2014年暴賺273.8%黑馬私募“戀上”它，他說是因為下半年可能會是牛市.....

每經記者 黃小聰 每經編輯 吳永久

近期，投資者陸陸續續都收到這樣的短信：

“根據深滬交易所《分級基金業務管理指引》，自2017年5月1日起買入分級基金子份額或拆分基礎份額需要申請開通相關交易權限，申請相關交易權限須滿足開通前20個交易日名下日均證券類資產不低于人民幣30萬元。”

而隨著新規實施日益臨近，不少分級基金都紛紛選擇轉型。對于剩下的分級基金，不少業內人士均表示，這個市場將更加冷清。但火山財富（微信號：huoshan5188）卻注意到，隨著基金2016年年報披露，分級基金的上市份額持有人中，保險資金不僅在不少分級A中占比大幅提升，而且部分私募還大舉“殺入”銀證保分級B。

占比大幅提升

險資對于分級A的偏愛其實可以說是由來已久，隨著基金年報的持續披露，火山財富（微信號：huoshan5188）注意到，跟2016年半年報時相比，在不少基金分級A的上市份額中，險資的占比不降反升。

以富國匯利回報分級債券A為例，在前十大持有人中，安邦人壽保險股份有限公司－保守型投資組合持有份額達到4296.64萬份，占上市總份額比例為10.9%，躋身第二名；另外，新華人壽保險股份有限公司同樣躋身前十。值得注意的是，在2016年半年報中，均未有其身影。

再比如在移動互聯分級基金中，互聯網A的前兩位持有人分別為中國人壽保險股份有限公司和中國人壽保險（集團）公司，其持有的份額占上市總份額的比例分別為22.68%和6.17%。而這個比例在2016年半年報時，僅為10.14%和3.38%。

另外，由分級債券型基金轉型后的長信利眾，其2016年基金年報顯示，中國太平洋人壽保險股份有限公司－傳統－普通保險產品持有份額為3756.15萬份，占上市總份額比例達到86.36%。

而在長信利鑫中，前三大持有人分別為中國太平洋人壽保險股份有限公司－傳統－普通保險產品、中國平安人壽保險股份有限公司-UL權益和全國社保基金二零三組合，持有份額占上市總份額比例分別達到51.87%、10.75%和10.1%。

可以看出，保險對于分級A份額以及轉型后的債券型基金不僅偏愛有加，而且持倉占據主導地位。

私募戀上銀證保分級B

相比較而言，在分級基金B份額中，持有人結構則更為豐富，除了基金牛散等身影，部分私募在去年下半年以來也開始積極介入。

以證券B級為例，在前10大持有人中，除了眾所周知的基金牛散--李怡名，還有福建至誠滾雪球一號持有3759.1萬份，占上市總份額比例為2.5%；福建滾雪球32號基金還持有1435萬份，占上市總份額比例為0.95%。

另外，敦和云棲4號價值私募基金也持有證券B級份額1621.61萬份，占比為1.08%。記者注意到，這幾只私募產品在去年半年報的時候并沒有進入前十大之列，從持有份額來看，主要介入時點就是去年下半年。

滾雪球投資林波表示，“介入證券B級份額，一方面是折價的考慮，另一方面我們也認為下半年可能會是牛市?，F在整體策略上就是滿倉大藍籌，以金融為主，然后再配合網下打新。”

火山財富（微信號：huoshan5188）發現，在上波牛市的啟動那一年，2014年陽光私募最大的黑馬，非福建滾雪球投資管理有限公司莫屬。其通過2014年最后兩個月的快馬加鞭，最終以273.8%的收益成功逆襲位列收益的第二名。

除了證券B級，申毅多策略量化套利7號則是在2016年末持有銀行B級份額133.71萬份，占上市總份額比例為1.96%；寶潤達價值成長壹號基金也持有188.8萬份銀行B級，占比為2.76%。

此外，還有不少分級基金B份額持有人中也都有私募進駐。新里程藏寶圖京都1號、新里程藏寶圖二號分別持有保險B份額達到568.92萬份和300.53萬份，占上市總份額比例為5.39%和2.85%；明汯CTA一號基金則持有保險B份額為226.11萬份，占比為2.14%。而這些也都是在2016年半年報中沒有看到過的身影。