新一輪銀行上市潮釀A股最大員工造富運動

每經編輯 每經記者 王硯丹 李智    

每經記者 王硯丹 李智

讓所有員工都持有股票，讓最基層的職員也成為公司股東，在IPO過程中分享到企業成長的成果——這一夢想在最新一輪銀行上市潮中得以實現。

近日，《每日經濟新聞》記者通過統計發現，攜手闖關A股的11家擬上市銀行背后，蘊藏著的是數以萬計普通員工的致富夢想。成千上萬的基層員工，不僅當初入股成本極低（多數成本為1元/股），且在經歷多年分紅之后或早已收回成本。所在的城商行、農商行一旦上市，他們將搖身一變，成為百萬富翁。

按照披露職工持股的10家擬IPO銀行測算，在合計4.1萬名員工中，共有近2.4萬名員工持有所在銀行的股權：農商行持股員工的比例較高，在61%～76%之間，最多的一家是常熟農商行，其76%的員工都因持有職工股而兼任公司股東；城商行員工持股比例稍低，但也在20%～60%之間。即使只按照公司凈資產計算，這些員工持股的累計價值也超過百億元，無論從持股員工總數，還是從持股比例，或者從持股金額來說，均堪稱A股歷史上最大一次員工造富運動。

10家銀行近六成員工持股/

《每日經濟新聞》記者經過統計后發現，11家銀行的員工持股人數和持股比例均相當驚人。除盛京銀行未對上述數據詳細披露外，其他10家銀行的員工總數為41502人，而持有公司股份的員工人數達到23991名，比例高達57.80%。

相比6家城商行，5家農商行的員工持股比例更高。最高的是常熟農商行，其1061名員工中共有814人持股，比例高達76.72%，持股總數為1.56億股，占總股本比例的10.24%。

其他4家農商行的這一比例也非常高，其中無錫農商行的員工總數為1222人，有747名員工持股，占比61.12%，持股總數為1.79億股，占總股本的10.76%；張家港農商行的1181名員工中有840人持股，占比71.12%，持股總數為1.62億股，占總股本比例的9.91%；吳江農商行的1102名員工中共有788人持股，占比71.50%，持股總數為1.09億股，占總股本比例10.87%；江陰農商行則是5家農商行中職工股占總股本比例最高的，截至2013年底，公司共有1089名員工，其中774名員工持有公司股份，占員工總數的71.07%，持股數量也達到1.46億股，占總股本的11.75%。

招股書顯示，江陰農商行的管理人員一共為149人，包括總行領導、部門經理、副經理、支行行長、副行長；業務人員一共為940人。這意味著即使是江陰農商行的一線員工，也有很大一部分同時是公司股東。

城商行方面，雖然城商行的員工持股比例較農商行相對較低，但由于規模普遍較農商行大，因此持股的員工數量方面占壓倒性優勢。如上海銀行共有9718名員工，其中有5938名持有公司股票，數量為3.96億股，占總股本比例為8.41%。

江蘇銀行的13400名員工中，也有5983人持有公司股票，總數為2.85億股，占總股本比例為2.70%。

從招股書申報稿來看，農商行和城商行的員工持股最初形成略有不同。每家農商行在成立時，均有員工入股行為。此后，經歷了一系列的送轉股、增資擴股，或是股東之間的轉讓、贈與和繼承，形成了如今的格局。

而城商行則各有不同，如杭州銀行1996年設立時未向員工募集新增資金入股；1998年，該銀行因經營欠佳，部分股東要求退股或轉讓；2000年，1114名員工以每股1元的價格認購了原股東退股合計418萬股。此后經一系列增資擴股、轉讓等過程，截至2014年4月10日，杭州銀行員工持股合計1426人，持股數為0.81億股，占總股本比例為4.87%。

成功上市將批量造富/

分析人士認為，如果這11家銀行全部上市，那么將是A股市場上一次空前的員工造富運動。

《每日經濟新聞》記者注意到由于幾乎每家銀行均提出，發行價將高于每股凈資產、且提出上市后三年內若股價低于凈資產公司將采取相應穩定股價措施，《每日經濟新聞》記者以每股凈資產作為估價依據，發現如果上市成功，那么上述23991名員工所持股份價值將高達108.17億元。

以江陰農商行為例。這家公司在招股書中詳細地披露了內部員工股股東名單，最多者持有50萬股，最少的也持有9809股。2013年12月31日江陰農商行的每股凈資產為4.46元，那么他們手中股票的價值將在4.37萬元～223萬元之間。

事實上，即使目前尚未上市，不少上述銀行的員工股東就已經通過持有公司股份而獲得了豐厚利潤。

如江陰農商行現任行長孫偉2001年開始認購了10萬股，成本價為1元/股。2004年他通過增資獲得了20.5萬股，持股數上升為30.5萬股，成本約為0.97元/股（按照紅利總額50%轉為股本加上1元/股現金認購部分估算）。2006年3月送轉股后數量增加為39.65萬股，成本也降為約0.76元/股。同年，孫偉受讓其他股東所轉讓的60.35萬股，持股數增加為100萬股（招股書中未提及此次交易價格，暫以1元/股估算其交易成本為60.35萬元）；此時他的總投資約為90.32萬元（估算數）。在經過了連續分紅送轉后，到2010年12月其持股數上升為217.8萬股。 2010年12月，各地農商行根據監管層文件進行了職工股規范。孫偉轉讓了167.8萬股，持股數降至規定上限的50萬股。此次交易成交價為7.25元/股，孫偉套現1216.55萬元，早已收回了此前投入的90.32萬元（估算數）成本。2013年2月江陰農商行每10股送1股后，孫偉持股數又增加了5萬股，而同年8月這5萬股再次以7.25元/股轉讓給江陰市長達鋼鐵有限公司，孫偉再次套現36.25萬元。

由此可見，孫偉應該早已收回最初投資成本。此外，江陰農商行每年還有分紅派息，光在2008年度～2012年度的5年時間中，現金分紅合計達每1股派0.75元。如果江陰農商行能成功上市，雖然只剩了50萬股，對于孫偉等高管來說無疑是一件錦上添花的事。

員工持股“雙刃劍”/

這11家擬上市銀行所在地區不同，面對客戶各不相同，但他們有一個明顯的共同點：在過去三年中均保持了較快的盈利增速，而這種增長速度甚至連國有大行都無法比擬，更超越了很多尚在IPO排隊期間業績就已經出現明顯波動的擬上市公司。

以上海銀行為例，申報稿中披露的財務數據顯示，公司2011年至2013年之間，實現歸屬于母公司股東的凈利潤 （以下簡稱凈利潤）分別為58.06億元、75.09億元和93.42億元，年復合增速大約為27%。盛京銀行近三年凈利潤額分別為26.12億元、35.09億元和48.89億元，復合增速更是高達37%左右。總的來看，11家銀行近三年的凈利潤復合增長率平均約為21%。與之形成鮮明對比的是，被稱為全球最賺錢公司之一的工商銀行，其2011年至2013年間凈利潤的復合增長率大約為17%。

一位業內人士表示，與工商銀行這樣的大行相比，地方農商行或者是城商行，因為業績基數較低，規模相對較小，增速較快也在情理之中。但是不容忽視的一點是，這些銀行并不像已經上市銀行，有資本市場的推動，作為非上市銀行能夠維持年均20%以上的復合增長，無疑是一個不錯的成績。

“大批員工持股，是推動業績增長的重要因素”。一位擬上市公司高管對《每日經濟新聞》記者表示，對于持有擬上市公司股份的公司高層或者是普通員工來說，只有成功上市，才能讓自己的利益最大化，在享受分紅權利同時，更能實現股權明顯增值。而為了推動企業成功上市，維護相關公司業績的經營穩定，或者說讓業績增長達到一定的水平，就成為每一個持股者共同的目標。

不過這位人士也表示，大面積的高管以及普通員工持股，在公司上市前及上市初期確實會對公司業績以及未來股價產生一些正面的刺激，但是一些問題也可能隨之產生。比如說一些原本是工薪階層的普通員工，突然獲得了價值數百萬的股權，必然有著兌現的需求，在未來解禁之后，如果出現持股員工大面積減持，可能對股價造成一定壓力。另一方面，在個人財富出現明顯增值之后，會不會出現部分高管或者員工，對于未來職業生涯有新的規劃，會不會影響公司團隊的穩定性，這也是一個疑問。