私募三大流派中報投資路徑揭秘 “殼王”辛宇28只殼股全曝光

　　截至8月31日，2016年半年報已全部披露完畢。2016年上半年，在經歷年初“熔斷”事件、二季度英國“脫歐”公投、美國加息預期等諸多因素擾動下，A股整體呈震蕩走勢。 面對復雜多變的市場環境，價值派、成長派和事件驅動派三類私募大佬們是如何應對的？他們具體青睞哪些個股？為此，每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者展開了調查。 價值論道 私募價值派：堅守價值股不動搖 ◎每經記者楊建 從2016年中報情況看，私募價值派幾乎都堅持了價值投資理念不動搖，“堅守”成為主題詞。其中，淡水泉所堅持的“反向投資”理念頗有意思。 淡水泉：“反向投資”相中招商輪船 淡水泉奉行“反向投資和行業輪換策略”，這一策略源于價值投資理念，堅信股票有內在價值，股價始終圍繞內在價值波動。掌門人趙軍曾表示，重點觀察投資者情緒指標，公司釋放正面信息越多、投資者越追捧、股價越高，偏離內在價值也越遠，反向投資者就越賣出，反之亦然。 每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，招商輪船（601872，SZ）是淡水泉二季度大肆加倉的個股，旗下三只基金合計持有5455萬股。招商輪船的半年報數據也驗證趙軍的反向投資策略，公司今年上半年凈利潤15.72億元，同比增長181.58%。對于增長原因，公司稱首先是油運市場總體景氣，公司干散運船隊完成結構調整經營扭虧；其次是船用燃料油價格總體維持低位徘徊，減輕了成本壓力。 此外，歌爾股份（002241，SZ）中報顯示，淡水泉旗下三只基金合計持有歌爾股份4677.31萬股。對此，安信證券指出，從公司未來發展看，歌爾股份價值仍有挖掘空間，VR（虛擬現實）產品放量進入收獲期，智能硬件積累多年有望突破貢獻足夠利潤。 不過，值得注意的是，淡水泉對部分個股進行了大幅減持。其中，淡水泉成長基金一期、投資精英之淡水泉均退出烽火通信前十大流通股東，僅有淡水泉精選一期持股不變；此外，淡水泉精選1期減持了460萬股海大集團，淡水泉成長基金一期、投資精英之淡水泉均退出海大集團10大流通股東名單；淡水泉成長基金1期則對復星醫藥清倉1504萬股。 赤子之心：堅持大消費路線不動搖 今年初，趙丹陽發布了《2016年致投資者的一封信》，他在信中表示，在A股市場上已挑選了一批具有產業升級能力的高端制造業、健康產業及消費類企業。中報數據顯示，趙丹陽繼續偏愛消費股，其中趙丹陽管理的赤子之心價值、赤子之心成長基金分別持有東阿阿膠621.85萬股和580.6萬股。對比來看，趙丹陽在二季度對東阿阿膠增持近300萬股，而東阿阿膠3月31日～8月31日區間漲幅達25.34%。 趙丹陽的赤子之心系列私募產品中有3只持有山西汾酒1515萬股，較上期增加1098萬股。山西汾酒中報顯示，公司今年上半年實現凈潤3.58億元，同比增長28.45%，二季度該股在大盤下跌的背景下大漲21%。此外，趙丹陽還對高端制造個股紐威股份進行了增持，其中，赤子之心招商單一信托增持83.11萬股，赤子之心成長增持39.25萬股。 千合資本：王亞偉多只產品減持 今年以來王亞偉可謂運氣不佳，前腳“踩雷”一汽轎車、后腳“踏空”廊坊發展。廊坊發展中報顯示，其已退出十大流通股東，而該股在8月一個月的漲幅就高達122.40%。 王亞偉2016年中報現身三聚環保、天邦股份和歌華有線等個股前十大流通股東榜單，其中，三聚環保被小幅加倉、天邦股份遭小幅減持。 不過，歌華有線似乎是A股中唯一的王亞偉在二季度覓到的新寵。王亞偉旗下產品昀灃證券、昀灃3號新進成為該股第八、第九大流通股東。 公開資料顯示，今年一季度，王亞偉管理的產品分別現身燕京啤酒等多只個股十大流通股東名單。截至8月31日，每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者梳理發現，在一汽轎車、深紡織A、廊坊發展、長高集團、普路通、智云股份和遠方光電等個股前十大流通股東名單中，王亞偉旗下產品已消失。 重陽投資：堅守云南白藥、萬華化學 重陽投資表示，堅守價值投資理念，認為價值投資是中長期風險收益比最佳的投資方法，通過前瞻的宏觀研究，自上而下進行大類資產配置，通過深入細致的行業和公司研究，自下而上發掘投資標的。 中報顯示，重陽投資繼續堅守云南白藥、萬華化學。其中，重陽戰略匯智基金、創智基金、聚智基金繼續持有云南白藥合計2296.85萬股不變；重陽才智基金持有萬華化學2367.10萬股持股不變。 值得注意的是，重陽投資對其他個股則有不同程度的減持。其中，重陽集團退出上海家化前十大流通股股東名單，重陽聚智基金繼續持有上海家化1897.12萬股持股不變。此外，重陽集團減持長江電力3902萬股，重陽匯智基金也減持了長江電力20萬股。 成長亮劍 私募成長派：挖掘成長股“各選所愛” ◎每經記者楊建 在對于成長股的挖掘上，各路知名私募充分展現出了不同的選股思路和能力，有的看中了防御型的醫藥股，有的則偏好次新股。那么，他們具體取得了怎樣的成績呢？ 星石投資：繼續青睞大消費個股 星石投資以追求絕對回報的投資目標，在嚴格風控的前提下，獲取合理的長期回報。星石通過對宏觀與證券市場的分析、對各行業經濟及上市公司基本面的研究，采用收益風險配合合理的資產配置方案及具備明顯投資價值的股票組合進行投資。 最新中報顯示，星石投資對大消費青睞有加，旗下產品重倉持有10只個股，消費類個股占多數，包括酒鬼酒、壹橋海參、華海藥業、海瀾之家和水井坊等。 每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，星石投資以416.9萬股的持股規模位列酒鬼酒的第二大股東，酒鬼酒二季度累計漲幅達84%。此外星石投資也在二季度大幅增持醫藥股華海藥業，一躍成為公司的第八大股東，持股規模達到967萬股。星石還增持了安妮股份、東華能源等個股，新進水井坊、洲際油氣、冠福股份、隆平高科、智度股份等個股。 2014年底牛市啟動以來，星石投資判斷市場進入上行周期，抓住以非銀金融為代表的周期股機會；2015年上半年又抓住了成長股投資機會，逐步切換至科技板塊，充分享受了中小創大行情；2015年9月以后，星石在市場底部進行換倉，倉位逐漸調整至以持有消費類個股為主，其中以成長型消費股居多。之后，伴隨白酒股的上漲，星石在市場的反復震蕩中取得了不錯的收益。 展博投資：陳鋒選美選出“心中所愛” 陳鋒作為展博投資的靈魂人物，與主流職業投資人喜歡精選個股不同，陳鋒一直堅持趨勢投資和“選美”理論。此前他曾表示，在經濟結構轉型和創新的更迭中，行業和個股的分化將持續和復雜地進行。他認為當前市場機會仍在新興行業，這些行業可能是未來產業創新變革的主導方向，存在數倍甚至數十倍產業增長的空間。實際上，展博投資旗下多只產品在中報的布局也是圍繞新興行業來展開的。 中報顯示，展博多策略1號新進持有藍海華騰40萬股。藍海華騰是次新股，電動汽車電機控制器業務成為公司收入的重要來源，而電動汽車行業作為新興產業，受到產業政策的鼓勵支持；此外，展博新興產業基金新進持有贏合科技65.86萬股，而贏合科技主要產品涵蓋鋰離子電池自動化生產線上的產業鏈；銳進2期展博投資基金新進持有漫步者177萬股。 銳進2期展博投資基金新進持有蘇州固锝519.44萬股，公司專注于半導體整流器件芯片和IC封裝測試領域，其中，公司傳感器目前占國內市場份額在大約5%~7%之間。此外展博多策略1號基金新進持有廣晟有色149.39萬股，而公司先后成立或收購了8家稀土類企業，擁有國內稀土分離最先進的生產技術，具有較為完善的稀土產業鏈。 前海旗隆：旗下基金扎堆進駐醫藥股 前海旗隆基金代雪峰在醫藥領域已經有20多年的投資經歷，甚至被稱為“醫藥巴菲特”。代雪峰表示，今年以來，國內藥企并購火爆，很多藥企積極定增，因而相關個股下一波股價將會開始有所表現。他最看好的是具備核心競爭力、同時估值相對并不高的藥企，而對于這類企業他會大量買入并長期持有。他認為，即使短期內有所糾結，但如果把投資時間放長來看，醫藥投資會很美。 據最新中報顯示，前海旗隆基金旗下旗隆雪峰醫藥對沖基金2期、前海旗隆量化分級基金2期分別持有濟民制藥158萬股和110萬股。值得注意的是，前海旗隆基金旗下4只產品扎堆駐扎九州藥業，前海旗隆量化分級基金、前海旗隆量化分級基金2期、旗隆雪峰醫藥對沖基金和旗隆雪峰醫藥對沖基金3期合計持有九州藥業1330.87萬股。 天津易鑫安：看好就“干”滿手是次新股 天津易鑫安資管掌門人欒鑫1993年就進入證券市場，形成了“重視擇時、分散持倉、堅持有所為有所不為”的投資理念。他認為，上述投資理念的核心在于感受市場、跟隨市場，把握大趨勢賺錢，在市場不明朗時退出。欒鑫稱，他不愿去預判市場，更愿做市場的觀察者和跟隨者。 最新中報數據顯示，欒鑫看好次新股，上半年成為不少次新股的前十大流通股東，其中包括金冠電氣、山鼎設計、天鵝股份、高科石化、嘉澳環保、海順新材和蘇州設計等。 事件驅動 事件驅動派：“殼王”布局的28只殼股浮出水面 ◎每經記者楊建 在知名私募中，喜歡博重組股的并不止王亞偉一人，這里就要為大家介紹另一個“殼王”：神州牧基金辛宇。在2016年中報中，他的產品合計出現在28只個股中。 神州牧：28只“殼股”浮出水面 神州牧基金辛宇曾在2016年6月15日大跌前空倉逃頂，之后空倉大半年。隨后在今年四、五月份指數位于3000點上下時滿倉抄底。 辛宇一直被認為喜歡博重組，而隨著半年報的收官，其持有的28只殼股也隨之曝光。實際上，善于押寶的辛宇所持個股目前已有5只停牌，分別是錢江生化、*ST星湖、深紡織、太化股份和*ST珠江。前期停牌的寶莫股份于8月29日復牌，在公司大股東轉讓股份的利好下刺激下，復牌當天“一”字漲停，但第二天漲停開盤后漲停板打開。 統計數據顯示，辛宇旗下產品合計出現在28只個股中，辛宇對于看好的股票采取多只產品圍獵進攻的方式來降低單只產品持有數量。比如辛宇動用了5只產品持有摩恩電氣、5只產品持有賽象科技、4只產品持有敦煌種業、4只產品持有金健米業。不過，其每只產品買入數量都不多，合計占上市公司流通股本的比例相對較低。其中，紅炎神州牧合計出現14只個股、上善神州牧5號出現在6只個股前十大流通股東榜單上；此外，澤泉財富管家出現在4只個股、澤泉漲樂8號出現在4只個股前十大流通股東榜單上。 實際上，辛宇所持的“殼股”也是有規律可循的。首先，大部分個股為國企，且股票市值都集中在30億元~50億元，績差股較多；其次，股價多數較低，大部分個股股價低于10元且處于底部區域，今年以來漲幅很小。辛宇曾表示，“殼股”核心價值在于重組預期，核心要素就看政策，在IPO呈“堰塞湖”的狀況下，殼資源只會越來越稀缺，此外，選股還要與國家政策吻合。 蝶彩資管：新進5個股四川雙馬大漲 蝶彩資管此前曾多次押中重組個股而有“重組股神”之稱。中報數據顯示，蝶彩資管旗下的的私募產品出現在東方鐵塔、蘭州黃河、青松股份、天沃科技和四川雙馬等個股中。值得注意的是，蝶彩資管旗下的寶生基金出現在四川雙馬前十大流通股東榜單上，新進持有195.88萬股。而四川雙馬在8月22日晚間公告稱，公司控股股東發起要約收購，此后四川雙馬出現四次“一”字漲停，在一周內漲逾59%。 中報還顯示，蝶彩資管旗下的寶樹基金持有蘭州黃河262.53萬股。蘭州黃河前十大流通股榜單上還出現了瀚信資產以及其他知名牛散的身影。 對此有私募人士表示，蝶彩資管和這些牛散進場很可能是沖著重組而來的，此前因為蘭州黃河二股東鑫遠集團想借殼上市，但這一方案在5月遭中小股東集體反對而流產，因此不排除后續繼續推動重組的可能。 蝶彩資管旗下寶樹基金新進持有青松股份460.61萬股；旗下的寶生基金新進持有天沃科技250萬股。值得注意的是，寶樹基金持有東方鐵塔200萬股，東方鐵塔曾披露重大資產重組進展，重組實施后，東方鐵塔將由單一的鋼結構制造企業轉變為鋼結構與鉀肥產業并行的雙主業上市公司。 新價值：旗下基金集體搶籌多只個股 羅偉廣執掌的新價值基金現身多只個股2016年中報。潮宏基2016年半年報顯示，新價值旗下4只產品扎堆現身前十大流通股東，陽光舉牌1號等四只產品合計持股數量接近3700萬股，占公司總股本的4.37%。此外，新價值投資二季度末現身金明精機，通過陽光舉牌1號新進153.48萬股；陽光舉牌1號、卓泰陽光舉牌1號新進合計持有天舟文化467.8萬股；科斯伍德8月11日公告，公司近期接到持股5%以上股東新價值的權益變動通知，本次變動后，新價值持有公司股份1210.32萬股，占公司總股本的4.99%，不再是公司持股5%以上股東。