四川雙馬重組業績未達標 大股東補償方案被否

每經編輯 每經記者 李智    

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三年前，四川雙馬（000935，收盤價5.37元）通過定向增發收購都江堰拉法基水泥50%股權一事，曾讓各方對于四川雙馬寄予厚望。然而由于諸多因素的拖累，重組之后的四川雙馬并沒有預期當中的那么風光，大股東拉法基中國海外控股公司（以下簡稱拉法基中國）還因為重組資產業績不達標，提出了回購股份并注銷的補償方案。然而令人驚訝的是，這一看上去頗具誠意的補償計劃，在昨日（5月6日）召開的股東大會被高票否決。

補償方案遭股東會否決

四川雙馬披露公告顯示，在昨日召開的2013年度股東大會上，包括 《關于回購拉法基中國海外控股公司應補償股份的預案》在內的三個議案均遭遇股東大會否決。

在上述議案當中，最值得關注的無疑于是涉及業績補償這一份預案。公告披露，參與業績補償議案表決的股份總數為598.41萬股。其中同意18.84萬股，僅占有效表決權股份總數的3.15%；反對123.56萬股，占比20.65%；此外棄權456.02萬股，占比76.20%。最終，議案獲得的同意票數未達到表決權股份的二分之一以上，未獲通過。

此前，四川雙馬啟動了增發收購都江堰拉法基50%股權一事，在隨后簽署的相關《盈利補償協議中》約定中，都江堰拉法基承諾2013年的息稅前利潤總額預測數為4.76億元。但是由于經營環境較當初預測發生較大變化等因素，2013年都江堰拉法基實現凈利潤為2.5億元，遠遠低于當初的預測值。

正因如此，按照四川雙馬和拉法基中國簽訂的《盈利補償協議》以及其補充協議，拉法基中國需對四川雙馬進行補償。此前提出的方案是，四川雙馬以1元的價格，定向回購拉法基中國持有的公司4758.34萬股（占公司股份總數的7.73%），股份回購后即行注銷。

后備方案更具吸引力

重組資產能力盈利未達預期，無疑是各方都不愿看到的結果。但是拉法基中國原本計劃履行的補償計劃，看上去也算是誠意十足，但為何遭遇否決呢？

《每日經濟新聞》記者注意到，四川雙馬此前披露的公告曾提出，如股份回購預案未獲得公司股東大會審議通過，四川雙馬將在股東大會決議公告后10個交易日內書面通知拉法基中國，拉法基中國將根據《盈利補償協議》約定，將2013年度應補償股份贈送給全體股東。簡單的說，就是將補償方案從回購注銷，變為直接向廣大中小股東送股。

一位長期關注四川雙馬的業內人士表示，實際上類似回購方案被否的情況，在去年也曾經出現過。大多數投資者認為，如果是1元回購的話，那么回購注銷之后每股權益會上升，但是這對于股價作用可能并不明顯。但是如果選擇送股的話，那么投資者將直接獲得額外的部分，而且考慮到不會除權，只要股價不大跌，就存在套利的空間。但是從去年的情況來看，送股之后大量投資者選擇賣出，最終還是導致了四川雙馬股價的大跌。