場內貨基規模三季度增兩倍 節前迎套利良機

近期，隨著A股經歷大幅調整，場內貨基成為投資者的避風港，場內交易型貨幣基金的規模也大幅增長。Wind數據顯示，三季度以來場內貨基份額大增2倍，為3123.18億份，破3000億份大關，而隨著長假的臨近，場內貨基也為套利資金帶來了投資機遇。

業內人士認為，場內貨幣基金規模的膨脹，與股民目前倉位較低、抄底謹慎有直接關系，疊加節前套利因素，9月底規模可能還會再創新高。

場內貨基規模增速明顯

Wind統計數據顯示，截至9月23日，20只場內貨幣基金的份額三季度以來增加2212.21億份，為3123.18億份，相比于二季度大幅增長2倍。

以銀華日利為例，截至9月23日，銀華日利的份額為5.56億份，資產凈值為571.07億，9月份以來日均成交額更是達到50億以上，僅僅兩個多月，該基金的規模較年初的百億元規模快速翻了5倍多，規模增長十分迅猛。

銀華日利基金經理助理洪利平表示，場內貨幣基金近來規模擴張迅速，一方面是受益于近期股市的劇烈調整，場內資金避險情緒濃厚，紛紛從權益類市場投向固定收益類市場，場內貨幣基金規模也迅速擴大；另一方面，由于場內交易靈活方便，場內貨幣基金不僅可以替代逆回購產品，還比這類產品具備更好的流動性和更高的收益率。

在市場避險行情下，場內投資者通常用場內貨幣基金或逆回購進行投資，以獲取相對穩定的收益，而場內貨幣基金相對逆回購投資優勢明顯。

業內人士認為，場內貨基比逆回購更具競爭力：一是投資門檻更低，場內貨幣基金在二級市場參與門檻多數是1萬，一級市場門檻為100元或1000元；而上交所逆回購參與門檻是10萬，深交所為1000元；二是交易成本更低，場內貨幣基金一般沒有交易費用，但存在管理費用，逆回購從隔夜回購到28天以上分別從萬分之0.1到萬三不等；三是收益更加具備競爭力，場內貨幣基金基本在2%~3%之間，隔夜回購年化利率在1.5%上下。

節前貨基或停止申購

較好的流動性和套利機制是場內貨基的另一優勢，國慶節長假的到來也為這類產品的套利帶來契機。

按照此前慣例，隨著國慶節假日的臨近，場內貨幣基金通常會暫停申購，這也為套利資金帶來了投資機遇。

截至9月23日，已有泰信天天收益(290001,基金吧)、德邦德利、華安日日鑫、華安富利、南方理財金、南方現金增利(202301,基金吧)、南方收益寶等貨幣基金發布公告，稱9月29日起暫停申購或暫停大額申購，并將于10月8日恢復辦理申購及轉換轉入業務。

“套利資金在場內貨基存在明顯的套利機會。”洪利平稱，“從二級市場的交易量情況也可以看出，在長假前，場內貨基的二級市場成交量及申購量都會出現明顯放大，除投資者對場內保證金假期理財的需求外，套利資金趁機尋求獲取超額收益因素也較為明顯。”

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