水羊股份：2023年業績預告增長124%~156%，品牌運營效益進一步提升（國信證券研報）

每經AI快訊，2024年1月19日，國信證券發布研報點評水羊股份（300740）。

事項：

公司公告經初步測算，預計23年實現歸母凈利潤2.8-3.2億元，同比增長124%-156%，扣非歸母凈利潤2.6-3.0億元，同比增長169%-210%。

國信零售觀點：

2023年，公司持續堅持以自有品牌+代理品牌雙業務驅動模式。自有品牌業務中，伊菲丹定位高奢敏感肌抗衰細分賽道，Q4線上持續高增；御泥坊持續強化品牌建設，依托大單品策略推進全渠道發展。整體公司未來將進一步完善自有品牌矩陣，推動長期良性發展；代理業務中，穩步推進1+5+N”戰略，以強生集團合作穩定為基礎，并憑借多年在國內市場積累的全域服務能力深度培育海外小眾品牌，實現穩步發展。此外隨著公司產品結構的持續優化以及費用管控的成效顯現，預計公司盈利水平仍有提升空間。我們維持公司2023-2025年歸母凈利3.02/4.05/4.96億元，對應PE為24/18/14倍，維持“增持”評級。

風險提示

宏觀環境影響風險，新品推出不及預期，行業競爭加劇等風險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)