地方債壓力加碼 寄望貨幣發行改革

每經編輯 每經記者 金微 發自北京    

每經記者 金微 發自北京

地方債風險一直是社會各界關注的焦點。日前，審計署發布的報告再次引發公眾對地方債的憂慮。

根據審計署對地方政府本級政府性債務審計結果，36個地區2012年底債務余額共計3.85萬億元，比2010年增加4409.81億元，增長了12.94%。

審計署這次并沒有估計和推算全國地方債最新的總體規模。在2011年，審計署公布截至2010年底，全國地方政府性債務余額10.7萬億元。雖然沒有最新的數據，但在今年5月20日，國家審計署副審計長董大勝估計，目前各級政府總債務規模在15萬億元至18萬億元。

有專家擔心，地方政府債務的風險有可能將中國政府推向懸崖邊。中國地方債風險有多大？拿什么來償還債務？業內學者總結了幾條思路：出售國有資產、開征房產稅、利用財政資金擔保融資以及借新還舊等。不過，也有學者表示，其實根本不用擔心地方債的風險。

知名財經作家葉楚華在接受《每日經濟新聞》記者采訪時說，政府不用擔心債務，而只在于債務使用上是否腐敗低效，在于政府投入是否有效消化過剩產能，只要這兩點做到了，再大的債務也是合理的。

中國社科院研究員劉海波也認為，即使地方債占到GDP的50%，實際上也毫無風險可言，“因為在現代經濟當中，財政赤字會越來越大，這本來就是貨幣發行的途徑，中國基礎貨幣根本沒有通過這個途徑。目前，這部分債務完全可以用替換外匯儲備發行的基礎貨幣補上，消減了外儲也就消減了地方債務。”

由于 《中華人民共和國中國人民銀行法》有規定：“中國人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷國債和其他政府債券”。這實際上對于地方債的發行有約束，不過這種情況也在慢慢改變，2011年10月20日，財政部發布通知稱，經國務院批準，上海市、浙江省、廣東省、深圳市可開展地方政府自行發債試點。今年6月5日，本年度中央代發地方債第一期債券發布，分別是新疆、安徽、福建、甘肅四省區，分三年期和五年期兩種，總額度為422億元。

葉楚華說，2008年后由于地方債增加，地方政府也在慢慢推動轉型。“地方債不成問題，而且可以讓債務在貨幣發行中占到更大的比例，比如直接將債務賣給央行，央行直接保有債券然后把錢給地方政府，央行也可以通過債務的方式改變貨幣發行的方式。只要產能過剩，可以一直這樣做下去。”