基金業去年利潤“弱復蘇”銀行系逆勢回升

每經編輯 每經記者 徐皓 發自上海    

每經記者 徐皓 發自上海

與2011年行業營收、利潤普遍呈現下滑趨勢不同，2012年基金行業出現了微妙的分化——雖然有相當數量的公司仍處于利潤縮水的下降通道中，但部分公司已經率先企穩并出現小幅回升，盡管如此，這些公司的增長仍相對孱弱，有的甚至是靠壓縮開支來實現的。而為了保利潤，基金公司有的“節流”，有的“開源”，弱市之中的經營之道也大為不同。

主營篇·中小型基金管理費回升/

從近日披露的基金產品年報中可以看到，在2012年，基金公司的主營業務收入——公募基金管理費收入整體仍出現下滑。

《每日經濟新聞》記者統計發現，管理費收入排名前十的基金公司無一例外地出現同比下降，相當數量的公司管理費下滑幅度較2011年有所增大。

上述情況在排名靠前的基金公司中尤其明顯，嘉實基金、易方達基金去年管理費分別下降9803萬元、12304萬元，幾乎是此前一年下降數額的三倍。

不過，部分中小型基金公司收入出現回升。工銀瑞信、中銀基金、招商基金等一眾銀行系基金管理費均出現增長，成為中型基金公司中的特殊一景。此外，一些去年業務有所轉機的小基金公司，如萬家基金、新華基金、天弘基金、中歐基金、民生加銀基金、浦銀安盛基金等管理費收入也出現上升。

雖然主營業務收入的形勢并不喜人，但一些基金公司的盈利情況卻在連續幾年下滑后出現“拐點”。

南方基金股東華泰證券在2012年年報中披露，去年南方基金營業收入為18.15億元，凈利潤為4.55億元，雙雙較上年同期出現增長，漲幅分別為11%和4%。這是南方基金近四年來首度營收、利潤出現回升。

事實上，去年南方基金公募管理費收入繼續下滑，為12.39億元，比2011年下降了1.39億元，由此可見，去年南方基金其他收入出現了較大幅度增長。

富國基金也在此列。雖然基金管理費收入下降了5510萬元，但總營業收入達到8.93億元，較上年增長了11%。但由于成本上升，凈利潤略有下降（2.7億元）。

值得注意的是，去年富國基金非公募業務規模有所上升?；饦I協會發布的數據顯示，2012年末富國基金非公募資產規?？傆?46億元。

另一些基金公司則通過削減開支實現凈利潤的提升。2012年銀華基金營業收入為9.25億元，實現凈利潤2.42億元，成本開支為6.84億元，比前一年下降了6700萬元，凈利潤率提升了3個百分點。

凈利潤篇·業績分化明顯/

與2011年利潤普遍嚴重下滑不同，2012年，基金公司經營情況出現較大分化。除了南方基金、富國基金等前述利潤企穩的基金公司外，仍有一些公司處于利潤大幅下滑的通道。

光大證券年報顯示，2012年大成基金實現凈利潤2.8億元，較上年下降了38%。去年，大成基金仍未從“重慶啤酒”事件中恢復，偏股型產品規模持續縮水，管理費下降2.27億元，直接拖累營收和利潤下滑。

另一家去年資產管理規模出現大幅下滑的基金公司——長盛基金，營業收入下降32%，凈利潤大幅下降41%。去年長盛基金規模大幅回落，旗下產品長盛同慶到期 “封轉開”被贖回80億份，其他偏股型基金也同樣遭遇贖回。除去短期理財及貨幣基金，去年長盛基金資產規?？s水近100億元。

此前，長盛基金一直是業內凈利潤率較高的基金公司之一，業內人士分析認為，這與該公司保守的風格以及股東對高利潤的要求有關。其2010年凈利潤率高達43%，超過行業前五大公司。2011年期其凈利潤率下降至36%，即便如此，這一凈利水平仍處于行業前列。但隨著利潤大幅下滑，去年長盛基金的凈利潤率下降至31%。

此外，交銀施羅德基金、農銀匯理基金、光大保德信基金去年凈利潤下降幅度也較大，均達到30%。

2012年，行業龍頭華夏基金營業收入和利潤雙雙下滑，但幅度較前一年有所放緩。中信證券年報顯示，華夏基金去年營業收入為24.97億元，同比下降12%，凈利潤達6.03億元，同比下降10%，凈利潤率為24%，較此前略有提升，這或與其去年全員減薪，降低薪酬支出有關。

與此同時，也有基金公司在2012年迎來轉機。

受益于滬深300ETF的發行，華泰柏瑞基金公司去年規模提升至387億元，不僅行業排名大幅提升，營業收入及凈利潤也雙雙出現增長。

此外，民生加銀基金和東方基金實現“扭虧”。民生加銀去年借由固定收益類品種發力，規模增長約三倍，也因此首度扭虧為盈，錄得凈利潤1059萬元。東方基金則在前一年報虧后，今年艱難轉盈，盈利117萬元。

不過，值得注意的是，在“溫飽線”附近的小基金公司仍持續在為保盈利而做著努力。

2011年曾一度扭虧為盈的金鷹基金去年再度陷入虧損，其股東廣州藥業的年報顯示，金鷹基金2012年虧損556萬元。據了解，金鷹基金今年的首要任務便是保盈利。

而浦銀安盛基金和安信基金去年再度報虧，浦銀安盛基金營業收入3200萬元，虧損3400萬元；安信基金營業收入1898萬元，虧損4750萬元。

紅利篇·上繳股東現金紅利普降/

雖然2012年行業經營情況似乎較此前有微弱改善，但整體狀況不佳仍然是不爭的事實。尤其在經歷了2011年利潤大幅滑落后，基金公司去年上繳股東的現金紅利也普遍下降。

據《每日經濟新聞》記者統計，此前大中型基金公司對股東貢獻的紅利大多達到上一年凈利潤的約五成至六成，不過去年這一數字開始出現較大分化。

當之無愧的“紅利奶牛”——華夏基金，其2012年上繳的紅利為6.88億元，雖然比前一年略低907萬元，而這一數字已超過華夏基金2011年的凈利潤，可謂“明降暗增”。

與華夏基金相似的還有興業全球基金和長盛基金，這兩家公司一直以來上繳紅利比例偏高。興業全球大股東興業證券和長盛基金的大股東國元證券本身體量有限，因此基金公司的經營收入在其收入構成中占比較大。

興業證券年報顯示，去年興業全球基金營業收入4.5億元，占興業證券總營收的18%。2012年，興業全球上繳股東紅利1.5億元，較前一年減少了3000萬元，但這一數字占到興業全球前一年凈利潤的67%，反而較2011年股東紅利占比

（2011年分紅占2010年凈利潤比例）出現增長。

長盛基金去年上繳紅利1.8億元，較上一年下降了1000萬元，然而在公司凈利潤大幅下滑的背景下，所分配利潤占到長盛基金前一年凈利潤的75%。

富國基金是目前披露信息的基金公司中唯一一家分紅金額出現增長的，去年總計分紅1.89億元，較前一年小幅上升180萬元。而富國基金的分紅比例在同業中也屬較高水平，去年分紅額占其前一年凈利潤的69%。

與富國基金擁有同一股東 （海通證券）的海富通基金則要幸運不少，2012年海富通分紅7993萬元，占前一年凈利潤的48%，較2011年“減負”近5000萬元。

此外，目前已經披露年報信息的公司中，南方基金和銀華基金去年股東要求的分紅額也出現大幅下降，利潤得以更多留存，而此前這兩家公司被要求上繳紅利的比例并不小。

南方基金去年上繳紅利1.8億元，較2011年減少1.2億元，僅占到其前一年凈利潤的41%，這是自2009年以來第四年分紅額下降。

銀華基金去年的分紅額更是大幅縮減，僅上繳紅利8008萬元，較前一年減少了1.55億元，僅占前一年銀華凈利潤的36%。而此前銀華基金在業內屬于分紅水平中等偏上的基金公司。

公司篇·銀行系成“弱復蘇”有力代表/

2012年，三家銀行系基金均實現利潤增長。

工商銀行年報顯示，工銀瑞信去年錄得凈利潤1.97億元，同比增長10%。而中銀基金去年盈利1.79億元，同比增長4%。去年銀行系中利潤增長幅度最大的為建信基金，達16%，盈利1.31億元。

上述三家公司均是去年 “沖勁兒”最猛的銀行系公司，依靠固定收益類產品發力，資產管理規模一舉沖進前十隊伍中。

工銀瑞信雖在2011年就躋身規模前十大基金公司之列，但由于資產類別中固定收益類品種占多數，管理費收入的排名僅排到行業第17位。然而，去年工銀瑞信這一排名提升至13位，管理費收入達到6.3億元，是為數不多管理費出現上升的基金公司之一。

事實上，工銀瑞信的老基金去年大多出現不同程度的規模下降，管理費增收主要是依靠貨幣類產品實現。工銀貨幣2012年管理費收入增加了2512萬元，截至2012年末，去年新發行的理財7天規模保有量為270億元，累計為工銀瑞信創收3490萬元；工銀瑞信保本也獲得3045萬元的管理費收入。

今年，在工銀瑞信的戰略部署中，固定收益類品種仍舊占據主流，擬發行新產品多達十幾只。在股東工商銀行強大的渠道支撐下，工銀瑞信有意再通過這類優勢品種 “名利雙收”。

中銀基金同樣如此。去年中銀基金管理費收入增長超過4000萬元，其中，中銀貨幣一只產品的收入就增加了5020萬元，其年末規模達到302億元，較前一年翻了一倍。而其他新發產品的收入則并不理想，超過千萬的僅一只債券和一只保本基金；老基金的管理費收入多數出現下滑。

建信基金則有所不同，去年建信基金的管理費收入與上一年相比并未出現明顯變化。去年其新基金“創收”的金額并不高，新基金中管理費收入突破千萬的僅一只轉債產品，貨幣基金管理費收入增長也不突出。

不過，建信旗下老基金規模相對穩健，一些偏股型產品，如建信恒久價值、建信核心精選、建信雙利分級等產品的管理費收入出現上升，使其整體收入保持了均衡。