老鄭說匯：退出量寬意圖明顯美元反轉向上

每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

因周三美聯儲利率會議提示或將于明年退出量化寬松政策，美元指數周三和周四連續大漲。周三美元指數漲0.77%，周四暫（截至昨晚19：11）恰好也漲了0.77%至81.929點。非美幣種則全線殺跌，其中澳元因同時承受中國經濟下滑影響而跌幅最大。此外，日元跌幅也相對稍大一些。

美聯儲態度偏于強硬

美聯儲本周二和本周三召開了為期兩天的利率會議，結果于當地時間周三下午公布（即北京時間周四凌晨）。美聯儲會后一如預期地宣布維持各項政策不變，但在會后的新聞發布會上，美聯儲主席伯南克的口氣偏硬。伯南克表示，如果未來數據繼續符合美聯儲預測，則“今年稍晚時候放緩購買步伐或為適當之舉”。另外他還表示，“明年的年中或許會停止量寬政策。”

消息明朗后，因美聯儲態度偏于強硬，所以美元暴升，非美貨幣暴跌。美債市場受沖擊也很直接，10年期美債收益率升至2.32%這一2012年3月21日來最高點，五年期國債收益率觸及1.29%，為2011年8月以來最高。除此之外，金價及商品期貨也出現較大下跌。

美國的低通脹一向是投資者懷疑美聯儲退出量寬的因素之一，美國剔除食品和能源的CPI（即核心CPI）于今年前四個月同比漲了1.1%，追平1960年開始有記錄以來的最小升幅。關于物價問題，伯南克表示，決策者預計通脹將升向美聯儲2%的長期目標，并認為最近CPI較低的部分原因為“臨時性因素導致”。很顯然，這樣的表述會使更多投資者相信美聯儲將退出量寬。

就業率情況是妨礙美聯儲退出量寬另一障礙，在這次伯南克的講話中，關于失業率的表述也稍偏樂觀。他預測，到購債計劃結束時，失業率應由目前的7.6%降至7%左右。

關于低利率，美聯儲在會后聲明中也作了較明確限定，不過口氣頗為中性。其稱，只要失業率仍高于6.5%，1~2年通脹預測低于2.5%，0~0.25%利率就會維持不變。

伯南克去留亦成焦點

本周和美元相關重大消息其實還有一則，這就是美國總統奧巴馬暗示了美聯儲主席伯南克可能更換人選。奧巴馬在本周一表示，伯南克“在任時間已經大大超出其本人所愿。”市場人士于是就此事猜測紛紛，人心較亂。雖然總統辦公室相關人員否認了這一說法，但仍無法消除投資者疑慮。另外，周三伯南克在記者會上亦受到追問，他拒絕作明確回答。

目前市場甚至已在猜測伯南克的繼任人選，有說是現任美聯儲副主席JanetYelen，也有人說是前任財長蓋特納。

分析師大多認為伯南克在任期間使得美聯儲資金負債表大幅膨脹至接近三萬億美元，已飽受一部分人士批評，所以極可能傾向更早地回收貨幣。前美國國家經濟研究局局長，前總統里根首席經濟顧問，現任哈佛大學經濟學教授MartinFeldstein本周三表示，“伯南克非常非?？赡茉诿髂瓿蹼x職，他會希望在離任前開始降低刺激政策，這樣他就可以說‘我做了所有好事，且帶大家走上了退路’。”

假如伯南克離任的市場預期在日后變得更濃，一般情況下美元得到的支撐就會越強，所以這應該也是匯市的重要影響因素，投資者不可忽視。

美元雖然利好明顯，但短線上漲幅度過大，可能休整一段時間，然后有機會繼續往上拓展空間。操作方面，持有美元倉位的投資者可繼續守倉，無倉者短期內不宜追漲，不妨等未來幾天震蕩時擇低介入。

澳元承受“雙殺”

這兩天澳元是非美貨幣中跌幅最大品種，雖然其原本已極底超跌。造成澳元跌幅更大的原因是澳元既受到美聯儲退出量寬政策的重擊，又受到中國經濟降溫的打擊，所以就形成了“雙殺”格局。

就澳元這個幣種，近期筆者反復提示過應持續做空看空，因既然過去多年澳元獲得巨大的升幅主要是和中國因素相關，那么如今也會因中國因素逆轉而持續下跌，這顯然符合邏輯和事實。