龐大汽貿“圈地”調查：涉嫌多項違規用地

每經編輯 每經記者 彭斐 趙春燕 北京、張家口攝影報道     

每經記者 彭斐 趙春燕 北京、張家口攝影報道

作為國內汽車經銷行業的領軍企業，龐大汽貿集團股份有限公司（以下簡稱龐大集團）的負面消息，近期頻繁爆發——空白合同欺詐、信用等級遭下調、2012年預虧6億~7.5億元，加之去年11月底被國土部通報等，讓這家上市不足兩年的公司如坐針氈。據悉，兩地辦公的龐大集團創始人龐慶華日前已離開北京中冀斯巴魯大廈回到唐山。

在業內人士看來，龐大之所以如此龐大，與其快速增加的土地儲備密不可分，而當行業增速放緩，“囤地”的后遺癥也逐漸顯現。同時，龐大集團大舉擴張，但自有資本與長期借款不足以支撐網點建設成本，由此帶來的可能后果是負債高企。數據顯示，公司2011年負債總額達到425.5億元，資產負債率為81.33%。聯合信用評級有限公司表示，2012年9月底的資產負債率達84.21%，處于行業較高水平。

隨著去年汽車消費市場整體增速放緩，如果2013年汽車市場持續低迷，龐大集團一直緊繃的資金鏈將遭遇更大挑戰。此外，自2006年開始對汽車經銷商排名以來，龐大集團連續5年穩居行業龍頭。但自2011年開始，這一位置被廣匯汽車所取代。

縱觀龐大的發展路徑，土地、資金、銷售，或許將是左右龐大今后走向的三大因素。近日，《每日經濟新聞》記者奔赴張家口、北京等地調查，試圖揭開龐大汽貿目前困局的根源所在。

土地篇：

龐大汽貿張家口“圈地”調查：涉嫌多項違規用地

“成也龐大，敗也龐大。”如今，宣化縣沙嶺子鎮一些當地人這樣評價龐大集團張家口分公司在當地的發展。至于期間緣由，沙嶺子鎮屈家莊一位飯館的老板古向月及當地村民向《每日經濟新聞》記者提供的材料，均直指龐大西北總部基地二期工程項目（以下簡稱龐大二期）。

雖然張家口分公司自2007年即正式進入，但至今其仍蓋著一層面紗，外界的了解似乎停留在“縣政府引進的項目”上。

連日來，記者在沙嶺子鎮調查發現，近兩年，龐大集團調整了自身的發展戰略，土地擴張成為一個主要發力點。目前龐大集團在全國多個省市擁有土地共計兩萬畝 （約1334萬平方米）。而在征地過程中，龐大集團甚至還出現了違法占地的情況，遭到國土資源部的通報和處罰。

除此之外，龐大集團還面臨著資金鏈繃緊、新店建設緩慢等一系列問題。公告顯示，預計公司2012年虧損達6億~7.5億元。

龐大以稅收換地方支持？/

1月23日下午2點，一桌姍姍來遲的客人，卻為長城粗糧館帶來了少有的流水。在之前的10多年，這家小飯館曾小有名氣。飯館位于宣化縣沙嶺子鎮屈家莊，距宣化、張家口都是15公里，“別看現在這樣，以前不乏有北京的客人會從高速拐道慕名前來。”

如今，這里的生意只能用慘淡來形容。在飯館老板古向月以及多位沙嶺子鎮村民看來，其中的緣由，還要從2010年政府的一次征地說起。

根據宣化縣相關征地規劃，沙嶺子商貿物流城（龐大二期）征用土地為沙嶺子鎮屈家莊的集體土地。宣化縣沙嶺子鎮人民政府向古向月下發的征地拆遷裁定申請書中稱，2010年7月20日，對處于征收土地范圍內的房屋進行拆遷。

古向月稱：“土地是 （屈家莊）村委會直接找農民談的，征地是以龐大二期工程的名義。”而她的說法，記者從屈家莊一位村民代表處得到證實。“開會是在4月份（2010年），確實也宣布有個項目要在咱們這建，但征地的手續和公告，我們村民代表都沒見過。”該村民代表稱。

對于上述龐大二期的征地手續，記者曾到宣化縣國土局求證，但辦公室主任范金海表示，“去宣傳部吧，龐大是縣政府引進的項目。”而在宣化縣相關部門，與龐大有關的詞匯，大家并不愿過多提及，宣化縣委宣傳部人士則以領導不在為由，拒絕了記者的采訪。

宣化縣發改局項目辦人士表示，“沙嶺子與張家口特別近，正好是中間的一個樞紐地帶，產生的作用也不一樣，包括張家口的人來買車，北京人來買車，然后山西、內蒙古那邊的人來買車，帶動整個經濟的發展。”

在宣化縣申報2012年省級重點項目時，龐大西北總部基地項目正常年銷售收入402500萬元，增值稅18209.32萬元，稅金及附加1820.93萬元，年利潤總額為20729.79萬元，繳納所得稅額為5182.45萬元。

據河北媒體報道，建成后年可銷售品牌汽車3萬輛，實現產值35億元，上繳稅金1億元，吸納2000人就業，將成為中國西北最大的汽貿綜合服務基地，成為該集團拓展西部、北部以及外蒙業務的重要平臺。

“對汽車貿易行業而言，土地作為其網點開拓、跑馬圈地的重要基礎，起到了支撐業績的重要作用。”中投顧問高級研究員李宇恒表示。

據有關報道，龐大集團在全國多個省市擁有土地共計兩萬畝（約1334萬平方米）。事實上，土地是與廠商談判的籌碼。據相關人士介紹，在與汽車廠商談經銷權時，后者往往是看經銷商的網點，而網點的擴張依靠的是多拿地。

違規用地被罰147萬/

“龐大集團不少土地的租賃期過長，以租代征的現象明顯，違規用地也有跡可循。”對于龐大違規用地是否明顯的提問，李宇恒如是稱。

“龐大汽貿占地從來沒征求過意見，就是提我們這有個項目，怎么回事，一念就完事了。”一位屈家莊村民代表稱。

在龐大二期項目西北區域，記者看到，果木、玉米秸稈的殘骸還顯露在外。一位屈家莊蘇姓村民稱，該地塊曾是屈家莊最好的水澆耕地，玉米產量在2000斤/畝上下。

為了證明這一事實，屈家莊一位村民拿出了其至今保存的該區域地塊的一份宣化縣土地承包合同。合同顯示，該地塊地承包期限為1998年11月30日至2028年11月30日，其中不乏耕地、農作物、化肥等字眼。

屈家莊村民曾到張家口國土部門查閱相關文件，在他們看來，“這塊地為什么能征，他是以閑置土地置換，說是村民居民平改樓改造，改造完了，騰下的地，跟這邊的地置換。”

1月25日，記者曾到屈家莊探訪，這個聚集了6400多人、1200余戶的村莊，并沒有任何將要拆遷的跡象。“這塊耕地是以居民平改樓拆遷以后，騰下的土地去置換目前已經被征的土地。”一位了解情況的屈家莊村民稱。對此，記者曾到宣化縣政府秘書科求證，但相關工作人員以領導不在為由，婉拒了記者的采訪。

上述情況在龐大集團的用地中，似乎并不是個案。

據《財經國家周刊》的報道，在距龐大二期不足一公里處龐大汽貿張家口分公司（龐大一期），直接繞開了土地招拍掛程序，這也被媒體認為是龐大集團大量存在的瑕疵物業問題的一個縮影。而在國土資源部2012年11月26日公開通報的5起“土地違法”案例處理結果中，“河北省唐山市龐大汽貿集團有限公司違法占地案”也在其中。

上述通報顯示，2011年5月，唐山市龐大汽貿集團有限公司在古冶區西外環路東側、205國道北側違法占用耕地220.9畝，興建唐山市古冶汽車文化廣場。對此，龐慶華曾對外解釋稱，該公司此番不是占用耕地。而國土資源部的說法則是，2011年5月，唐山市國土資源局古冶分局責令其退還耕地、沒收違法建筑物，并處罰款147.26萬元。

在張家口龐大二期項目中，古向月表示：“我們看到河北省的相關批文中所提及土地是309畝，面積是一樣的，但現在僅龐大一家，就超出了。”她的依據是矗立在龐大二期項目內的公告牌，記者在龐大二期的這一公告牌處看到，位于沙嶺子鎮的該項目占地495畝。

事實上，屈家莊村民提供的征地補償協議的簽訂日期為2010年9月上旬，9月下旬，龐大二期即開工建設，而此時，該地塊招拍掛尚未進行。據河北新聞網消息，2010年9月28日，龐大集團在宣化縣舉行西北總部基地項目一期工程投產運營、二期工程開工奠基儀式。

“龐大二期采取的是先開工后補辦手續的形式，明顯違規。”沙嶺子鎮一位王姓人士直言。

一位曾參與屈家莊土地丈量的人士表示，目前村里剩下耕地4700畝左右，如除去龐大二期所占的近500畝土地，屈家莊耕地僅剩4000畝左右。

“蘿卜拍賣”拿地？/

直到龐大二期開工奠基儀式舉行完5個月后，宣化縣國土資源局才決定以掛牌方式出讓3（幅）地塊的國有土地使用權。記者查閱刊登于國土部網站的 “宣國土告字 [2011]2號”文件了解到，3（幅）地塊 （20.6186公頃，折合309.29畝）的國有土地使用權于2011年3月份以掛牌方式出讓。

對于上述3幅地塊的土地用途，公告中明確，兩塊為商服用地（共計18.6561公頃，合278.85畝），一塊為住宅用地（1.9625公頃，合29.44畝）。公開資料顯示，3幅地塊出讓的起始價合計10477.23萬元。不考慮土地用途，如按309.29畝數計算，平均每畝價值33.88萬元。

在記者獲得的一份沙嶺子商貿物流城（龐大二期）征用土地補償協議書中，承包人獲得的土地補償費用為44880元/畝。

宣化縣建設局相關文件顯示，龐大一期用地總面積達216.31畝。當地村民表示，如果走招拍掛程序，這塊地至少30萬~40萬/畝，對應的價格在7500萬元左右。對于該塊龐大二期已先期開工土地的掛牌出讓，上述沙嶺子鎮王姓人士用“蘿卜拍賣”形容：從始至終，上述地塊的真正競價者只有龐大汽貿一家。

對此，記者亦曾多次撥打宣化縣國土局土地利用科的電話，但始終無人接聽。張家口政府部門相關人士曾表示，張家口屬于經濟欠發達地區，宣化縣尤其如此，本地區招商引資不容易，所以政府給有些項目開綠燈。

值得注意的是，由于此前堅持拿地建店的方式擴張，龐大集團一直維持著體量不小的土地儲備。

有報道稱，龐大集團的土地儲備面積達兩萬畝 （約1334萬平方米），價值50億元。對此，龐慶華回應稱，“應該差不多是這個（數）吧。因為每天都在發生，土地數字是不少，因為我們店多。”

去年，龐大集團相關人士向媒體透露，在龐大集團擁有的土地中，工業土地占比不到10%。若土地面積以1334萬平方米，土地總價值以50億元計算，均價僅為374.8元/平方米。

龐慶華介紹，2011年上市之前，龐大的自購土地占80%，“其他公司租地多，我們買地多。”他解釋，之所以自購地多，主要是租地建店涉及落戶難以及核銷利潤的問題。

有不愿具名的分析人士表示，汽車銷售網點的前期投入中，土地成本高、占用資金量大，由此，違法違規使用土地就成了一些汽車銷售企業難以抵擋的誘惑。

“汽車貿易企業通過自購土地進行快速擴張，可以享受土地升值帶來的盈利提升。”李宇恒稱。

新店建設腳步放緩/

記者在龐大二期探訪發現，包括三菱、寶駿、福特等幾個汽車品牌4S店的標識，已經在龐大二期內高高豎立，而該項目靠近張宣公路的一側，則圍起了藍色彩鋼。“主要是怕別人看出來。”古向月說。

“現在的情況是，有一部分龐大已經利用起來，有一部分在閑置著。”對于龐大二期占地的使用情況，一位屈家莊村民代表稱。

按照規劃，龐大二期占地495畝的該項目，將包含汽車4S店、配套公建、酒店、辦公樓、博展中心、停車位等設施。對于工程進度，宣化縣發改局項目辦人士則有說法，“二期現在是建了幾個4S店，由于這邊較冷，一過了11月份就動不了工了。”

而按照該項目的建設周期，目前距竣工時間只剩21個月時間。對此，上述宣化縣發改局人士稱：“肯定要建完，要建不完，企業把投資都押到這了，企業就要虧了。”

記者在該項目現場看到，這片原本規劃要建35個汽車4S店的區域，已經建成的4S店不足10個。上述屈家莊村民代表認為，龐大二期的建設緩慢，原因可能是后面沒有汽車廠家進入，或者龐大本身資金出現了問題。

前述汽車行業研究人士則表示，從目前龐大發布的公開信息來看，集團面臨的最棘手問題就是資金鏈趨緊。龐大集團1月25日公告稱，受公司日系品牌汽車銷售等因素拖累，預計公司2012年虧損達6億~7.5億元。

2012年龐大集團三季報顯示，截至9月底，該公司的資產負債率為84%。同時，負債規模的上升導致財務費用快速增加，去年前三季度，公司財務費用為10.73億，同比增長129.70%。

龐大的資金緊繃，也與前幾年火熱的汽車市場有著很大關系。“前幾年可以，這兩年經濟形勢不是也一般嘛，他那個（銷售）也一般。”宣化縣發改局人士稱。

“老店還是賺錢的，新店是賠錢的。我們現在要放慢腳步，等新店變成老店，再往前走。”龐慶華向媒體稱。

延伸閱讀

龐大5年購地29塊快速擴張致資金鏈承壓

每經記者 彭斐 趙春燕發自北京、張家口

“龐大開設的新店主要是用其自有土地并自建廠房，而這些成本投入使得龐大極大消耗了上市時籌得的現金儲備。”多位汽車銷售的業內人士向 《每日經濟新聞》記者表示。

而為了籌集更多的資金，龐大2012年共向銀行貸款210億元，并通過發行債券融得22億元。數據顯示，2012年第三季度龐大新店的管理人員薪酬及場地租賃費也同比上漲32%，達到14億元。

然而，公開資料顯示，近年來龐大對于土地的追求并未停滯，即使是在其發布2012年虧損預期的近期。記者查詢“K8土地網”發現，從2007年底到2012年10月份，龐大集團及其附屬公司競買土地有29塊，這些土地出讓金額總計21.4億元，占到龐大集團2012年三季報公布的50億元土地使用權價值的近一半。

而進入2013年，截至1月24日，龐大集團從沈陽、天津通過拍賣、掛牌方式獲得4宗土地，其中商業用地三塊共計48821.52平方米，工業用地一塊201163.40平方米，4宗土地成交價格總計19229.94萬元。記者發現，上述地塊雖然能從土地交易網站查到，但作為上市公司，龐大集團并未于交易所網站進行公示。

“從金額講，交易金額大于多少，我們會去做相關公告，反之，我們就不去做相關的公告。”龐大集團董秘車少華向記者介紹了相關標準，“（占公司）凈資產的5%。”

“汽車貿易企業在擴張過程中，獲得更低的土地價格、更優質的地理位置，將對其業績的提升起到極其重要的促進作用。”李宇恒稱。

此外，龐大集團近年來網點擴張速度飛快，而如何降低成本，成為企業不得不考慮的問題。

龐大集團北京某4S店人士表示，“購地的話，成本很高，10年也回不了本；但是現在買不了土地，京滬區域都是租地。建店成本基本要三年才能收回，一個豪華品牌的建店成本大概是1億~3億元。”

而在李宇恒看來，我國汽車行業已進入景氣低迷的時期，市場需求相對萎靡，行業產能過?，F象嚴重，企業正處于去產能化的泥潭中。“龐大集團近年來快速的擴張給公司的資金鏈造成巨大的壓力，新店盈利仍未形成，僅靠舊店支撐業績難以為繼，著力提升新店盈利能力是當務之急。”

作為集團董事長，龐慶華向媒體稱，他也意識到，前面沖得太猛，土地拿得太多，現在要放慢（開新店）腳步。

 

資金篇：龐大上市一年半募資85億 還有25億再融資“在路上”

每經記者 趙春燕 發自北京

1月26日，龐大集團公布了2012年度預計虧損6億~7.5億的公告，在行業龍頭的位置被廣匯代替之后，上市不足兩年的龐大集團再次交出了凈利下降的成績單。

2012年汽車消費市場整體增速放緩，龐大集團在第三季度出現5億元的虧損。當下公司資產負債率已達84%。

深陷資金困境的龐大集團，董事長等大股東不得不選擇抵押手中的股權用于融資，但這仍沒有扭轉龐大的經營困境。

負債率處于業內高位/

自2006年行業評比開始，龐大集團一直是“中國汽車銷售服務十大企業集團”第一名，龐大的這個行業老大位置一直保持至其上市前的2010年。

雖然上市之前龐大集團已經有著較高的資產負債率（其招股書顯示，2010年末，該公司的資產負債率為86.50%），但是其現金流還比較健康。

據龐大集團招股書顯示，2010年度、2009年度和2008年度，該公司經營活動產生的現金流量凈額分別466278.44萬元、296307.92萬元和155335.34萬元。

該公司2010年度經營活動產生的現金流量凈額較2009年增加169970.52萬元，增幅為57.36%，2009年度經營活動產生的現金流量凈額較2008年增加140972.58萬元，增幅為90.75%。

龐大集團表示，盡管公司汽車經銷及汽車售后服務的規模擴大，帶動毛利及毛利率的上升，但仍保持了良好的存貨管理和嚴格的信用政策。

據龐大集團招股書信息顯示，在報告期內（2008年、2009年、2010年），龐大集團投資活動現金流負增長，表明其一直在快速擴張，而且擴張速度越來越快。

《每日經濟新聞》記者發現，龐大集團在上市前的急速擴張時期，公司的自有資本與長期借款尚不足以支撐網點建設成本。

據招股書數據顯示，2010年，龐大集團網點成本(包括固定資產、在建工程、土地成本和預付土地款)高達68.69億元，遠高于公司所有者權益以及長期借款合計規模。

據2011年報顯示，龐大集團于國內26個省、市、自治區及蒙古國擁有1257家經營網點，較上年末增加331家。

在公司擴張的背后是負債高企。數據顯示，公司2011年負債總額達到425.5億元，資產負債率為81.33%。這一數字在業內處于較高水平。

巨額融資尚無好“收成”/

高負債率自龐大集團上市之時就一直伴隨其左右，但是如果汽車消費市場整體能夠一直保持高速發展，營收和利潤能得到保障，高負債也許并不是大問題。

然而，從2011年開始，龐大的利潤越來越少，甚至出現巨額虧損，錢似乎也越來越不夠用。

龐大集團于2011年4月28日上市，憑著45元的高發行價以及機構投資者的積極認購，龐大集團募集資金63億元。

這比之前計劃的18.5億元，實際超募了41.89億元，但仍不能滿足龐大在高速擴張中對資金的需求。

資料顯示，截至2011年6月30日，也即上市后僅兩個月，龐大便累計使用募集資金超過55億元，募集資金余額（包括利息收入）僅為5億元左右，也即41.89億元超募資金都全部花光了。

龐大集團在其2011年中報中表示，將近41.89億元的超募資金，該公司主要用于實際業務需求，其中償還銀行貸款的資金約為14.15億元，新建公司經營網點使用約13.4億元，還包括支付購車款約4.98億元、支付銀行保證金9.34億元。

“應該是真的資金緊缺，因為上市不足半年，龐大集團便謀劃以發債來緩解。”一位不愿具名的分析人士向《每日經濟新聞》記者表示。2011年9月14日,龐大審議通過發行公司債券議案，2012年2月份，龐大集團公開發行總額為22億元的2011年公司債券，于2012年4月份上市流通。

2012年7月，龐大集團再次通過議案，擬發行規模不超過25億元人民幣的短期融資券。昨日（1月31日）龐大集團相關負責人士向《每日經濟新聞》記者證實，目前這項短期融資債券還未發行。

然而，巨額的資金投入并未給龐大集團帶來預期中的收益。

2011年車市慘淡，龐大集團營業收入僅為554.55億元，較2010年增加3%，但凈利潤僅4.5億元，同比下滑47.43%。

業績慘淡的同時，龐大經銷商龍頭老大的位置也拱手讓出。2012年5月，2011年度汽車經銷商集團百強排行榜發布,廣匯汽車以主營業務收入640.88億元的成績超越龐大集團，排名第一，龐大集團以554.55億元排名第二。

此外，龐大并購薩博宣告失敗，這樣也讓其數億資金的投入做了計提壞賬，這筆損失除導致公司營業利潤減少之外，也使得龐大集團與整車企業在“弱市分利”的競爭中仍然處于缺乏主動權的不利地位。

信用評級被調低/

1月25日,龐大集團發布業績預虧公告，2012年預計虧損6元~7.5億元，相比2011年實現凈利潤6.5億元的成績，整個2012年龐大利潤下降超過12億。

針對2012年的虧損原因，龐大集團表示，乘用車消費市場整體增速放緩，公司日系品牌汽車銷售均未達預期目標，商用車市場持續低迷，造成公司整體銷售沒有明顯增長；同時，新建門店尚未進入成熟期不能貢獻利潤，各項費用的持續增加亦在侵蝕著公司的業績，導致公司2012年度經營業績虧損。

據悉，龐大集團2011年業績僅是上市前(2010年)的五成，2012年三季度則已報出2.8億元虧損。

龐大集團董事長龐慶華曾表示，車市情況不好是虧損最重要的原因，因為2012年初，大量車商定下增長20%以上的目標，產能不斷擴張，車商紛紛給經銷商壓庫。

此外，龐大集團大量開新店也導致成本陡增。龐慶華表示，在龐大的門店體系中，新店占到了50%以上的規模，其中有相當部分是高端品牌4S店，投入比較大，這些店目前大部分處于培育期。

由于負債過高、業績不佳導致融資困難，公司大股東便用股權質押的方式來為龐大集團提供授信。

2012年8月份，龐慶華將其持有的公司6.8億股限售股份抵押給國家開發銀行，占其持股比例的100%。

2012年底，第二大股東唐山盛誠公司將其持有的1.55億股限售股質押給交通銀行，為龐大集團公司及下屬子公司提供質押擔保。

聯合信用評級有限公司在近日發布的下調龐大集團信用評級的文件中稱，“目前，公司負債規模維持在較高水平，2012年9月底的資產負債率達84.21%，處于行業較高水平。”

而在龐大集團發布2012年業績預虧的公告之前數日，聯合信用評級有限公司將龐大集團的主體信用等級由 “AA+”下調至“AA”，同時將其發行的2011年公司債信用等級下調至“AA”。

銷售篇：銷售低迷費用增加 龐大讓出“汽貿老大”寶座

每經記者 彭斐 發自張家口、北京

作為曾經的國內汽車經銷商老大，上市兩年的龐大集團為何交出如此巨虧成績單？為此，《每日經濟新聞》記者實地走訪龐大集團多家經營網點，以探尋公司業績大幅下滑背后的原因。

銷量下降牽連利潤/

在龐大集團張家口分公司所在的沙嶺子鎮人士看來，龐大集團生意的紅火，如今已是過去式。自2007年下半年正式入住該鎮，龐大集團在當地的生意逐漸紅火，并在2010年前后達到銷售高峰。

“以前這里車都堆得滿滿的，就張家口分公司，一天能走四五百輛，貨運也挺賺錢。”一位沙嶺子當地人士表示。

高峰過后，龐大集團在張家口卻迎來了銷售低谷。“我們這有給新車戴紅花的傳統，前兩年每天能賣百八十個（紅花），現在一天也就兩三個。”上述人士表示。

一位接近龐大集團的宣化閆姓人士則表示，因銷售下滑，自2012年初，龐大集團張家口分公司開始裁員，約三分之一的管理人員回到唐山，之前平均一二十人的4S店面，現在也就7、8人上下。

此外，員工收入也在下降，《每日經濟新聞》記者以客戶身份在龐大張家口分公司某4S店咨詢時，該店一名員工透露，目前他們收入較2011年差不多下降了近1000元/月。

縱觀2012年汽車消費市場，整體增速放緩明顯，而龐大在全國的眾多門店中，張家口分公司或許只是集團銷售下滑的一個縮影。

在龐大的主營構成中，其2012年半年報顯示，汽車銷售收入占到89.29%。

一位研究人士向 《每日經濟新聞》記者表示，龐大集團目前面臨的最棘手問題就是資金鏈趨緊，這或是該公司連續多年擴張后，發展遇到了一個瓶頸。

雖然有市場環境的影響，但在業內人士看來，龐大虧損額如此高的最主要原因，實際上還是由于自身擴張較快所導致。

開店即賺錢時代終結/

截至2012年上半年，龐大集團在國內28個省、市、自治區及蒙古國擁有1370家經營網點，其中包括1091家專賣店（含4S店711家）和279家汽車市場。而龐大集團相關人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，公司主要采用自購土地，自建店面的方式進行擴張。

開店越多，汽車銷量隨之增加。2012年前9個月，龐大運營收入增長3%，達到420億元。

事實上，與其他大型經銷集團類似，龐大從2000年以來中國汽車市場10年兩位數高增長中獲利匪淺。

龐大上市前的三年，年銷量增長超過40%，年利潤增長超過20%。與其他國內經銷集團不同的是，龐大董事長龐慶華似乎喜歡不斷地開新店。

2011年公司年報顯示，龐大集團的經營網點較上年末增加331家，擁有的豪華及超豪華轎車品牌經營網點也從2010年底的17個增加至69個，包括奔馳、奧迪、路虎、阿斯頓馬丁等。

僅2011年中報顯示，新建網點即耗資13.4億元。隨后，公司發行債券并從銀行借貸。

一位看過龐大財報的財務人士向《每日經濟新聞》記者表示，經銷商開店即賺錢的時代已經過去了，如果龐大保持目前的開店步伐，其財務數據會更加難看。

“年報往往能反映出關鍵的兩點：其一是上市汽車經銷商集團的營收情況及盈利能力，其二則是上一年業務擴張的情況。”有汽車行業分析師如是指出。

收入結構有待調整/

在汽車評論人士丁華杰看來，擴張導致了兩大問題。

首先是新車的銷售利潤邊際在下降，因為中國的汽車市場增長在放緩；再者，新經銷商缺乏購買其零配件和到店維修保養的客戶基礎。

在龐大集團的主要收入來源中，新車銷售、售后服務和汽車金融等是其主要構成。

2012年上半年轎車銷售占公司總毛利的41%，商用車占10%，售后服務占23%，其他業務（汽車金融等）占22%。

此外，2012年第三季度，龐大新店的管理人員薪酬及場地租賃費同比增長了32%，達到14億元。同時，債券利息和銀行貸款利息合計達11億元。

“零件和維修是較新車銷售更能產生利潤的業務，只占公司運營收入的8%。”丁華杰撰文稱，國內經銷商約90%的收入來自于新車銷售，而成熟市場這一比例僅為50%。

有分析人士認為，龐大目前已經擁有1300多家經銷店，應更好地利用現有經銷店，銷售更多的維修零件，提供維修服務。

龐大集團董秘車少華向 《每日經濟新聞》記者表示，對于售后服務方面的拓展，將是龐大今后工作的一個重要組成部分。

中投顧問高級研究員李宇恒向《每日經濟新聞》記者表示，我國汽車行業已進入景氣低迷的時期，市場需求相對萎靡，行業產能過?，F象嚴重，企業正處于去產能化的泥潭中。

另外，李宇恒認為，龐大集團近年來快速的擴張給公司的資金鏈造成巨大壓力，新店盈利仍未形成，僅靠舊店支撐業績難以為繼，著力提升新店盈利能力是當務之急。

對此，車少華承認，新店盈利需要時間，但經過兩年半至三年半的成長周期，2013年公司新增成熟店面至少能有幾十家。

有研報指出，行業銷量及車價回暖，使公司經營出現好轉也成為可能。汽車銷量增速從2012年9月的-1.75%恢復到11月的8.16%，銷量增速逐月提高。

 

對話篇：龐大集團董秘車少華：我們不擔心資金鏈的問題

每經記者 彭斐 發自北京

年關難過，對于上市不足兩年的龐大汽貿集團而言，或許有更切身的感受。

在已經過去的2012年，與龐大有關的負面消息，如連珠炮一般接連噴發，合同詐騙、質量缺陷、違規占地等接連見諸于報端。

在快速擴張的模式下，土地、資金、銷售三個環節的關系處理如何，與龐大能否正常運行息息相關。

對此，《每日經濟新聞》記者與龐大集團董秘車少華的一番對話，或能揭示這家汽貿巨頭的真實境遇。

《每日經濟新聞》（下稱NBD）：

目前龐大的土地規模具體是多少？之前報道的兩萬畝準確嗎？

車少華：土地規模我沒有辦法透露，這涉及到證券市場的一個問題。這些東西我們都是有口徑的，我們也問過證券監管部門，他們建議我們不要透露土地規模，比如說大家覺得我們土地價格高了，可能造成我們（股票）市場價格下挫。對于我們來講，這是無法預期的可能產生變動的一個麻煩。

NBD：之前很多報道稱，龐大之所以不同，就是因為自有土地、自建新店多，也有研究人士認為龐大的擴張比較粗放，你對此怎么看？

車少華：由于汽車行業在2011年以前的10多年間一直處于景氣周期里面，也就是說汽車經銷商行業的擴張，是以整個中國的汽車工業和消費市場做后盾的，從這點來講，各家并沒什么區別，這是談到擴張我要說的第一點。

第二點，擴張采取的方式上，大家是確實有所不同的。龐大采取的是一種自建店方式的擴張，就是說我們自己去買地，然后申請品牌授權，在我們的自有土地上，建我們自己的品牌銷售店。

跟它相對應的模式，其實就是一個資本的方式了。就是購買成熟店，通過股權收購的方式進行擴張。

至于如何評價店面擴張的幾種模式。就這么說吧，你說穿游泳短褲是對的？還是穿羽絨服是對的？這取決于你是在黑龍江還是在三亞，它倆你不能說對與錯。問題關鍵在于面臨的市場年景不一樣，如果你面臨2009年、2010年的年景，可能這種新建店，從長期來看，對成本的降低會起到好處，短期它的劣勢也是不明顯的。但放在2012年這樣一個年份，它的劣勢就顯得很明顯。

NBD：自購土地就要和地方政府打交道，這樣是不是和地方政府利益綁定，更有利于公司的拿地？

車少華：你說的這個情況是存在的，但不是和地方政府利益綁定，是因為大家的訴求有契合之處。

比如說我們需要地去建店面，需要去做擴張。隨著經濟的發展，原來城中心的4S店，如果是租的店，租金現在面臨越來越大的壓力。如果是購買的店，他也面臨著這樣一個問題，同樣是這塊地，在這么好的地段，我是做汽車4S店更劃算，還是改成別的產業更劃算。

我們的這個發展模式，和地方政府要推出的規劃，雙方是有契合點的，這個利益是規劃上的利益，就是說我們的發展規劃和他 （地方政府）的發展規劃是契合的。

NBD：就是通過政府拿地？

車少華：對?？隙ǖ囊稽c，我們都是通過政府，有正規手續。

NBD：是不是可能存在政府在征地的時候，有一些不合程序的做法，這個和公司有沒有什么關系？

車少華：我們沒有聽說政府在這方面是否有不妥的地方，也不好妄加斷言。我們這邊都是按照國家征地的法規，都是跟當地主管部門，按照合法方式(拿到的地)。

NBD：土地規模擴展，必須投入大量的資金，外面也傳龐大資金鏈緊張，現在公司的資金鏈是不是一個趨緊的狀況？

車少華：這個我們并不擔心，媒體能查到的資料，銀行也都很關心。畢竟有很多固定的投入，這種情況下，財務費用勢必會造成一定的負擔，但對我們的資金鏈沒有構成影響。

NBD：但是去年三季報中披露的負債率不是已經達84%了嗎？

車少華：這個是事實，但我覺得跟各方面的情況都有相關，跟我們的擴張速度偏快是比較有關系的。2012年不光是我們，還是其他經銷商，整體庫存都偏大，這個時候融資規模也比較大。

在接下來的2013年，很多情況都會得到緩解，汽車市場首先在變好，我們的資金周轉率也在上升，我相信會有所改善。

NBD：逐漸好轉？

車少華：這是我們確信的，一定會好轉。

NBD：2012年的銷量有沒有具體統計？

車少華：這個會在4月份的年報中進行披露，大的趨勢來看，商用車是大幅下滑的，跟全國的下滑是一樣的，乘用車是大幅上漲的，這就是我們店面反映出來的效益，反映在銷量上，帶來的（數據）是我們的乘用車（銷量）大幅增加。

NBD：龐慶華董事長前段時間也說過，新店面不賺錢，這種不賺錢的新店是不是有一個過渡成熟期？

車少華：對。新店的成熟（期），隨著各個品牌而不同。大體來講，兩年半到三年半就成熟了。成熟的含義，一是與自有客戶方面的把握情況有關，另一個去新的地方做自己的店面時，對周圍客戶群的把握，和對周圍消費喜好的把握有關。

在剛開始經營的時候有一個摸索的過程，經過兩年半到三年的時候，基本上有一個提法叫售后支撐度。這個時候，不談新車，主要的店面售后服務已經可以為公司提供豐厚的利潤了。所謂成熟期，其實就是售后支撐度達到足夠支撐店面盈利的程度。如果說形勢好，比如說賣車有很多的利潤，那就更是錦上添花了。

NBD：這種進入成熟期的店面能占到龐大總店面中多大比重？

車少華：這一塊，多大比例我不好講，如果粗略估計的話，我覺得幾十家店面進入成熟期，對于我們來講這是很正常的。

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