萬億超長期特別國債17日“開閘”

每經記者 李玉雯 宋欽章    每經編輯 廖丹    

備受關注的萬億超長期特別國債發行提上日程。

財政部辦公廳5月13日對外發布通知，明確了2024年超長期特別國債發行有關安排。根據安排，今年擬發行超長期特別國債的期限分別為20年、30年、50年，都是按半年付息。其中，5月17日招標發行400億元人民幣30年期特別國債，為今年首期。

超長期特別國債投向哪里？會給機構資產配置帶來哪些影響？老百姓又能否購買？本文為你一一解答。

資料來源：中國政府網站、Wind、國金證券研究所 楊靖制圖

發行節奏較為平緩

在債券市場上，一般認為發行期限在10年以上的利率債為超長期債券。和普通國債相比，超長期債券能夠緩解中短期償債壓力，以時間換空間。

從今年1萬億元超長期特別國債發行安排來看，涉及期限為20年、30年和50年，發行次數分別為7次、12次、3次，付息方式均為按半年付息。發行時間分布在5月中旬至11月中旬，其中30年期超長期特別國債最先將在5月17日發行，20年期超長期特別國債最先將在5月24日發行，50年期超長期特別國債最先將在6月14日發行。

東吳固收首席分析師李勇接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，此次特別國債所包含的期限相比此前更加豐富且長期，將構建更為完整的國債收益率曲線，同時帶給市場投資者選擇合適期限的空間。此外，發行節奏整體比較平穩。相比此前在2~3個月內集中發行，平緩發行有利于逐步推進項目落地，且與地方專項債的發行節奏互為補充。

東方金誠研究發展部總監馮琳也表示，今年超長期特別國債將發行22次。雖然尚未公開每次的發行金額，但大概率將呈現小額頻發的特點。從發行安排看，今年1萬億元超長期特別國債的發行周期要長于市場預期，發行節奏較為平緩，這有利于避免因集中發行而給資金面造成階段性壓力。

對于今年超長期特別國債的投向，國家發展改革委副主任劉蘇社4月中旬在新聞發布會上介紹，在支持領域方面，超長期特別國債重點聚焦加快實現高水平科技自立自強、推進城鄉融合發展、促進區域協調發展、提升糧食和能源資源安全保障能力、推動人口高質量發展、全面推進美麗中國建設等方面的重點任務。

有望改善債市供給面

超長期特別國債發行能否緩解當前債市“缺資產”現狀？

中證鵬元研發部高級董事吳志武對《每日經濟新聞》記者表示，當前市場“缺資產”狀況背后的原因是多方面的，包括經濟發展狀況、政策調控以及市場供給等因素。超長期特別國債具有發行期限長、收益率相對較高、免利息所得稅等特點，有望成為機構配置的重要資產。超長期特別國債的發行雖不能改變目前“缺資產”的局面，但從供給上有利于一定程度上緩解當前情況。

談及超長期特別國債的發行對于機構資產配置的影響，吳志武指出，一方面，在當前流動性充裕、債市走牛的背景下，機構普遍拉長久期，向久期要收益，因而，超長期特別國債這種長久期產品可以滿足機構的投資偏好。另一方面，銀行過去是國債配置的重要機構，但為了緩解銀行業“期限錯配”風險，此次超長期特別國債的發行可能會引入保險公司等非銀機構。

記者注意到，隨著銀行存款利率持續下行，保本保息且收益高于同期限定期存款的儲蓄國債備受個人投資者青睞。今年以來，每逢儲蓄國債發行，大部分銀行網點都會上演“日光”的搶購情形。

那么，此次發行的超長期特別國債老百姓可以買嗎？據了解，這要依據發行方式判斷。如果是面向公眾公開發行，就可以購買；如果是定向發行，就不能購買。

廣開首席產業研究院院長兼首席經濟學家連平認為，超長期特別國債可考慮同時面向機構和個人發行。近年來我國居民有較強的投資需求，超長期特別國債以國家信用作擔保，具備風險低、流通性強、免征利息所得稅等優點，加之收益相對于中短期國債更高，是較為理想的投資品。