中信泰富中澳鐵礦官司敗訴 百億美元投資恐失主動權

每經編輯 每經記者 夏冰 發自上海    

每經記者 夏冰 發自上海

昨日 （5月22日），《每日經濟新聞》記者獲悉，等了7年、耗資近百億美元建設西澳洲磁鐵礦的中信泰富(00267，HK)，近期被指原定的第二條生產線投產的時間可能再度延遲。

雪上加霜的是，圍繞“中澳鐵礦項目特許使用權費支付問題”一事與西澳鐵礦主人Mineralogy有限公司對簿公堂的中信泰富，近日被西澳法院判定敗訴。據外媒引述中信集團表示，需要研究一下裁決再考慮進一步行動。集團強調，有關的裁決并不影響中澳鐵礦的發展，又指集團若有責任支付該費用時，他們是愿意和有能力的。

海外大單對于希望走向世界的中國企業來說充滿了誘惑，但近年來，中國企業投資海外鐵礦項目屢次碰壁的案例時有發生。生意社鋼鐵分社主編何杭生指出，對于海外投資礦山問題，一味地盲目投資是目前鋼企頻頻“碰壁”的主因。

延期推高成本 因采礦權時點起糾紛/

隨著大宗商品價格的下跌，一度憑借資源熱潮躋身澳大利亞最富有階層的礦業巨頭ClivePalmer的財富，在過去一年中蒙受了超過17億澳元的損失。《華爾街日報》消息顯示，目前，他正在籌備聯邦議會競選，同時計劃復制泰坦尼克號郵輪。他的資產涵蓋鐵礦石、煤炭和鎳行業，而這些領域均面臨價格下滑的壓力。

《每日經濟新聞》記者查閱中信泰富官網后發現，2006年，Palmer以大約4.15億美元的價格將其西澳大利亞州土地上的鐵礦石開采權出租給中信泰富，隨即中信泰富礦業總部設在了西澳大利亞珀斯。

作為中國在澳大利亞資源行業第一批重要投資中的一筆，中信泰富加大了對該項目的投資。2008年，中信泰富礦業獲得了第2個10億噸資源的開采權，使得該項目的預計開采年限達到25年，年產量約2400萬噸。此外，中信泰富還擁有再支付2億澳元獲得該項目其他資源的權利。

值得一提的是，該項目的一大特點就是在將鐵礦石加工成磁鐵精礦和球團的基礎設施方面投資巨大。為此，這個名為“中澳鐵礦”(SinoIron)的項目原計劃投資42億美元，然而，實際操作中卻屢次出現超支和拖延的情況。到目前為止，預算已經達到了80億美元左右，遠超過中信泰富購進時最初估計數額。

令人尷尬的是，中澳鐵礦項目如今確實遭受了一系列的問題。由于中澳磁鐵礦受礦工藝改變的影響，進度一直拖延，除此之外，包括高額的預算和押賭匯率投資出現的虧損，在2008年引致的成本達到了146億港元 （約合19億美元）。而在上周，中信泰富表示，在今年5月下半月之前不大可能交付首批鐵礦石產品。

因此，交易雙方對該筆交易也產生了糾紛。去年，向中信泰富出租鐵 礦 的CliverPalmer旗 下 的Mineralogy公司對未能收取專利費提出了訴訟。

擁有租賃權的Mineralogy公司認為，依據采礦權協議中的一項條款，中信泰富一旦開始取礦，就必須支付2008年以來開采的使用權費，否則，就應終止其采礦權與場地租用協議。

但是，中信泰富方面的理解卻與之相悖。中信泰富的理解是，權利金的起始計算時間應該是礦石經過粗碎后才要支付，即要等礦山開始出產鐵精礦 （預計在明年3月份）之后。對此，中信泰富于去年11月19日申請禁止Palmer旗下Mineralogy單方面終止礦權和礦場租賃協議的禁制令。

敗訴收場 或失去礦石項目主動權/

這場爭端最終訴諸于西澳洲高級法院。

采訪中，鋼鐵業內人士告訴記者，中澳鐵礦項目現場給人的第一印象就是規模巨大。圍繞這場糾紛的背后，是雙方對西澳皮爾巴拉地區隸屬于Palmer的普雷斯敦海角港出入權歸屬問題所產生的糾紛。

中澳鐵礦項目距離普雷斯敦海角港口并不遠，而產出的精礦將通過管道運往該港口。雙方爭議的焦點即在于第三方是否可自由出入普雷斯敦海角港。此前的雙方曾訂立合同，可經由普雷斯敦海角港出口精礦。

分析人士稱，由于此前希望SinoIron項目能于本月末產出首批礦石，因此，中信泰富極力反對第三方自由出入普雷斯敦海角港以保證正常生產秩序提高產能。

關于本起法律糾紛訴訟的關鍵點即在于何時鐵礦“運走（taken）”的定義上。中信泰富方面認為“運走”的意思是鐵礦從澳洲運走，而Palmer卻認為是鐵礦從地下 “拿走”，這就是說，使用費應該從這個時間點就開始償付。

Palmer聲稱，中信泰富就使用費和罰款來說，欠了Mineralogy公司高達2億美元。不過，Palmer卻認為，本案的關鍵點在于究竟是誰控制該港口的設施。

3月22日，中信泰富在其賬目上列出了與Palmer法律訴訟有關的15.2億港元的潛在債務。

對此，Palmer曾在今年3月27日的一份公開聲明中表示：“中信泰富試圖避免對延誤西澳大利亞的SinoIron項目進行支付，因為該公司目前的財政處境較為困難。他們作出了錯誤的決定，如今正試圖避免支付。”

然而，已在這個項目上負擔了一系列時間和成本超支的中信泰富，顯然沒能等到如坊間傳聞的那樣獲得當地政府的豁免其法律責任權。

5月21日，西澳高等法院法官詹姆斯-埃德爾曼于表示，經過對初始程序進行討論之后，該技術使用費應歸于Palmer，是因為鐵礦石貯存時需要使用他的土地，而并非中信泰富先前所聲稱的那樣。據法官表示，繼該裁決之后，Palmer撤回了要求中信泰富離開他的礦區的上訴。

而據記者了解，此前法院已經做了一次有利于中信泰富的裁決。它在上周曾命令Palmer停止推進將中信泰富逐出礦山的計劃。

對于中澳鐵礦項目仍將是今年及之后兩年的工作重點的中信泰富來說，今年2月底該公司主席常振明曾表示，截至去年底，該項目已共計投資91億美元，其中68億美元為包含碼頭、道路交通、海水淡化等工程輔助設施在內的建設費用。

對此，全球知名信用評級公司穆迪投資者服務公司分析師阿蘭·高在今年3月6日的一份報告中表示，由于現金流并不足以支付礦業項目的開發費用，該公司的債務水平將持續攀升。

談及本次中信泰富澳洲采礦折戟一事時，何杭生指出，“中信敗訴，徹底打斷了其目前在中澳礦石項目上的主動權。”

中企海外購礦熱 水土不服屢碰壁/

記者注意到，不僅西澳當地礦業界都在圍觀中信泰富，其他中國企業對中澳鐵礦項目的興趣也有增無減。

“在2007年中國失去對鐵粉定價權時就有多方人士呼吁，政府應該收購淡水河谷以及必和必拓等國際大礦山，但實際中，國外礦山對于中國政府的要求置之不理。據此，也掀開了國內企業投資國外礦山的熱潮，但是收效甚微。”采訪中，金銀島鐵礦石分析師苑山一語道出了當年想成為礦山“老板”的中國企業的尷尬境地。

談及本次中信泰富的海外資源投資曝出的問題，何杭生認為，“中信一開始沒有果斷退出，那就是一步錯步步錯，現在中信富泰就是海外投資的一個反面典型。”

何杭生指出，對于海外投資礦山問題，一味地盲目投資是目前鋼企頻頻“碰壁”的主因，市場調研，實地考察，成本分析再結合鋼企自身實力，統籌安排和量力而行才能成功，和世界礦業巨頭爭鋒，搶地盤。

苑山分析指出，近幾年來，國內鋼廠一直在為國外礦山 “打工”，但打了幾年工后，作為世界鐵礦石最大的需求方，中國企業覺得自己應該成為 “老板”，然而，“在產能過剩問題的前提下，鋼企的虧損情況逐年加重；其次，淘汰產能過剩的政策執行情況不佳。”

來自金銀島的鋼鐵分析師徐勇波則認為，“鐵礦石的價格是三大礦山說了算，而鐵礦石的海運費，背后也還是三大礦山說了算，中國企業在澳洲資源投資可謂前赴后繼，如果中國企業單單在外國買礦，而運輸還是把握在別人手里，到頭來還是得吃虧。”

奪回鐵礦石定價權 前路漫漫/

作為礦石消費大國中國來說，國內目前的鋼鐵行業低迷現狀，和對礦石的依賴度度逐年遞增是分不開的。

何杭生認為，“上游鐵礦石行業依舊暴利的事實是怎么也不能被下游需求低迷、鋼企利潤減少甚至虧損、鋼貿生存艱難的蕭條鋼市所掩蓋的。礦石的賣方市場已經極大地限制了國內鋼企的發展，而國內礦石市場也被視為國際礦商的必爭之地。因此，國際礦業巨頭紛紛融入中國之舉，讓目前低迷的鋼企出現了一條道路。但是，在國際礦企‘融入中國’舉措還沒有完全壟斷中國市場之前，如何合理定價，又如何合理引進國際礦石量，也是目前鋼企的一個重要課題。”

2012年5月，中國鐵礦石現貨交易平臺正式上線為這樣的黯淡增添了一絲曙光。據記者了解，此平臺正是為中國爭奪鐵礦石定價話語權出一份力。

“從一年多以來的運行情況來看，個人認為效果理想，每日的報盤量、收盤量均在穩步增長。再加上國內政府對增加國民收入水平態度堅定，長期來看，我國鋼鐵消費潛能巨大，對于當下的各種針對鋼鐵行業的利空因素均能有效消化。”采訪中，苑山肯定了鐵礦石平臺的存在意義，但同時，他指出，“中鋼協必須允許符合環保標準的中小鋼廠直接進口鐵礦石，把市場的問題交給市場去解決，讓國內企業在國際市場競爭中得到有效成長。”