雪球滾至近12萬億！美聯儲長期高息下的民眾借貸成本飆升：美國汽車貸款拖欠率創1994年以來新高！有車主一覺醒來車沒了

每經記者 蔡鼎    每經編輯 蘭素英    

當Austin Davis向窗外望去，他那輛停放在車位上的2015款本田思域已經不見了。他很快反應過來，他的車肯定是被收走了。由于借貸成本的大幅上升，這位23歲的美國大學生如今已經還不上486美元的汽車月供。 

Austin Davis的經歷在美國并非個例。據紐約聯儲的數據，截至今年二季度末，美國汽車貸款債務總額環比增長約2000億美元至1.582萬億美元（約11.55萬億元人民幣）。有外媒分析指出，如此大體量的債務一旦成為第一張多米諾骨牌倒下，后果便將不堪設想。

北京時間10月23日，有著“全球資產定價之錨”之稱的10年期美債收益率再度上破5%，最高觸及5.02%，為2007年全球金融危機以來最高。就連馬斯克都在特斯拉三季報電話會議上對美國的高利率環境大倒苦水。他坦言，“如果利率保持在高位，甚至更高，大家購買汽車的難度會大得多”。

事實上，不僅車貸，在美聯儲的激進加息周期下，美國消費者的信用卡貸款、住房貸款利率都紛紛飆升。

“第一道防線”正在受到擠壓 

今年5月，Austin Davis從印第安納大學布魯明頓分校轉學到普渡大學。轉學之前，他就在校內勤工儉學，轉學后，他嘗試申請了20多個職位，但沒有獲得一份合適的工作。

現在，他已經無力支付每月450美元的房租，更別說486美元的汽車月供。

Davis的汽車也變成了法拍車?，F在，光是去上學，步行加公交就要花上他兩個小時。“我現在壓力很大，我不知道究竟要怎么生活？因為沒車了，去任何地方都要花很長的時間，所以我現在很少離開家。”他說道。

Austin Davis的經歷只是當下美國汽車貸款市場的一個縮影。

隨著各期限美債收益率的迅速走高，美國新貸款的成本也越來越高，數以百萬計的車主正在努力償還他們的貸款。

美國拖欠汽車貸款的消費者比例飆升至1994年以來新高（圖片來源：彭博社）

據惠譽評級的數據，美國拖欠貸款60天以上的次級汽車借款人的比例在9月份升至6.11%，為1994年以來的新高。

惠譽資產支持證券（ABS）集團高級主管Margaret Rowe表示，“次級貸款人正在受到擠壓。它們往往是我們開始看到宏觀經濟受到負面影響的第一道防線。”CNN援引分析師的觀點稱，預計美國汽車貸款拖欠率將在2024年繼續上升，并在10%左右見頂。

而拖欠率太高或許預示著更大的系統性經濟問題。數據顯示，1994年和2008年的汽車貸款拖欠率分別達到了6.0%和5.0%。

據外媒，隨著美聯儲官員表示計劃在更長時間內保持較高利率（higher-for-longer），高拖欠率的問題可能會持續下去。而在社交平臺X（原推特）上，已經有嗅覺敏銳的網友開始問：有人愿意賣給我一些次級汽車貸款債券的信用違約掉期嗎？

圖片來源：X截圖

美國汽車貸款債務總額二季度末已接近12萬億元 

美國消費者汽車貸款拖欠比例飆升的背后，是汽車價格和借貸成本的雙雙上漲。

目前美國的二手車和新車價格都處于歷史高位，僅比新冠肺炎大流行期間的峰值略有下降，這使得原先許多需要依靠汽車上下班的低收入人群根本無力負擔。

在美國，有數百萬人生活的地區公共交通并不十分方便，使得汽車成為了必需品。世界經濟論壇的數據顯示，2022年，美國只有11%的通勤者使用公共交通工具。 

美國金融數據分析公司Bankrate的數據顯示，對于那些信用評分最高的群體來說，購買新車的平均利率約為5.07%，二手車則為7.09%。對于那些信用評分最差的群體，新車和二手車的貸款利率則分別高達14.18%和21.38%。

美國60月期新車貸款利率變化（圖片來源：Statista）

今年28歲的Luke Sherley目前要為他的2019款本田Ridgeline卡車支付13.58%的利率，每月的貸款和保險費用約為700美元，因為他的信用評分為580分（注：代表“Fair/一般”的水平）。

Sherley目前居住在密歇根安娜堡，在當地一家開市客（Costco）工作，時薪為17.5美元。也就是說，為了還清月供，他至少需要每月工作40個小時，當然，這還沒算其他日常生活成本。

Sherley想把本田Ridgeline折價換一輛更便宜的車，但這并不容易，因為他還拖欠著月供。“我一直在檢查車子，以確保它沒有被收回。他們說只要我在下個發薪日之前還款就行，但必須在下個月之前。”他說。

隨著拖欠汽車貸款的比率上升，預計被收回的車輛數量也將相應增加。據系統軟件公司Cox Automotive估計，今年全美將有150萬輛汽車因拖欠貸款而被收回，高于去年的120萬輛。

《每日經濟新聞》記者注意到，在X平臺上，也有網友講述費率上升帶來的影響。他表示，“我在一家大型保險公司工作，大多數困擾投保司機的問題是續保期間費率的大幅飆升。許多在疫情期間通過貸款購買新車的人正陷入車貸拖欠的境地。”

圖片來源：X平臺

據紐約聯儲的數據，截至今年二季度末，美國汽車貸款債務總額環比增長約2000億美元至1.582萬億美元（約11.55萬億元人民幣）。英國《金融時報》10月6日報道稱，美國大約有1/5的汽車貸款消費者每月至少拖欠貸款1000美元。有外媒分析指出，如此大體量的債務一旦成為第一張多米諾骨牌倒下，后果便將不堪設想。

另外，支付創新和互聯經濟平臺數據提供商PYMNTS Intelligence的數據顯示，目前已經有超過1/3的美國消費者有超過25萬美元的未償債務，其中大部分是汽車貸款和抵押貸款。根據PYMNTS和金融技術公司Sezzle合作的《信貸可及性系列：經濟萎靡加劇了美國消費者債務水平》報告，高債務正在影響消費者的信貸可及性、生計和購買力。

美國中小型銀行信用卡違約率創歷史新高

《每日經濟新聞》記者注意到，不光是美國的汽車貸款逾期嚴重，其實隨著利率的大幅上升，包括抵押貸款、信用卡等債務的逾期也都有所增加。

上文提到的Luke Sherley除了每月700美元的車貸，還有20000多美元的信用卡債務需要償還。

由于通脹居高不下，許多美國人開始使用信用卡維持收支平衡。圣路易斯聯儲的數據顯示，美國信用卡利率已經超過20%，個人貸款的平均利率也達到了11.48%。但即便是在如此高的利率下，美國的信用卡申請卻不降反升。

紐約聯儲在一篇博客文章中也寫道，“現在開設的信用卡比疫情前的2019年多了近7000萬張。更重要的是，約69%的美國人持有信用卡，高于2019年12月的65%和2013年12月的59%。”

紐約聯儲的數據顯示，美國信用卡債務余額在今年二季度激增450億美元至1萬億美元上方，是所有債務類型中增幅最大的。今年第二季度，美國就有約5%的信用卡貸款陷入嚴重拖欠的狀態，或至少已經超過還款日90天未還款，與2022年同期（3.35%）相比有所增加。

據圣路易斯聯儲本月初公布的數據，美國中小型銀行的信用卡違約率已經達到7.51%，為歷史新高。

美國中小型銀行信用卡違約率達到歷史新高（圖片來源：圣路易斯聯儲）

此外，根據抵押貸款銀行家協會（MBA）的最新商業房地產金融貸款調查，美國商業和多戶住宅抵押貸款的逾期率在今年三季度也有所上升。

在高利率的背景下，美國經濟最主要的驅動力——消費已經失去了動力：包括沃爾瑪、諾德斯特龍、梅西百貨和科爾百貨等美國零售巨頭最近都警告稱，美國的消費已經開始放緩。此外，摩根士丹利首席美國股票策略師Mike Wilson認為美國消費者正在“跌入懸崖”，巴克萊最新公布的高頻數據也顯示，美國的信用卡消費再次錄得下滑。

盡管當前美國借貸成本飆升，但德意志交易所下屬市場數據和情報公司Qontigo應用研究部高級主管Christoph Schon在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，”盡管美債收益率處于16年高點，但實際利率仍與長期歷史平均水平一致。過去40年里（除了全球金融危機后的時期外），10年期美債收益率大約是通脹預期的兩倍。鑒于目前的盈虧平衡通脹率低于2.5%，因此5%左右的美債收益率似乎是合適的。”

Schon進一步對記者指出，“但考慮到10年期美債收益率的歷史波動區間，接下來上漲到5.5%也將是有可能的。不過，10年期美債收益率上破5.5%的概率極小，除非我們看到（長期的）通脹預期再次被上修。如果接下來的幾個月，月度通脹數據出現意料之外的上升，美聯儲可能會被迫采取進一步的貨幣緊縮措施，即使冒著可能出現經濟衰退，或者更高的通脹預期風險。”

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