三季度機構性行情可期 基金悲觀情緒正在弱化

每經記者董華

每經網7月20日深圳電 已經公布的基金二季報顯示，目前房地產和食品飲料優質公司是基金追捧的對象。而對于后市的看法中，基金經理有的偏悲觀，認為下半年不具備大幅向上的條件，有的偏樂觀，認為國內經濟在三季度觸底的可能性較大。眾祿基金研究中心廖帥認為，盡管當前基金普遍認為市場沒有趨勢性機會，但面對可能出現的階段性、機構性機會，基金此前的悲觀情緒正在不斷弱化。

其實，在已經公布的基金二季報中，記者也發現，基金對于三季度均認為存在結構性的投資機會。廖帥認為，基金此在股票倉位上基金總體上偏向于小步前行，謹慎地對待可能的機會與難免的風險。

華安核心優選股票基金經理判斷三季度股市仍然存在結構性的投資機會。一方面歐債危機暫時得到初步解決，另一方面國內經濟在三季度觸底的可能性較大。

對此，他解釋道，年初以來上市公司業績預測存在偏高的問題，隨著中期業績陸續公布，預計盈利預期也將得到合理的修正。此外，隨著通脹水平的下降，未來央行貨幣政策放松的余地更大。未來市場流動性將變得更加寬松，市場利率會繼續趨勢性地回落。將重點關注那些基本面率先觸底的行業，同時繼續挖掘估值合理的成長股的投資機會。

今年在地產行業配置中大獲全勝的中歐中小盤基金經理王海也表示，下半年市場，從指數而言，股市會比較乏味，但是其中具有大機構性的機會，如優質地產股行情，堅定看好優質地產股在今年全年的反轉行情。

事實上，嘉實主題精選是本期末減倉幅度最大的一只基金，對市場的態度偏悲觀。記者了解到，在倉位上，嘉實主題精選二季度末只有56.90%，相比上一季度，減倉16.62%。該基金基金經理認為，市場依然不具備大幅向上的條件，在三季度前期甚至不排除一定的下行風險，但就整個季度或全年的維度，市場將存在結構性機會。

他表示，三季度政策和經濟的博弈將逐漸進入平穩期，經濟逐漸趨穩，政策力度逐漸減弱，外圍短期風險也趨向緩和，宏觀因素對市場的影響將弱化，市場短期的焦點將集中在中報業績，中期將關注改革和轉型；資金成本下降為股市表現提供了流動性支持，但企業盈利的持續低于預期，以及下半年顯著大于上半年的供給以及分流壓力在一定程度上將對沖流動性的改善。

針對下半年，嘉實周期優選認為，中國經濟增速處于逐步探底以及轉向緩慢回升階段，政府繼續大規模刺激的可能性不大，通脹水平仍將下降，政策上存在進一步降準和調低利率的可能，階段性將帶來市場反彈；中期而言，全球大宗商品仍處于下跌大趨勢中，而國內四萬億投資帶來的嚴重產能過剩問題剛剛開始發酵，去庫存和去產能化也許會加速，在本期末，市場也逐步意識到產能過剩不可避免，更加關注中長期之局勢，以重化工業為代表的傳統周期性行業仍有進一步調整的可能，歐洲的債務問題和美國是否推出QE3也將階段性地影響市場情緒，股市可能仍將呈現底部震蕩格局。