每經品牌100指數上周跌3.53% 銀行板塊整體走強

每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍    

連漲數周后，A股市場和港股市場上周迎來調整。其中，滬指周線“五連陽”終結，恒生指數則連跌4個交易日，每經品牌100指數周跌3.53%，以925.92點報收。

楊靖制圖

不過，有機構指出，在震蕩鞏固后，市場有望重新迎來震蕩上行格局。

三大指數上周均跌超2%

上周初，A股主要指數震蕩走強，滬指再創年內新高，但漲勢未能延續至上周五，指數震蕩下行，最終滬指失守3100點，三大指數上周均跌超過2%。

周K線方面，上周上證指數下跌2.07%，以3088.87點報收；深證成指下跌2.93%，以9424.58點報收；創業板指下跌2.49%，科創50指數下跌3.61%，北證50指數下跌0.8%，每經品牌100指數下跌3.53%，以925.92點報收。

從市場基本面來看，當前樓市優化調整政策加速落實，國債發行節奏加快，夯實經濟回升向好基礎。

不過，當前宏觀與微觀之間仍有“溫差”，后續更多需求端政策有望陸續出臺，促進經濟平穩恢復。

另外，美聯儲降息預期回落，降息的緊迫性持續下降。

總的來看，當前發達經濟體貨幣政策的外溢性將朝著壓力減小的方向發展，中美貨幣政策周期差處于收斂狀態，客觀上有利于增強中國貨幣政策操作的自主性，拓展貨幣政策操作的空間。

有券商機構指出，短期穩地產政策落地強化了市場對經濟和政策的預期，債券發行節奏加快帶動實物工作量持續修復等因素，將支撐投資者風險偏好回升，市場有望在震蕩鞏固后，重新迎來震蕩上行格局。

聯想和拼多多表現較強

從上周每經品牌100指數成分股表現來看，聯想集團和拼多多周漲幅分別為8.22%和5.09%，表現相對較強，而另外有20只個股漲幅在5%以下，其中銀行板塊整體上漲，浦發銀行、興業銀行以及中信銀行漲幅靠前。

資料顯示，浦發銀行風險管理實施“控新降舊”，當前不良壓降效果明顯，為中長期經營不斷減輕資產質量包袱，且公司立足長三角，區位優勢持續鞏固，疊加當前主動調整客戶、業務結構，經營質效有望逐步提升。

新管理層到任后，浦發銀行戰略路徑逐步清晰，經營動能有所修復。浦發銀行聚焦科技金融、供應鏈金融、普惠金融、跨境金融、財資金融“五大賽道”，并在2023年四季度開展“百日攻堅”行動。其2023年四季度貸款新增963億元，增量占全年82%，并同比多增1136億元，“百日攻堅”成效顯著。

興業銀行興業體制機制靈活，圍繞“商行+投行”布局，以輕資本、輕資產、高效率為方向，不斷推動業務轉型，目前公司表內外業務均衡發展，ROE始終處在股份行前列，公司提出未來將打造綠色銀行、財富銀行、投資銀行三張金色名片。公司目前整體業績穩中向好，2024年一季度營業收入同比轉正，凈利潤降幅收窄趨于平穩。資產平穩增長，對公貸款表現亮眼，價量屬于同行業較好水平。撥備計提增厚，風險抵御能力較強。

中信銀行背靠大型央企中信集團，對公客戶基礎深厚，同時表外理財增勢亮眼，穩居市場第三，高于六大國有行理財子公司。公司通過豐富產品貨架，表外理財和表內存款有望形成良性互動，客戶黏性增強可帶來更多低成本資金，從而減少高息攬儲，不斷壓降負債成本。

此外，中信銀行以“342強核行動方案”為指引，緊密圍繞財富管理、資產管理、綜合融資三大核心能力開展工作，取得良好經營成效。作為上市央企，受“中特估”政策邏輯、“業績穩定釋放”商業邏輯雙重驅動，后續估值仍有修復空間。

銀行與金融ETF可關注

除了個股投資價值凸顯外，銀行和金融類相關ETF（交易型開放式指數基金）也值得關注，比如銀行ETF華夏（515020）、銀行ETF易方達（516310）以及金融ETF（510230）等。

從投資邏輯來看，銀行股2023年下半年以來PB（平均市凈率）估值全面“破凈”，其中城投和房地產風險是核心影響因素。隨著城投化債緩解流動性風險，房地產政策進一步寬松，將強化資產質量改善的邏輯，打開估值上限，看好優質銀行股估值重回1.0xPB以上。

同樣，2023年下半年至今，銀行紅利邏輯持續演繹，當前銀行紅利空間較大，五大行平均股息率仍達5.3%。伴隨2023年“中特估”行情+2024年紅利資產行情，國有五大行平均股息率由2023年初的7%左右下行至5.3%，但當前股息率對應十年期國債收益率仍有300bp左右的溢價，銀行紅利空間仍較大。

據了解，銀行ETF華夏（515020）和銀行ETF易方達（516310）追蹤的是中證銀行指數，中證銀行指數為反映中證全指指數樣本中銀行行業公司證券的整體表現，為投資者提供分析工具。該指數成分股分布于銀行業，平均市值較大。

從中證銀行指數權重股來看，其主要權重股招商銀行、興業銀行、交通銀行以及浦發銀行等均為每經品牌100指數成分股，具有覆蓋投資意義。

金融ETF（510230）則是追蹤上證180金融股指數，該指數從上證180指數中挑選銀行、保險、證券和信托等行業的上市公司證券作為指數樣本，同樣以反映上海證券市場金融行業上市公司證券的整體表現。

封面圖片來源：楊靖制圖