上任3年作為不如預期 華爾街投資者炮轟庫克“管理不善”

每經編輯 陳小雨

每經記者  楊可瞻

蒂姆·庫克自2011年8月從喬布斯手中接任蘋果CEO后，人們就期待這位前二號人物能率領蘋果再創輝煌，然而近3年時間過去，投資者并沒看到其成為一個行業領軍者，而是蘋果不斷縮水的市場份額和快速放緩的銷售增速。華爾街的一些投資者和專家稱，是時候質疑庫克的管理不善了。

產品更新速度慢

在很多“果粉”眼中，喬布斯與庫克最大的區別是，前者是一個夢想家，不受任何規則束縛，創造需求滿足消費者；后者是一個管理家，更注重各項財務數據，力求讓股東滿意。

但現狀卻是，庫克的表現令大部分股東失望了。2011年庫克剛上任時，蘋果營業收入同比增長66%，凈利潤增長85%，而到2013年，其收入增速已大幅放緩至9%，凈利潤則同比下滑11%。

華爾街分析師也對蘋果今后的發展趨勢不看好。券商PiperJaffray匯總的機構預期顯示，截至今年3月底的第二財季，公司營業收入增長1%，其中iPhone和iPad增速分別為3%、8%，。

美國知名科技網站BI科技編輯JayYarow就撰文稱，蘋果2011年還在高速增長，現在卻停滯不前，這不是突發事件，是時候認真考慮庫克是否管理不善了，首先庫克承諾2014年上下半年都會有新產品面世，但現在看來，新產品可能要等到下半年才會推出；其次蘋果去年就意識到消費者希望低價的大屏幕iPhone，但時隔今日還是沒解決這一訴求，相比之下，三星于2011年已開始推出大屏幕手機。

更糟糕的是，據科技網站MacRumors報道，廣受期待的5.5英寸iPhone6將延遲至2015年發售，原因是蘋果并未找到適合這款超薄手機的電池，此前市場預期iPhone6將在今年9月上市。

蘋果官網顯示，目前主推的三款手機5S/5C/4S的屏幕尺寸分別是4英寸、4英寸和3.5英寸。彭博的資料顯示，2013年第四季度，蘋果智能手機的全球市場份額為17.6%，遠低于第一名三星的29%。

庫克面臨壓力巨大

此外，蘋果的股價下跌情況也表現出市場對公司前景的擔憂。公司股價自2012年9月見頂后，至今已累計下跌了25%，

Merlin資產管理基金經理MichaelObuchowski就表示，“我真不知道自己還能持有（蘋果公司的股票）多久，現在的情況令人迷惑。”

有分析人士認為，投資者的失望，最終將轉換為對庫克的巨大壓力，如果投資者的預期不能得到滿足，他們將轉而去尋找增速更快的科技公司。

目前，蘋果主要采取回購或者分紅來犒勞忠誠的投資者。彭博匯編的資料顯示，從2012年3月至今，蘋果已連續7次進行現金分紅。

如果蘋果遲遲不能推出新產品，即便其大幅回購或者分紅，恐怕也很難支撐股價再走高。《每日經濟新聞》記者統計發現，截至2013年底，公司前十大股東有3家減持量超過100萬股，包括富達、紐約梅隆銀行和摩根大通。

蘋果將在4月24日召開第二財季投資者電話會議，可以想象屆時機構可能會向庫克輪番提出尖銳的問題，比如蘋果為什么不多元化產品線，iPad究竟出什么問題了，或者新產品什么時候才會上市等。