中信式PPP項目試水在即 示范境內外聯動“投行+商行”模式

在12月4日財政部公布的首批30個PPP（政府和社會資本合作模式）示范項目名單中，中信銀行提供融資的貴陽市南明河綜合治理項目二期成功入圍。中信銀行也成為首家為財政部PPP模式示范項目提供融資的商業銀行。

在中信銀行成為首家為財政部PPP模式示范項目提供融資的商業銀行之前，這家實力雄厚的股份制商業銀行對打造中信PPP模式籌謀已久，它與PPP項目的淵源追溯起來已經有些年頭，其母公司中信集團作為最大的國有控股企業集團，參與了我國首個PPP項目——“國家體育場項目”，可謂國內PPP模式的開拓者之一。

未來，由中信銀行牽頭組成的中信PPP模式聯合體，有望為業內示范如何通過整合資源為PPP項目提供全流程、一攬子解決方案，助力政府和社會資本融合。

金融資源對接PPP項目

PPP（Public-Private-Partnership）模式通常是由社會資本承擔設計、建設、運營、維護基礎設施的大部分工作，并通過“使用者付費”及必要的 “政府付費”獲得合理的投資回報，政府部門負責全過程監管，實現公共利益最大化。

此次財政部首次推出的PPP（Public-Private-Partnership，政府和社會資本合作模式）示范項目共計30個，規模達到1800億元人民幣，在財政部這次所印發的《財政部關于政府和社會資本合作示范項目實施有關問題的通知》（以下簡稱《通知》）文件中，30個項目包括涉及供水、供暖、污水處理、垃圾處理等多個領域。

從世界PPP項目模式興起的這幾十年的發展來看，歐洲和北美等成熟市場經濟國家對PPP模式的應用，大部分集中在醫療衛生、養老、體育文化和環境等公共服務領域，在基礎設施類項目有所應用，偶有涉及監獄、公共安全等特殊領域。中、南美洲國家從20世紀80年代末期開始廣泛引入PPP模式，基于這些國家社會經濟結構和發展狀況，PPP模式在交通、水利、能源和電信這四大領域應用十分普遍。

相對于傳統融資，PPP項目融資具有獨特性，其生命周期長，政府和私人部門雙方通過長期合同明確權利和義務。利益共享，政府、企業、公眾多方共贏。風險共擔，公私部門共同承擔重大風險和管理責任，可有效降低政府財務、建設、運營風險，減少政府財政支出和債務負擔。

因此，對于商業銀行來說，PPP模式下，商業銀行的融資主體、還款來源等融資模式也發生了變化，客觀上要求商業銀行需根據項目的不同，為客戶設計相對完善的融資模式，除信貸服務外，商業銀行還需對項目提供包括投行、保險、融資租賃、債券等在內的多元化的融資服務咨詢，從傳統的資金提供者轉變為資金的組織者，針對跨境項目則要充分利用全球機構的優勢為公司客戶提供必要的當地支持，提供跨境服務等。

而這些，正是中信銀行的優勢所在，“在PPP項目運作過程中，銀行參與項目咨詢、項目撮合、項目融資等三個層面?！敝行陪y行相關負責人表示，“在項目融資方面，中信銀行能夠提供項目融資、銀團貸款、并購貸款、股權投資、對接險資、保理融資、租賃保理、理財融資、項目收益票據、永續債等產品?！?/p>

目前，中信銀行的體系內已經初步形成了針對PPP項目的 “總分支三級聯動、前中后臺部門之間協同配合”的機制。不僅如此，在總行層面，中信銀行已經成立了由行領導擔任組長、各相關部門協同參與的工作組。

整合集團優質資源

作為最大的國有控股企業集團，目前，中信集團總資產超過了4.3萬億元，其旗下各類的子公司共有1000多個，涉及銀行、證券、信托、保險、資管、房地產、基礎設施、制造業、資源與能源、信息產業等50多個經濟門類。

在PPP項目建設方面，中信集團也積累了較為豐富的經驗，中信集團參與了我國首個PPP項目——“國家體育場項目”，可謂國內PPP模式的開拓者之一。中信地產與地方政府聯合，共同開發了廣東省最大的新城綜合開發項目——汕頭濱海新城，試水城市運營領域PPP項目。

財政部項目公布后的第二天，12月5日，中信銀行聯合中信集團內中信證券、中信信托、中信投資控股、中信地產、中信建設、中信工程、國際咨詢、中信環保、中信產業投資基金等單位組成了中信PPP聯合體，共同舉辦了“中信PPP模式合作論壇水務專場”活動。

在此次活動中，財政部金融司、政府和社會資本合作中心、各地方財政部門以及全國水務領域大型企業的相關人員近300人參加。

中信銀行通過此次活動向與會代表充分展示了PPP項目的操作實踐及先進經驗，中信聯合體提供的綜合服務方案也正式浮出水面——中信銀行利用境內外的融資平臺，不僅為貴陽市南明河項目提供了境外股權融資、境內項目融資的解決方案，也為各地政府推進PPP模式提供了較好的借鑒。

現階段，中信銀行一方面發揮渠道作用，積極對接各級財政部門業務需求，通過“境內+境外、投行+商行”模式提供全面金融服務；另一方面聯合集團內專業突出、實力雄厚的相關單位組成中信PPP模式聯合體，正在全國開展PPP模式試點工作，服務內容涵蓋PPP項目的咨詢、設計、融資，以及項目的實施、運營、維護等。通過發揮中信集團平臺優勢，打造中信PPP模式綜合服務能力，為包括水務、軌道交通、新城開發、保障房建設、醫療等公共領域的PPP項目提供全周期綜合服務。

上述中信銀行相關負責人表示，“從宏觀政策上講，未來，很可能就沒有地方平臺的概念。三年以后，在基礎設施、公共產品領域，PPP模式必定占比超過50%，PPP模式必然成為基礎建設、公共產品的主流模式。”

2013年末，國務院四部委出臺了463號文，對地方政府通過平臺公司進行融資的行為進行規范。2014年10月2日，國務院出臺《關于加強地方政府性債務管理的意見》，即國發43號文。其核心思想是將舉債權下放，允許地方政府舉債。為了實現這個目的，要求地方政府的舉債應該是公開透明、受到相關各方監督的，并在此之上使其地方政府債務的規模得到有效控制，風險受到有效管理。

此后，十家自發自還的地方債項目試點陸續落地，近日，山東省政府網站發布 《關于貫徹國發〔2014〕43號文件加強政府性債務管理的實施意見》，明確將建立債務風險應急處置機制，省政府對市縣級政府債務實行不救助原則。市縣級政府要按照分級負責和“誰舉借、誰使用、誰償還”原則，落實償債責任和風險防控責任，制定應急處置預案，建立責任追究機制。

預計以后將有越來越多地方版43號文出臺，在地方政府通過城投平臺發債受到嚴格監管后，城市基礎設施的融資方式將極大的發生變化，但也為PPP模式的推廣留下了更大的潛力空間，雖然43號文對非標舉債持否定態度，但是允許政府與社會資金共同出資設立SPV公司，而SPV公司可以通過銀行貸款方式舉債并承擔責任。這實際上允許地方政府設立SPV公司通過非標舉債。

開創新型銀政合作關系

2013年底，國家審計署公布地方債務審計報告，其中指出，截至2013年6月底，中國各級政府負有償還責任的債務共約20.70萬億元，其中86.7%的債務資金投向了市政建設、交通運輸、教科文衛、農林水利、生態建設等基礎性、公益性領域。

對各級地方政府來說，城投債遭到清理、地方政府發債也受到限制，前期遺留的債務負擔越來越大也難以消化，基礎建設的后續資金難題或將寄望于PPP模式，業內人士認為，未來，PPP模式有望取代地方融資平臺成為基礎設施建設的主流融資模式，有利于減輕地方政府債務負擔，開辟民間資本進入城鎮化建設的新渠道。

“原來提供給基礎設施、公共產品項目的貸款，銀行可能主要看地方政府的實力，而現在就要看項目公司的營運能力和項目自身的現金流，評價風險要更為謹慎專業?！鄙鲜鲋行陪y行的相關負責人分析。

據悉，目前國開行、工商銀行、華夏銀行等一些銀行也在積極準備相關的業務，不過截至目前，除了中信銀行外，尚未有其他銀行的相關項目對接落地。

已經領先市場一步的中信銀行也正在積極總結經驗并欲將此業務的模式固定下來加以推廣，近期中信銀行內部也正在擬定 “中信銀行版”的PPP模式操作指南、并制定行內配套的信貸政策，創新融資管理方式和融資產品，以更好地匹配未來越來越多的PPP項目需求。

截至2014年三季度末，中信銀行資產總額40458.87億元，比上年末增長11.11%；負債總額37882.02億元，比上年末增長11.08%；客戶貸款及墊款總額21241.28億元，比上年末增長9.42%；客戶存款總額28757.25億元，比上年末增長8.45%。

銀行從傳統的貸款提供商向資金組織商轉型，需要更多地承擔融資方案設計、項目協調溝通、信用增級等職能，從歷史數據來看，中信銀行公司金融業務在同業中處于相對領先水平，具備較強市場競爭力。

在銀行信用環境不容樂觀、信貸規模相對受限的形勢下，中信銀行推進對公資產業務調整，在充分發揮資產證券化、資產轉讓、理財等渠道騰挪信貸規模的同時，優化信貸資源配置，拓寬資產業務運用渠道，滿足客戶融資需求。上半年末，中信銀行公司貸款余額15223.69億元，比上年末增長7.69%，其中一般性貸款余額14632.26億元，比上年末增加1066.69億元。

在與機構客戶合作方面，中信銀行也積累了豐富的經驗，到2014年上半年，中信銀行各類機構客戶約2.21萬戶，機構客戶存款日均余額6735.90億元，占公司類存款日均余額的33.12%，比上年增長753.73億元，增速超過全行公司類存款的平均水平。通過積極搭建系統性的機構客戶營銷平臺，進一步深化了與財政、社保、國土住建、醫療衛生、教育、煙草等社會公共領域機構客戶的合作關系，緊緊圍繞客戶需求，制定了綜合金融服務方案。

作為國內最早為企業提供現金管理服務的銀行之一，中信銀行產品線全面覆蓋現金池、收付款、智能存款賬戶等業務，為客戶資金流、信息流管理提供全方位服務。

同時，中信銀行延續了傳統商貿保理業務持續增長，其特色城鎮化工程保理、租賃保理、反向保理等業務也快速拓展，2014年上半年末，中信銀行保理業務融資規模達446億元，同比增長219%，報告期內實現中間業務收入2.94億元，同比增加1.58億元，增長116%。 (文/美玟)

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