寄望送股 四川雙馬回購方案遭否

每經編輯 每經記者 李智    

每經記者 李智

由于2012年業績沒有達到預期，四川雙馬（000935，收盤價7.87元）公布了拉法基中國的補償議案，以1元價格回購7860萬股并予以注銷。然而，這一看上去頗具誠意的補償計劃，卻在昨日公司召開的股東大會遭遇中小股東的高票否決，甚至有投資者為了投反對票，專門來到會議現場并對議案提出質疑?！睹咳战洕侣劇酚浾甙l現，希望公司送股可能正是投資者投反對票的主要原因。

小股東現場反對

昨日下午一點半，四川雙馬2012年度股東大會在位于成都的公司會議室舉行。引起 《每日經濟新聞》記者注意的是，一些自然人股東早早來到了會議現場。最終，他們成為這場會議最引人矚目的“焦點”。

據了解，在這一次股東大會上，需要審議的內容包括 《關于審議2012年度報告及摘要的議案》等。其中第五項議案，即《四川雙馬水泥股份有限公司關于拉法基中國海外控股公司擬執行盈利補償承諾的議案》無疑最受矚目。

2011年，四川雙馬通過增發收購了拉法基控股持有的都江堰拉法基50%股權，根據當時的盈利預測，2012年都江堰拉法基凈利潤應為4.97億元，但實際凈利潤僅為1.09億元。而根據昨日審議的補償議案，四川雙馬將以1元定向回購拉法基控股持有的7860.34萬股股份，占公司總股本的12.76%，并在回購后即行注銷。但對于這一則議案，參會的小股東卻在會上表示反對。

“我今天來這里參加會議，就是投反對票，另外表達下自己的觀點”。在會議現場，一位小股東的表態立刻引起了記者的關注。在隨后的私下交流中，這位投資者也表示，相信其他中小股東都會和自己有相同的選擇。另一方面，他也看好今年公司業績回暖。

就在不久之前，四川雙馬公告預計今年上半年凈利潤為100萬元至600萬元，同比變動幅度為108.59%至151.54%，實現扭虧。

投資者偏好送股

由于控股股東拉法基是關聯方，必須回避盈利補償議案的表決，因此中小股東的態度就成為方案是否通過的決定性因素。而正如上述參會投資者所堅信的一樣，1元回購并注銷的方案最終被股東大會否決。今日公告顯示，參與表決的股份總數為830.58萬股，其中反對票為653.1萬股，占出席股東大會有效表決權股份總數的比例達78.63%。中小股東反對的邏輯在于，作為 “后備”的補償方案對于中小股東來說直接利益更為明顯。

根據四川雙馬此前披露的公告，如回購事項未獲得公司股東大會審議通過，那么公司將在股東大會決議公告后10個交易日內書面通知拉法基中國，根據 《盈利補償協議》約定，將2012年度應補償股份贈送給全體股東。具體的送股方案將在四川雙馬董事會審議通過后予以公告并實施。

《每日經濟新聞》記者發現，實際上2011年拉法基也因為重組資產業績低于贏利預測，對廣大股東進行了送股補償，約合每10股贈送1.02股，而且所涉及的印花稅和過戶手續費全部由拉發法基承擔。由于送股后股價波動并不大，而且不涉及除權權等問題，當時不少投資者曾從中受益，其中就不乏在股權登記日買入，然后又迅速賣出的套利者。

上述投資者對記者表示，如果是1元回購的話，那么回購注銷之后每股權益會上升，但是這對于股價作用可能并不明顯。實施上，在公布回購注銷方案后，公司股價也確實沒有明顯的異動。但是如果選擇送股的話，那么如果以持有100股為例，大概會獲得12股作為盈利補償，考慮到不會除權，只要股價不大跌，就存在套利的空間，所以他堅定地選擇投出反對票。