東吳證券研報違規 研究所所長丁文韜等人29日將被約談

每經編輯 每經記者 宋思艱    

每經記者 宋思艱

剛剛在第14屆新財富最佳分析師評選中獲獎的東吳證券，遇到了一點麻煩事?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑鶕C監會江蘇證監局11月23日發布的行政監管措施決定，東吳證券研究所所長丁文韜、分析師馬浩博、湯瑋亮等3人被要求于11月29日15時到江蘇證監局接受監管談話。

證監局：研報缺乏專業審慎 

江蘇證監局在決定中表示，2016年10月13日，東吳證券發布由馬浩博、湯瑋亮撰寫的研究報告《福成深度報告二：3個100億支撐市值翻倍》，“因報告質量存在嚴重問題，報告未遵循合規、客觀、專業、審慎的要求，未能保證引用的信息來源合法合規，研究方法缺乏專業審慎，分析結論依據不足，違反了《發布證券研究報告暫行規定》（證監會公告【2010】28號）第九條的規定。丁文韜作為研究所所長，負有領導責任；馬浩博、湯瑋亮作為署名作者，對該研究報告質量負有直接責任。”

同時，江蘇證監局還對東吳證券針對上述事項采取了責令限期改正的行政監管措施。稱公司應加強內部管理，完善內部控制，提高從業人員合規意識，并進行內部責任追究。并自收到決定書30日內，報送經公司合規總監出具意見的書面整改報告。

《每日經濟新聞》記者注意到，根據11月25日發布的第14屆新財富最佳分析師評選結果，丁文韜所在的東吳證券研究小組獲非銀行金融第二名；馬浩博、湯瑋亮獲食品飲料行業第五名；東吳證券獲新財富進步最快研究機構第一名。

研報預計福成股份市值將翻倍  

《每日經濟新聞》記者查閱了證監局所提及的相關研報后注意到，在相關研報中，東吳證券指出：“福成股份是殯葬行業未來絕對龍頭。3個100億值得關注——第一個100億：120億市值有140億凈利潤，30年之內開發完畢。寶塔陵園規劃一期12.5萬個墓穴，4萬個骨灰格位。共3期，全部建成后40萬個墓穴。第二個100億為100億產業基金并購各地經營性墓地牌照，第一期10億已有宜興龍墅收購項目落地，不排除近期繼續拓展。第三個100億為大股東手中100億現金，公司現金充沛。”     

最終，東吳證券得出的結論是：福成股份是“A股稀缺殯葬業標的+外延擴張持續并購+內生增長量價齊升+墓地牌照資產化唯一平臺(可換股)”。參考美股SCI和港股福壽園，給予50倍PE。“預計2016～2018年攤薄EPS分別為0.24、0.41、0.74元。分業務預測：預計2016-17年牛肉+食品業務貢獻0.9億和1億利潤,給予2017年20xPE，市值20億。預計殯葬業2016年凈利1億利潤，同時假設外延并購2億利潤，2016年備考利潤3億，2017年并購基金繼續擴大規模至30億以上，2017年備考5億利潤。給予50xPE，對應250億市值，合計270億市值，買入。”     

在10月13日發布上述報告當天，福成股份（600965，SH）收于15.19元，下跌1.62%。而今日（11月28日）福成股份收于14.95元，相比10月13日跌幅為1.58%。   

目前福成股份總股本為8.19億股，總市值約為122億元。若按東吳證券所述，將來可達270億市值，則漲幅將達121.31%，股價將突破30元大關。

研究所所長：會有統一公告     

《每日經濟新聞》記者注意到，相對于東吳證券，其他一些券商研究員對福成股份的看法顯得相對保守。     

如華泰證券在11月15日發布的點評中認為，福成股份2016~2018年的EPS分別為0.25元、0.28元和0.32元。給予福成股份的6個月目標市值范圍145億元~155億元，對應目標價范圍在17.70元~18.93元。這意味著華泰證券對福成股份的市值范圍預測，只相當于東吳證券的一半。   

同樣，光大證券認為2016年~2018年福成股份的EPS分別為0.27元、0.32元和0.38元，目標價18元，相對于東吳證券，也是比較保守的。     

今日（11月28日）晚間，東吳證券研究所所長丁文韜對《每日經濟新聞》記者表示：這個事情（證監會江蘇監管局約談）是因為今年10月份的一份關于福成股份報告的問題，證監會對我們處理結果是要進行一個約談，算是一個正常的處理結果。對于這個事情，我們總辦那邊也會進行一個統一的公告，我這邊就不方便多講了。