戰略性底部確立 A股牛市現曙光

昨日，滬深兩市延續上周五的強勁走勢，繼續單邊大漲。截至收盤，上證綜指上漲2.87%，報2197.22點，將對2200點發起沖擊；深證成指上漲2.62%，報8523.75點，突破均線反壓。兩市總成交額合計2716億元，較上周五穩步放大，市場人氣高漲。

有分析人士認為，目前上證綜指距離長期下降趨勢線僅有一步之遙，一旦有效突破將開啟一輪跨年度行情，并有望以此為契機奠定新一輪牛市的基礎。因此，2200點的爭奪將至關重要。

機構目前的主流觀點也認為，三中全會改革力度超出預期，A股同樣有望迎來超預期行情。中金公司甚至呼吁投資者，別在猶豫中錯過歷史機遇。

金融股罕見漲停

從盤面看，昨日軍工航天、信息安全、安防服務、嬰童概念、土地流轉等契合改革預期的熱點繼續領漲，兩市50余只漲停個股大部分出自上述改革預期概念板塊。其中，嬰童概念上演漲停潮，高樂股份、群興玩具、戴維醫療等8只“二胎概念股”聯袂漲停。

而金融、地產等權重板塊后發制人，更讓投資者看到一輪大行情的希望。保險板塊昨日以9.21%的整體漲幅傲視群雄，4只保險股中，中國人壽及中國太保漲停，新華保險大漲9.06%，漲幅最低的中國平安都上漲了7.75%。銀行股及券商股同步大漲，招商銀行大漲9.57%，中信證券強勢漲停，這在近幾年A股的長期低迷行情中實屬罕見。

牛市信號出現機構普遍樂觀

招商銀行逼近漲停，中信證券漲停，中國人壽漲停，投資者已很多年沒有看到這樣的場景。如此盛況似乎得追溯到上一輪大牛市，難怪有股民調侃：“招行、中信漲停，這是牛市要來的節奏啊。”

實際上，當《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》（以下簡稱《決定》）還未公之于眾時，大盤走得略顯猶豫，上周五的走勢也體現了部分投資者的謹慎。而當《決定》全文在上周五晚公布后，上至券商基金，下至中小投資者，都對《決定》展開了全民大學習、大討論。大家形成的共識是“超預期、長期大利好”，而分歧之處在于對短期行情的影響，仍有較多人認為“短期會沖高回落，資金風險仍需防范”。

不過，昨日大盤的放量大漲，尤其是中信證券、中國人壽等權重股罕見漲停，就此打消了不少人的顧慮，市場樂觀情緒迅速激發。值得注意的是，在技術派人士看來，上證綜指2200點是一道大坎，因為長期下降壓力線目前正在該位置附近，其壓制作用在這幾年體現得淋漓盡致。但是一旦有效突破，也就意味著長期調整結束，一輪大的上升周期將就此開啟。

《決定》出臺后，機構態度也出現明顯轉向，大多數機構認為中長期機會近在眼前。興業證券認為，《決定》對于A股行情的意義是確定了戰略性底部區域。雖然不排除階段性風險的擾動，但是，戰略性布局的思維應該盡快樹立起來。中金公司提出，《決定》的出臺標志著中國新一輪全面改革即將啟動，這很可能成為中國發展歷史上又一次大的拐點。如果市場短期仍因對改革猶疑或對流動性趨緊等的顧慮出現回調或者震蕩，將提供買入機會。

中國改革力度超預期，外資投行對于A股樂觀情緒迅速升溫。在最新的A股策略報告中，瑞銀證券提出，改革道路清晰，A股將迎來估值重估。因為：1、《決定》化解了公報出來后部分投資者的擔憂；2、此前投資者對于三中全會是否能夠出臺有力的改革措施并無很高期待；3、當前A股市場估值在亞洲國家中最便宜，尤其是金融板塊；4、長端國債利率可能在12月初前后穩住，將打消投資者的部分憂慮。瑞銀證券首席策略分析師陳李認為，大金融行業最可能成為市場風格轉換的受益者；另外，國企改革、土地流轉改革、單獨二胎放開以及自貿區建設等改革主題可能成為較長時期投資機會。