凈利潤連降兩年 聚星科技轉道沖刺北交所

每經記者 張明雙    每經編輯 楊夏    

自2022年10月終止創業板上市計劃后，近期，溫州聚星科技股份有限公司（以下簡稱聚星科技）轉道申報北交所IPO（首次公開募股），公司主要為公牛集團（SH603195，股價91.19元，市值813億元）等低壓電器產品企業提供電接觸產品。

從業績來看，聚星科技2022年營業收入同比下降17.46%，歸母凈利潤則在2021年、2022年連續兩年下降。2022年，聚星科技兩大主要產品電觸頭、電接觸元件的產能均有所提升，但產品銷量、產能利用率卻都出現了下滑，加上產品單價下降等因素，導致公司2022年業績出現下滑。

《每日經濟新聞》記者注意到，此次聚星科技北交所IPO涉及的擴產項目為“生產線智能化技術改造項目”，與此前申報創業板時的擴產類募投項目的實施地塊、建設時間完全一致，但新增產能規模與之相比已大幅減少。在2022年、2023年上半年產能利用率下滑的情況下，公司繼續新增產能能否順利消化？

交易所要求公司說明募投項目新增產能的必要性，分析說明新增產能消化措施的有效性，是否存在產能過?；驘o法消化的風險。 視覺中國圖

擬募資新增產能大減

報告期內（即2020~2022年及2023年上半年），聚星科技實現營業收入分別為4.07億元、5.96億元、4.92億元、2.63億元，實現歸母凈利潤分別為6756.26萬元、5792.43萬元、3672.29萬元和3672.08萬元。

其中，電觸頭、電接觸元件兩大產品是公司主要收入來源。報告期內實現的主營業務收入中，電觸頭的比重分別為65.62%、69.34%、66.85%、66.59%，電接觸元件的比重分別為 30.77%、25.88%、27.43%、27.11%，合計貢獻了超九成主營業務收入。

不過，兩大產品2022年的產能雖有所增加，但產品銷量、產能利用率卻均出現下滑。與2021年相比，2022年，電觸頭的產能由360噸提升到370噸，銷量由297.91噸下降為268.84噸；電接觸元件的產能由650噸提高到710噸，銷量由970.88噸下降為869.06噸。

報告期內，電觸頭的產能利用率分別為 91.82%、95.36%、82.34%、79.82%；電接觸元件產能利用率分別為91.62%、106.51%、94.17%、93.40%，二者自2021年以來均出現了下滑。

然而，上述兩大產品仍是此次聚星科技IPO募資擴產的重點。聚星科技擬募集資金2.83億元，其中1.52億元用于“生產線智能化技術改造項目”，項目建成后，將新增年產200噸電觸頭、400噸電接觸元件的生產能力，新增產能占2022年產能的比例超過50%。

《每日經濟新聞》記者對比招股材料后發現，聚星科技2022年5月申報創業板IPO時的擴產類項目為“年產250噸鉚釘型電觸頭、180噸復合帶材以及760噸電觸頭元件生產基地建設項目”（以下簡稱創業板募資擴產項目），項目總投資額2.52億元，擬使用募集資金1.72億元。兩個擴產類項目的實施地點均為浙（2021）溫州市不動產權第0131376號工業用地，建設時間均為18個月，備案文號、環評批復文號則不同。相比創業板募資擴產項目，“生產線智能化技術改造項目”擬新增產能大幅減少。

產能消化問題引關注

不過，記者在甌海區人民政府官網查閱發現，聚星科技“生產線智能化技術改造項目”的建設項目概況為“年產450噸鉚釘型電觸頭、180噸復合帶材和1160噸電觸頭元件”。

為何要改變募資擴產計劃，創業板募資擴產項目是否還會繼續實施？2024年1月8日和9日，記者致電聚星科技并發送了采訪郵件，但截至發稿尚未獲回復。

在產能利用率下滑的情況下仍新增產能，能否順利消化？交易所在審核問詢函內也對此提出問題，要求公司結合產能利用率和產銷率以及下游客戶銷售金額變動情況，最近一年及一期產能利用率持續下降的原因及合理性等，進一步說明募投項目新增產能的必要性，分析說明新增產能消化措施的有效性，是否存在產能過?；驘o法消化的風險。

從下游客戶情況來看，聚星科技2021年的前五名客戶，在2022年的銷售金額均出現了一定程度下滑，如公牛集團由2707.73萬元下滑至1848.84萬元；包括三友聯眾在內的三友集團2021年銷售額為2563.58萬元，2022年跌出前五名客戶名單（第五名為公牛集團）。2023年上半年，公牛集團和三友集團均未出現在前五名客戶名單。

《每日經濟新聞》記者注意到，交易所在審核問詢函內提及，根據申請文件，“公司部分主要客戶擁有電觸頭及電接觸元件自產生產線，因同行業競爭加劇或自產比例提升，2022年以來降低了對公司的采購規模”，要求公司結合部分主要客戶采購金額下降的具體原因、自產電接觸產品的類型及產能等情況，分析說明同行業競爭加劇、客戶自產比例提高對公司經營業績的具體影響，公司是否存在被客戶自產生產線替代或擠占市場份額的風險。

此外，報告期內，春祿壽有限責任公司（以下簡稱春祿壽公司）一直是公司第一大客戶，但銷售金額卻逐年下降，各期分別為6233.41萬元、5188.30萬元、4691.59萬元、2570.94萬元。春祿壽公司系越南企業，公司超過99%的境外收入來自該客戶。

毛利率遠超競爭對手

春祿壽公司成為聚星科技第一大客戶，與聚星科技第二、三大股東徐靜峰、孫樂夫婦有一定關系。2018年3月，徐靜峰、孫樂夫婦通過增資入股成為公司股東，春祿壽公司是二人控制的溫州聯越環保科技有限公司（以下簡稱聯越環保）的主要客戶。當年6月，聚星科技收購聯越環保電接觸相關資產，并與春祿壽公司合作。

對此，審核問詢函要求公司說明直接承接原聯越環?？蛻糍Y源的商業合理性，以及公司與春祿壽公司合作規模持續下降的原因及合作可持續性。

從業績來看，聚星科技2021年營業收入實現了較大幅度增長，但歸母凈利潤卻出現下降，2022年則出現營業收入和歸母凈利潤同步下降。

對此，聚星科技解釋稱，2021年凈利潤下降主要系2020年政府補助金額較大。不過，《每日經濟新聞》記者注意到，扣除非經常性損益后，聚星科技2021年歸母凈利潤仍有所下滑。2022年則主要系營業收入有所降低、中介服務費金額較大等導致管理費用率上升幅度較大。

聚星科技的毛利率卻遠高于競爭對手。招股說明書（申報稿）雖然列舉了4家可比公司，不過被公司列為主要競爭對手的是福達合金、溫州宏豐兩家。

報告期內，公司綜合毛利率分別為27.64%、21.81%、20.53%、26.24%，而福達合金毛利率分別為11.37% 、10.85% 、10.97% 、11.27%，溫州宏豐毛利率分別為11.16%、10.62%、11.03%、8.57%。兩家主要競爭對手的毛利率較為接近，聚星科技的毛利率遠遠高于這兩家公司。

聚星科技解釋稱，公司綜合毛利率與同行業可比公司存在一定差異，主要系產品應用領域、細分產品類型以及客戶集中度等存在差異所致。

封面圖片來源：視覺中國