每日經濟新聞 2020-07-11 17:49:00
當市場還在聚焦特斯拉股價，這個錢研君去年就挖掘的題材之時，有另外一家曾不被看好的新能源汽車——蔚來，僅僅用時兩個月，股價漲了5倍之多！資本市場，就是一個充滿傳奇的地方！在蔚來的身上，需要去找尋復制特斯拉的新機遇！
圖片來源：攝圖網
來源：道達號（微信號：daoda1997）
各位老鐵，大家周末好！我是錢研君，每個周六，我都在公眾號“道達號”上發布最新的研究成果——錢瞻研報。
2020年的下半場開局，真的是刺激，不知不覺滬指已經回到3400點一帶，而創業板指數也是連創階段新高?！跺X瞻研報》及白金版分享的行業，同樣也走在牛途上，具體有哪些，端午期間《錢瞻研報》白金版的中期總結《8成勝率！命中五大熱門板塊！跑出數十只牛股》已有介紹！
行情剛剛“上道”，粉絲朋友都在積極“掘金”。今天，錢研君要給大家分享的是蔚來汽車產業鏈。最近兩個月，蔚來的股價漲了5倍。資本市場，就是一個充滿傳奇的地方！在蔚來的身上，需要去找尋復制特斯拉的新機遇！
本期《錢瞻研報》推出了白金版，重點介紹了蔚來汽車產業鏈4家上市公司的基本情況。歡迎大家關注微信公眾號“道達號”，進入贏家學院進行閱讀。
免責聲明：本文及《錢瞻研報》白金版是從行業前瞻去挖掘價值信息，整合最熱研報主要觀點，文章提供的信息僅供參考，不涉及操作建議。據此入市，風險自擔！
行情來了，就不能放過任何一個可能成牛的機會！
當市場還在聚焦特斯拉股價，這個錢研君去年就挖掘的題材之時，有另外一家曾不被看好的新能源汽車——蔚來，僅僅用時兩個月，股價漲了5倍之多！
資本市場，就是一個充滿傳奇的地方！在蔚來的身上，需要去找尋復制特斯拉的新機遇！
何為蔚來？
蔚來汽車是一家從事高性能智能電動汽車研發、生產和銷售的公司，由頂尖互聯網企業和企業家投資數億美元創建，投資人包括易車創始人李斌（現蔚來汽車董事長）、互聯網巨頭騰訊、汽車之家創始人李想、京東創始人劉強東，及知名投資機構高瓴資本等。公司自2014年成立以來發展迅速，首款量產車ES8已于2017年12月上市并于2018年6月起實現交付。
2019年9月，蔚來汽車二季度財報虧損加大，其股價一度跌破2美元，與此同時，ES8自燃，以及在當年6月份又通過國家質檢總局召回部分搭載了2018年4月2日到2018年10月19日期間生產的動力電池包的蔚來ES8電動汽車，共計4803輛，約占ES8所有交付量的20%以上，蔚來經歷了上市以來最黑暗的時間。
不過，經歷了風雨，才能見彩虹。
2020年6月蔚來的銷量已經在不斷創新高，持續超預期，其中ES6和ES8分別銷售2476輛和1264輛，同比增長500%和36%，環比增長-8%和68%，與5月不同的是，ES8恢復到銷量高位。
縱觀前五月，蔚來汽車成為造車新勢力中的佼佼者，連續稱霸榜首，換電模式和高端定位策略成為其增長的核心動力。另外，6月29日，蔚來官方披露收到合肥戰略投資者的資金投入，有助于在政策、資金等方面獲得更大優勢。
另外，據美國證券交易委員會6月19日披露，騰訊通過其全資子公司黃河投資再次買入了蔚來汽車168萬股美國存托股（ADS），共斥資1000萬美元，約7070萬元人民幣。
本次增持過后，騰訊共持有蔚來約1.59億普通股票，占比達到15.1%，坐穩第二大股東。而蔚來汽車創始人、CEO李斌目前持有蔚來汽車154,689,253股，股權比例達到13.8%，并擁有47%投票權。
6月20日，在《中國企業家》主辦的會議上，蔚來汽車創始人李斌在演講中透露，在今年5月份，蔚來交付了3436臺車，也創造了歷史交付的新高，而且ES6從去年10月份開始，已連續8個月都是純電SUV銷量的冠軍，平均售價在40多萬人民幣。這說明，在疫情期間，高端乘用車用戶對于電動車的喜好度上升了，跟疫情對于用戶行為改變的關聯度非常大。
經歷磨難，蔚來的股價也就詮釋了什么是鳳凰涅槃。新能源汽車，不僅僅有特斯拉，還有蔚來，以及準備上市的理想。
要論蔚來汽車的未來，目前從政府政策和金融支持力度能看到端倪。
2020年4月29日下午，蔚來與合肥市建設投資控股（集團）有限公司、國投招商投資管理有限公司以及安徽省高新技術產業投資有限公司等戰略投資者簽署關于投資蔚來中國的最終協議，并與合肥經濟技術開發區就蔚來中國總部入駐達成協議。
未來可以拿到112.6億元的現金流，能夠大幅改善蔚來的財務情況，也能使其能夠順利進行戰略布局、產品開發、市場開拓，在現有的基礎上能夠存活下去，在市場上分得一定份額。后續蔚來的銷量以及一季度財報都顯示了其潛力及合肥的眼光。
2020年5月的交付量，對于蔚來而言是個里程碑，這是自2018年5月交付以來，單月交付量最高的一個月，上一個交付記錄是2018年12月的3318輛。而2018年12月的3318輛，更多是完成產能爬坡后，積壓訂單支撐起的數量，而今年5月的3436輛，基本來自新增的需求，能夠顯示出蔚來市場的良性發展。
今年一季度，蔚來營收為13.7億元人民幣，環比下滑51.8%，同比下滑15.9%；凈虧損16.91億元人民幣，環比收窄 40.9%，同比收窄35.5%；蔚來的銷售成本為15.39億元，環比下降 50.4%，創出了2018年三季度以來新低。
創始人李斌表示，公司的汽車業務毛利率有望在二季度達到5%，公司整體的毛利率有望達3%，這將是蔚來汽車首次實現毛利率轉正。都顯示出健康發展有競爭力的態勢。
金融方面，7月10日，蔚來中國與建行、工行、中行、農行、興業、招行舉行了銀企戰略合作簽約儀式。根據協議，六家銀行將向蔚來中國提供104億元人民幣綜合授信。蔚來中國將與各銀行在企業賬戶體系搭建、供應鏈金融、汽車金融等業務領域展開廣泛合作。
錢研君如果沒有記錯的話，特斯拉當時拿到中國銀行貸款后，股價翻了2倍之多，此次蔚來汽車得到各大行支持，未來想象空間值得去期待。
2020年是新能源汽車新周期開局之年。
第一、新能源汽車車型升級，帶動電動化發展，2020-2022年有50多款新能源汽車發售，大眾MEB平臺、TESLA MODEL3、MODEL Y、BMW、BENZ等車型投產面市，合資中高端車發力點燃市場消費熱點。
第二、政策層面，德國等歐洲各國已經加大政策補貼力度，短期國內補貼延后，中長期國內實行雙積分政策。新能源汽車產業發展規劃提出，2025年新能源汽車滲透率達25%要求，后續政策利好有望持續出臺，促進行業前進發展。
第三、產業鏈板塊，經歷2019年的磨底，上、中、下游價格利潤都處于歷史低位，落后產能在壓力下淘汰退出，整個行業格局更加清晰。
短期受到疫情影響，下游新能源車企生產進度將會有一定延后，對行業整體銷量及需求造成影響。從國內來看，疫情恢復較好，復工率已逐步恢復至正常水平；海外疫情相對較為悲觀，下游車企生產端短期將會受到沖擊，但歐洲電動車銷量情況超預期，后續有望持續增長。
國內政策落地，疊加國產特斯拉和合資車企放量，疫情影響消退后，2020年下半年開始，新能源汽車銷量有望繼續快速增長。中長期來看，行業集中度有望向頭部集中，隨著電動新車型的持續推出，預計疫情恢復后行業有望迎來新的發展。
那么，蔚來汽車產業鏈重點涉及哪些A股上市公司？請粉絲朋友關注微信公眾號“道達號”，閱讀本期《錢瞻研報》的白金版！
本期《錢瞻研報》推出了白金版，重點介紹了蔚來汽車產業鏈4家上市公司的基本情況。歡迎大家關注微信公眾號“道達號”，進入贏家學院進行閱讀。
風險提示：1、銷量與業績不及預期；2、流動性與再融資風險；3、業務模式長期可持續性風險；4、市場競爭與行業風險。
本期錢瞻研報的參考研報如下：
華金證券：蔚來汽車，“蔚來”有沒有未來
光大證券：蔚來：2020年一季度業績點評報告，1Q20業績略超指引，2Q20E或尤為關鍵
華安證券：解析安徽產業布局新能源汽車和動力電池：進擊的安徽新興產業
財通證券：新能源車迎來向上拐點，光伏高景氣增長可期
長城證券：特斯拉Q2交付超預期，蔚來6月銷量齊發力
（本文內容僅供參考，不作為投資建議，據此入市，風險自擔。）
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