2011-07-31 00:27:02
債券型基金的低風險正在受到拷問。
近期債基整體凈值連續下挫，部分債基業績下滑速度甚至超過一些主動型股基，其中，有部分債基重倉鐵道債，面臨較大的風險。市場人士指出，在投資者結構相對單一的市場中，信用事件風險和公共事件的負面影響往往被放大，作為投資者的“避風港”，債基面臨短期風險。
債券市場未成“避風港”在最近的股票市場調整中，股債蹺蹺板的作用未能顯現，債券市場并未能形成有效的“避風港”，債券型基金成為業績下滑的重災區之一。
本周五，債券型基金下半年第一個月的成績單出爐，Wind資訊顯示，凈值下滑的債券型基金達到八成，僅少數基金取得了正收益。在弱市情況下，債券型基金避險的功能似乎蕩然無存。
數據顯示，凈值折損超過2%的有27只（不同份額分算），博時信用債和博時轉債兩同門兄弟折損均超過4%。最高的博時信用債C凈值折損達到4.72%。
從取得正收益的債基來看，無論是數量還是收益率均比較慘淡。除華安穩定收益A、華安穩定收益B和匯豐晉信平穩增利C收益率分別為3.60%、3.58%和2.10%外，其余債基收益率均在1%左右或以下。
從二級市場看，近期債券型基金出現了交易價格大幅下滑的情況，一些債券型基金波動相當大，即便是不含杠桿的品種，跌幅也出現了放大的現象。
多重風險隱憂難解城投債、鐵道債接連出現危機，已經影響到了市場信心。市場人士指出，在投資者結構相對單一的市場中，信用事件風險和公共事件的負面影響往往會被放大。
北京某債基經理表示，雖然鐵道債償還風險不大，不過由于動車事故引發的市場震蕩短期內難以消化，該類投資的市場風險暫時難以估測。此外，城投債的信用危機目前仍難以化解，一些地方融資平臺的現狀不容樂觀。
從二季報披露的數據看，前五大重倉債券中出現城投債的基金有數十家之多。同時，華寶興業可轉債和天弘添利分級等債基則重倉了鐵道債，也面臨較大的風險。
此外，由于機構和基民等贖回持有的債基，導致基金經理不得不賣出部分流通性較好的標的，將進一步增加債基的風險系數。
應對贖回甩賣績優債券目前基金除了在二級市場上拋售，還通過大宗交易平臺賣出。
以本周四大宗交易平臺數據為例，機構席位集中拋售了易基歲豐、招商信用、銀華信用、華富強債和交銀添利等5只債基，成交金額超過3億元。
“部分城投債和鐵道債目前由于流動性問題，基金很難大筆拋售，為應對投資者贖回，不得不賣出流動性較好的品種，而這些品種往往是投資池中安全系數最高的產品?！北本┠硞芯繂T表示。
據基金公司市場人士透露，目前風險較大的城投債和鐵道債等品種，由于不容易找到接盤者，令出貨變得很難。北京某基金研究員指出，城投債和鐵道債出現大規模危機的可能性并不大，近期的下跌主要和市場整體流動性以及市場情緒有關，目前債券型基金的風險仍然可控。
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