米蘭站高價賣盤失敗 灰色盈利模式待考驗

每經編輯 每經記者 賀文婷 發自廣州    

每經記者 賀文婷 發自廣州

近日，二手奢侈品商米蘭站（01150，HK）發布公布稱，公司大股東唯美因未能與潛在買家達成協議，目前已終止與潛在買家對出售的討論，唯美亦按諒解備忘錄協定，沒收買家約200萬元的按金。受此消息影響，5月12日，公司股價急跌25.27%。

電商專家魯振旺對 《每日經濟新聞》記者表示，米蘭站沒賣出去也在情理之中，因為現在整個二手奢侈品行業不是很景氣，如果要價還很高的話，最后談不攏也很正常。

在賣盤告吹之后，接下來如何扭轉經營頹勢將成為米蘭站不得不面對的問題。

連談三家都無果

去年11月20日，米蘭站發布公告稱，持有米蘭站72.29%股份的控股股東唯美企業有限公司正與一名獨立第三方進行初步商討，對方可能涉及收購米蘭站的股份權益，而這次收購有可能會觸發全面收購。受此消息影響，米蘭站股價暴漲81.67%。

之后，國內二手奢侈品商寺庫、銀泰和LVCapital都在收購隊伍的猜測之列，其中寺庫更被媒體列為最具潛力買家。12月初，寺庫中國總裁李日學在出席中國企業家領袖年會時更是對媒體表示要收購香港一家上市公司，甚至提到關于雙方的最終決定最近幾天就會有消息。

但雙方并沒有談攏。米蘭站隨后宣布已終止與該 “第一潛在買方”進行討論，并開始與“第二潛在買方”和“第三潛在買方”進行對話，且公告透露，第三潛在買方將收購的股份不得少于當日公司已發行股本的60%，而公司已發行股本60%之代價估計不高于4.74億港元。

這意味著，收購方或需花費4.74億港元才能完成收購。記者了解到，過高的收購價或許是令眾多收購方退縮的原因，因寺庫方面曾對媒體透露，米蘭站開出的收購價格過高，考慮到收購米蘭站對寺庫幫助不是很大，寺庫將不會參與對米蘭站的收購。

魯振旺認為，在整個二手奢侈品行業都不是很景氣的情況下，米蘭站沒賣出去也在意料之中。

年報顯示，2012年至2013年，米蘭站先后虧損1393萬港元和3752萬港元；其中2013年香港業務銷售額約為5.43億港元，較去年同期輕微下跌1%，內地業務則下滑18.8%至約6450萬港元。

灰色盈利模式前景堪憂

魯振旺認為，這個行業并沒有大家想像的那么好，“這個行業這只不過是規避關稅的一種做法而已。”

魯振旺指出，現在有一個法律漏洞，即二手奢侈品不用繳關稅，只要上游的賣家是一個客人就可以定義為二手奢侈品，因此二手奢侈品商只需要去找些買手去買些“一手”貨，再以“二手”的名義賣出去，就可以規避關稅。

魯振旺表示，此種做法可以幫二手奢侈品商節約40%~50%的成本。資料顯示，在中國，海外奢侈品進關時要交納6.5%~18%的進口關稅、17%的增值稅以及30%的消費稅，三稅相加即達60%左右。

此前，香港米蘭站相關負責人在接受媒體采訪時也曾表示，內地銷售新品需征收17%的增值稅，而銷售二手產品征收的增值稅僅為2%，考慮到內地稅率的問題，米蘭站在內地將會只賣二手貨，以避開從香港入貨涉及的進口稅等問題。

根據米蘭站的年報，2013年其 “尚未使用產品”的銷售額為4.37億港元，占總收益的62.7%，且同比去年收益增長13.2%；“二手產品”的銷售額為2.6億港元，占總收益的37.3%，同比2012年收益下滑10.1%。

財富品質研究院院長周婷表示，這種模式短期來說是打了個擦邊球，但長期來看會遭到品牌的長期抵制，因為二手店的“新款”必然會因價格更低而跟一手直營店的新款形成競爭，這是一手品牌商所不愿意看到的。

“國內的奢侈品電商如果不走灰色路線以繞過關稅的話，很難做起來，但如果走點灰色路線，國家會不會介入監管也是個問題?！濒斦裢J為，在整個市場有限的情況下，米蘭站的盈利模式中又有灰色成分，接盤者如何使之透明化也將成為一個問題。