申萬：A股行情20多年來罕見 順勢而為堅定持股

⊙申萬研究所 桂浩明 ○編輯 楊曉坤

大盤七連陽后，不少富有經驗的投資者都以為行情要調整一下了，本周一股市也確實有所回落，周二上午的盤面表現也是較為平淡的，可到了下午形勢突變，行情再度發力。上證綜指摸高2777點，創出了40個月以來的新高。盤面呈現一種不懼調整、加速上行的行情特征。

對這樣的走勢，唯一的解釋就是市場上錢太多了，特別是新增資金充沛，都急于進場買股票，在股市稍作回檔后就開始動手，其手法則十分強悍，繼續盯著大盤藍籌股，特別是銀行與非銀金融板塊股票，以近乎軋空的方式進行操作。查閱一下，當天的130億元滬股通額度僅用去33億元，境內交易所的債券回購利率也沒有出現異動，基本可以判斷這些增量資金并非來自海外，同時也不太可能是游資，也許是來自于實體經濟的某些領域吧。不管怎么說，這至少告訴人們：現在看好股市的資金很多，大家對股市的預期也很高，這就決定了人們不能再以傳統思維來對待當前的行情，在市場因為大量資金流入而處于超強格局的背景下，即便大漲以后，行情也可能只有小調整，且很快就能恢復上行態勢。很顯然這不可能是市場常態，但至少在眼前，它是存在著，并且還可能進一步延續，這就有必要予以重視。

不過，周二行情也有一些不同于前期的新情況出現，就是個股大面積上漲，而非少數股票上漲，多數股票下跌的“二八現象”。雖然上漲主力還是大盤藍籌股，并且它們貢獻了絕大部分指數漲幅。但很多人已不再像上周五那樣，賣別的股票去追大盤藍籌股，而是逢低吸納一時還沒有明顯上漲的股票。這就使得前期個股與板塊急劇分化的場面沒有再現，導致部分題材股走勢也不錯。這種現象顯示，市場在努力向行情多元化演繹，而不是以十分極端的結構性行情為表現形式。這種態勢有利于吸引更多投資者入市，對于行情進一步深入以及良性運行也是有好處的。畢竟，在一波大行情中，如果多數人賺了指數而不賺錢，那么它就沒有群眾基礎，不能算是成功的。

目前滬指已逼近2800點，其上漲速度之快，大大超出人們預期。按這樣的態勢發展下去，3000點也就在眼前。盡管從技術分析等多個角度來說，大盤調整風險也在加大，而且一旦量價背離局面嚴重起來，調整力度還會很大。只是這些不確定性現在已經被淹沒在滾滾而來的資金大潮中，在這種情況下，投資者首先還是要看清趨勢，既然眼下股指拒絕深幅調整并且急速上漲，那么就應順勢而為，堅定持股。尤其是目前多數股票都能夠上漲，那就不要輕易換股。特別是在強勢板塊暴漲，而其他熱點又較為多變的情況下，不盲目調倉追漲的操作思路是有其合理性的。當然，對于激進的投資者來說，應該更多考慮用好包括股指期貨以及分級基金等在內的各種新型金融工具，這樣就有較大機會在指數飆升的背景下跑贏大盤。

目前的A股行情是中國股市20多年來所罕見的。作為投資者，需要尊重這個市場，敬畏這個市場，更不要錯過這個市場給大家帶來的這一全新的投資機會。

http://finance.sina.com.cn/stock/marketresearch/20141203/022920980867.shtml