鄭眼看盤：嘴巴做空勢難持久 暫持股無妨

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

A股繼周四探底回升后，周五延續小幅反彈之勢，收盤滬綜指漲0.85%報2204.78點，深綜指漲0.67%報885.30點，成交略縮。盤面看，銀行股走勢頗弱，其余個股表現相對較好，其中水泥股表現尤強。

保障房建設、鐵路建設等消息可能是水泥股表現較強的誘因，雖然上述建設的量較有限。

投資者如果仔細看盤，應能大體揣摩場中資金的心態。目前市場總體心態可能是：看不清大底在哪，但既怕踏空又怕套牢，所以倉位輕者就選擇部分極度超跌的、品質尚可的品種，先拿些底倉再說！

保障房、鐵路建設的規模雖然并不令人振奮，但已足以支撐本已嚴重超跌的水泥板塊。有了保障房及鐵路建設題材，至少已使水泥板塊業績下滑有了個底限。

基于同樣邏輯，汽車板塊近期也表現較好，而業績下限“相對更難預測”的機械、有色金屬、外貿、券商等板塊即使深跌也鮮有人敢去抄底。

年報行情或給出此事的部分答案，許多上市公司業績會初步重新排序，部分個股跌勢仍未完結。然而，許多公司業績下滑也就是最近一兩季的事，有可能在上半年業績仍是較好的，所以年報也未必能完全釋放這種風險，或許得靠明年一季報和二季報進一步釋放風險。因此，大盤雖然不排除在明年首季有波中級反彈，但不一定能找到循環級大底。

基于上述考慮，投資者目前可以操作，也可以在適當情況下略加重倉位。然而，手腳不是太快的投資者最好考慮多吸納一些防守類品種，如公用事業類、新興產業類等，絕對要避開業績深不見底品種。再強調一下，筆者意思并非說業績沒有底，而是這種底我們沒能力“預測到”。

這樣做的目的是防止在不知不覺中套牢，防止短期操作無意中弄成了長線操作，所以最好選些“進可攻、退可守”的品種。投資者不要假定自己能在反彈高位及時出局，最好也要做好坐電梯的打算，因只需股指一漲，所有輿論都會產生180度的大轉彎，使多數人忘乎所以，連許多高手也可能犯渾。

人民幣最近已企穩，至少表面上沒事，但居民購匯額度數據尚未揭曉，還需時日。以筆者看來，即使人民幣未來不貶值，甚至繼續升值，但大幅升值的預期肯定是沒有的。既然這樣，許多謹慎的資金出于配置個人資產目的，便不再非要去持有人民幣資產，想購匯的投資者也不會由于過分擔心人民幣繼續大幅升值而拖延換匯行動。

因此從這個意義上講，決定股市的整體基本面已有相當大的改變，該利空極可能在中長期發揮壓制作用。近期以國航為首的航空股已止跌反彈，但如此超跌之下，其反彈力度始終有限，這就頗能說明問題了。

本周空方機構極盡恐嚇之能事，筆者認為這可能反而堅定了一部分投資者的抄底信心。空頭行情一般有個過程，通常是三部曲：先是邊唱多邊做空，即誘多并盡量于高位出些貨；由于高位并無法出得太多，所以其后是用大筆籌碼繼續做空；在出貨量已較多時，當籌碼枯竭時，且股價相對已極低時，便“不得不用”嘴巴做空。

空方超級主力如真希望股指下跌，那么過度壓制效果反而不好，因強行壓制下來，當真正大底到來時，屆時搶籌碼的小額投資者就會有許多。也不想想，你又如何搶得過小資金？所以先制造反彈并圈進這部分資金然后利用多頭去殺多頭才是正著。

股指周線已經七連陰，繼續八連陰難度加大，所以下周股指維持相對強勢機會較大。退一步說，即使下周股指因某種意想不到的利空而顯弱，也多半表現出抗跌的態勢，因股指屆時將產生八連陰。

所以說，周四和周五搶反彈的投資者暫可放寬心，這波反彈能做成最好，若做不成也有緩沖余地，能有許多時間去想，然后作出是否全身而退的決定。順便提下，如果近期萬一有下調存準率事件，投資者應提前逢高出貨。