華泰證券：若沒有出現經濟明顯衰退或者金融穩定風險，美聯儲或難以降息

華泰證券研報指出，聯儲FOMC將于北京時間5月4日凌晨公布議息會議決議，大概率加息25個基點，聯邦基金利率上升至5.0%-5.25%，并可能暫時延續此前拋售國債速度。然而，對未來加息路徑的前瞻指引是5月會議的關注焦點。考慮到核心通脹韌性較強以及高利率下金融體系的脆弱性，聯儲在溝通上將面臨艱難權衡，預計聯儲雖然會給出5月會議后暫停加息的指引（或暗示），但也可能會強調維持高利率一段時間，不排除未來再次加息的可能性。

然而，鑒于市場對本次議息會議“轉鴿”的預期已然較高，本次FOMC聯儲立場超預期鴿派的可能性較低，而如果溝通不夠鴿派，甚至會對市場帶來一定程度上的負面沖擊。截至4月28日，金融市場預期5月會議加息25個基點的概率為84%，2023年12月相對高點降息62個基點。但是從FOMC委員的表態來看，FOMC委員普遍強調通脹尤其是住房外的服務通脹未明顯改善，需要將高利率維持一段時間。FOMC委員目前的表態與金融市場預期還存在一定差距，若沒有出現經濟明顯衰退或者金融穩定風險，美聯儲或難以降息。