780億美元，西維斯收購安泰保險！藥房+保險聯手對抗亞馬遜？

每經編輯 余冬梅

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每經記者 蔡鼎 每經實習記者 胡曉蕊 每經編輯 余冬梅

美國第二大藥品零售連鎖運營商西維斯（CVS Health，CVS.N)于當地時間12月3日在其官網上宣布，同意以690億美元的價格收購美國醫療保險企業安泰保險(AET.N)。包括債務在內，這筆收購總價達到了780億美元。

目前，在美國，保險公司正面臨著降低醫療成本的壓力，而零售商正受到新的競爭對手的沖擊。路透社稱，亞馬遜近期在醫藥行業動作頻繁，這使零售商感到潛在的威脅，因此加速了企業的垂直整合，助推了西維斯和安泰的合并。

西維斯是全美最大的藥品福利管理暨藥房經營企業之一，安泰保險則是美國成立最早的醫保公司之一。路透社報道稱，若該交易完成，將成為今年全球規模最大的并購交易，也是十年來最大規模的醫藥業合并案之一，新公司將成為全美規模最大的連鎖藥品零售店，以及第三大醫療健康保險企業。

有望成為今年最大并購案

西維斯在公告中稱，公司將以每股207美元購買安泰保險股票，其中包括145美元現金和0.8378股CVS股票（合每股62美元）。該收購價格較《華爾街日報》10月份報道的安泰保險的股價溢價約29%。

合并后，安泰股東將擁有新公司22%的股權，并且包括其CEO在內的三位高管將擁有董事會席位，但安泰仍將作為獨立子公司經營。該交易預計在2018年下半年完成。而在2020年，也就是并購完成后的第二個完整年度，全年成本協同效益將達到7.5億美元。雙方預計，交易將令經調整的每股盈余增加大約1~5個百分點。

西維斯和安泰保險首席執行官在一份聯合聲明中表示，通過將安泰在醫療保險方面的專長與西維斯廣泛分布的實體藥店相結合，新公司將在遏制高漲的醫療保健成本方面處于非常有利的地位。

“這次的合并將兩家偉大公司的優勢聚集在一起，以重塑消費者的醫療保健體驗。”CVS總裁兼首席執行官Larry Merlo在一份聲明中說。

此外，有分析師表示，CVS與安泰的并購交易或將引起對手的爭相效仿，帶動醫療保健行業的其他大宗并購案。

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恐受嚴密監管

事實上，涉及醫療保險領域的并購在近年來屢屢受挫?！睹咳战洕侣劇妨私獾?，此前安泰保險計劃以370億美元收購規模較小的同業哈門那(HUM.N)，但該計劃在今年1月被美國聯邦法官以反壟斷為由叫停。另一宗Anthem(ANTM.N)和信諾集團(CI.N)的合并提議也被否決。

盡管西維斯和安泰保險計劃中的并購并非健康保險或制藥業的直接整合，但美國司法部對所謂的縱向兼并審查也日趨嚴格。上個月，美國司法部以“這起大規模并購案會大幅削弱市場競爭、抑制創新，可能導致消費者支付更高費用”為理由，對美國電話電報公司(AT&T Inc., T)擬收購時代華納公司(Time Warner Inc.)的交易發起發壟斷訴訟。

一些不愿具名的投資者稱，如果監管機構認定西維斯與安泰的合并可能會阻止安泰的客戶光顧其他藥房或參加其他醫藥福利管理計劃(PBM)，那么這項交易很可能被扼殺。

但四位反壟斷專家對此次交易表示樂觀，他們稱，該交易獲批基本沒有懸念，但可能需要滿足一定條件，才能說服反壟斷機構批準。

來自亞馬遜的威脅

事實上，西維斯和安泰的這筆交易，被視為傳統醫藥企業在日益崛起的網絡零售商壓力之下的反擊之舉。

亞馬遜市場份額的急劇擴張正在“吞噬”全球的零售業，一些傳統的零售行業如衣服、電子、書籍零售商正面臨著前所未有的危機，而現在亞馬遜將觸角伸到了醫藥領域。

目前亞馬遜已在其網站出售醫療用品，比如紗布和溫度計等?！睹咳战洕侣劇分斑€報道過，亞馬遜在積極考慮是否要進入處方藥市場。而據CNBC援引知情人士最新消息，亞馬遜已經與仿制藥（Generic Drugs）制造商進行初步商談，以進軍藥房領域。亞馬遜進入醫藥領域勢必會給西維斯帶來直接的影響——由于更多的客戶會在網上購買價格相對便宜的醫藥產品，因此西維斯的門店可能會流失大量的客源。

在完成前述合并后，西維斯計劃在其將近10000個藥房內向消費者提供更多本地醫療保險產品。此外，西維斯計劃利用其低成本診所，為安泰約2300萬名醫療保健會員提供包括營養健康方面在內的醫療服務。而保險業與藥品福利管理的結合，也可能使其在降低藥品價格的協商中占據更有利地位，這樣的安排可能提升CVS店面的零售業務，以對抗亞馬遜可能帶來的沖擊。