中國銀河給予有色金屬推薦評級：美聯儲轉寬松預期愈發明確+國內經濟數據超預期，催化有色金屬板塊強勢行情

每經AI快訊，中國銀河04月17日發布研報稱：給予有色金屬推薦（維持）評級。

市場行情回顧：本周上證指數上漲0.32%，報3338.15點；滬深300指數下跌0.76%，報4092.00點；SW有色金屬行業指數本周上漲5.38%，報5154.25點。本周有色金屬板塊上漲5.38%，漲跌幅排名第1名。分子行業來看，本周有色金屬行業5個二級子行業中，工業金屬、貴金屬、小金屬、能源金屬、金屬新材料較上周變動幅度分別為6.41%、5.48%、5.27%、4.99%、0.75%。

重點金屬價格數據：本周上期所銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫分別收于70050元/噸、18725元/噸、22395元/噸、15305元/噸，185250元/噸、197880元/噸，較上周變動幅度分別為2.13%、0.46%、1.40%、0.07%、4.64%、0.75%。本周上期所黃金、白銀分別收于451.00元/克、5786.00元/千克，較上周變動幅度分別為1.04%、4.21%。本周氧化鐠釹、氧化鋱、氧化鏑、燒結釹鐵硼N35毛坯分別收于48.25萬元/噸、895萬元/噸、189萬元/噸，174.5元/公斤，較上周變動幅度分別為-6.76%、-10.05%、-5.50%、-4.38%。本周電池級碳酸鋰、工業級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰、澳洲鋰精礦價格分別收于183000元/噸、147000元/噸、271400元/噸、3550美元/噸，較上周變動幅度分別為-12.02%、-16.00%、-13.12%、-1.39%。本周國內電解鈷、MB電解鈷、四氧化三鈷、硫酸鈷分別收于27.55萬元/噸、18.23美元/磅、15.8萬元/噸、3.7萬元/噸，較上周分別變動-1.25%、-0.11%、-4.24%、-3.90%。

投資建議：美國3月CPI同比上升5.0%，低于預期5.2%，連續9個月下降，創下2021年5月以來新低。而美國3月ISM制造業PMI數據從2月47.7降至46.3，連續第五個月低于50榮枯線，制造業活動數據跌至近三年最低水平；美國3月零售銷售環比下降1%，連續第二個月下降，且下降幅度高于市場預期的下降0.4%；而此前強勁的就業方面，美國上周初請失業金人數攀升至19.8萬，高于預期。在美國通脹壓力緩解但經濟下行壓力增大，且疊加銀行業風險的情況下，市場與美聯儲都預計5月進行最后一次加息后便停止加息，且市場已開始交易今年下半年的降息預期。美聯儲停止加息近在咫尺，市場降息預期逐步升溫，驅動本周美元指數下跌至101，黃金價格漲至2050美元/盎司，接近歷史最高。因能源高基數下美國CPI有望在2023Q2加速下滑，且硅谷銀行外溢效應銀行業的流動性危機對實體經濟的拖累影響或也將在2023Q2開始顯現，這或將摧毀金價在二季度的漲勢，建議關注黃金板塊山東黃金（600547）、中金黃金（600489）、湖南黃金（002155）、銀泰黃金（000975）、紫金礦業（601899）、赤峰黃金（600988）、華鈺礦業（601020）。此外，美聯儲加息終止預期逐步明確，美元下行；而國內3月新增人民幣貸款、社融增量創歷史同期新高，3月出口數據大超預期，房地產市場回暖，有望拉動工業金屬需求。美元走弱與國內經濟復蘇的組合將利好工業金屬景氣上行，建議關注工業金屬板塊紫金礦業（601899）、西部礦業（601168）、金誠信（603979）、云鋁股份（000807）、天山鋁業（002532）、神火股份（000933）。

風險提示：消費復蘇不及預期。疫苗效用及普及不及預期；金屬價格大幅下滑；礦端出貨量遠不及預期；。

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(記者 蔡鼎)

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