東吳證券：水泥行業景氣度有望底部反彈 估值有望迎來修復

每經AI快訊，東吳證券研報指出，（1）國慶節后水泥發貨小幅回暖，企業出貨以及行業自律改善推動價格小幅上行，但受限于庫存高位，反彈持續性和空間仍待需求進一步改善的支撐。冬季錯峰生產方案陸續出臺，可觀察供給側收縮的力度，有望緩解當前產能過剩、庫存高企的狀態（2）當前行業景氣筑底，企業利潤大幅下行，低效高成本產能出清壓力持續加大，中期隨著逆周期調節持續落地，專項債發行提速，地產景氣度修復，實物需求有望企穩回升。我們認為需求預期的改善有望改變行業預期，加速行業競合秩序修復，價格和盈利改善彈性或超預期。（3）當前水泥企業市凈率估值處于歷史底部，龍頭企業綜合競爭優勢凸顯，疊加中期需求預期提振，景氣有望底部反彈，估值有望迎來修復。