真的假的？私募大佬但斌說下跌后將迎十年一遇的大機會！我們最該干什么？

A股這幾天的行情簡直要把很多投資者搞暈。 本以為節后第一個交易日會迎來開門紅的，結果不是這樣的。原因是，投資者對上周五央行消息的錯判。為何錯判呢，詳見2月5日的微信文章《人民幣是否步入加息周期？看這三位專業人士解讀就夠了！》 當大家知道錯判之后，所以在周一市場就得到了修正。 而到了本周二市場又陷入了休整，這源于一個消息引起了投資者的緊張，那就是公開市場2萬億左右的資金在本月陸續到期，央行暫停逆回購，以收縮流動性。 在昨天收市后，外管局數據顯示，2017年1月份，中國外匯儲備29982億美元，跌破3萬億美元大關。 同時，今日早間央行宣布繼續暫停逆回購，這是連續第4天暫停逆回購了。對于這個消息，今天早上的盤面就以下跌對此進行了反應，但是今天下午的市場居然上漲了，這估計又把多數投資者搞懵了，市場把利空當成了利好，為什么會這樣呢？ 對于這樣錯綜復雜的盤面，火山財富（微信號：huoshan5188）發現，市場知名私募大佬東方港灣董事長但斌在今日中午發聲了。其發表文章表示，“我們看到價值投資正在回歸A股。2017年的A股市場，估值合適的藍籌股會繼續跑贏大盤，若市場出現大跌，對價值投資者而言會有十年一遇的大機會。” 價值投資正在回歸A股 為何價值投資正在回歸A股呢？但斌發表的文章之中列舉了三大理由： 2007年A股大跌以后，價值投資在A股市場一直不受待見，原因主要有三個：估值太貴、故事太亂和散戶太多。A股在IPO核準制下長期處于供不應求的狀態，估值居高不下。當價格脫離價值過遠，就只能通過幻想和故事的泡沫來支撐起股市進一步的上漲，一級市場恰恰為此提供了源源不斷的故事素材；而A股的投資者結構以散戶為主，很容易相信并為此買單，形成了一種以高估值虛業務為主導的投資土壤，非常不利于培植價值投資。 但十年后的今天，這種狀況正在逐步改善。 首先，市場的供求關系正在得到平衡，估值在持續回落。供給方面，A股的IPO數量方面，2016年12月發行了45個新股，相當于15年牛市頂點的水平。照此速度發展下去，2017年的發行量或將超過600單IPO。于此同時，每年增發的數額也在逐年遞增，2016年從市場抽走了17379億資金的同時，也發行了大量對應股份，讓供求的天平逐漸的平衡。而需求方面，自2015年5000多點大跌以來兩市近3000家公司的日均成交額已經從最高峰的2萬多億下降到目前的平均5千億。渙散的人氣以及逐步收縮的資金供給，讓天平的另一端逐漸喪失籌碼。供求的逐步平衡使得主板和創業板的估值從目前的歷史中位水平逐漸向低位水平移動，這是07年以來首次價格向價值的回歸。 其次，故事被證偽、監管在加嚴，對于確定性業績的追求讓投資回歸基本面。2016年跌幅最重的板塊是影視傳媒，這是2015年故事講得最精彩的行業：中國電影業大爆發、IP泛娛樂、網劇的興起、全民手游熱、VR大爆發，前途仿佛無限光明。然而2016年電影行業從2015年的48%的增速掉到去年只有4%，IP泛娛樂的雄心壯志從全行業口號到現今無一有起色（除了港股的騰訊），手游的研發商和渠道商倒了一片，VR設備也是全年銷售冷清。故事會被時間驗證，要么證實，要么證偽，而市場則會在時間的流逝中逐漸失去耐心和信心。與此同時，監管也開始了打擊炒作、市場操縱和內幕交易，禁止了跨界并購等不良風氣，逐漸讓2016年的投資風氣轉向了追求業績確定性高的價值投資上來。 而最后一點，投資者結構的改善是一個漫長而漸行的過程。A股同樣的故事如果放在港股是起不了風浪的，這是由投資者結構所決定的。例如，港股的某汽車服務公司，曾謀求和騰訊、富士康合作打造電動車，但股價卻從11港元下跌到了最低的2.7港元，投資者從來沒有為此買過單。A股的私募機構的茁壯發展，社保基金和養老金的入市，保險機構對權益類投資更加積極的參與，都在逐漸使A股的投資者結構發生意義深遠的改變。 市場若大跌將現十年一遇的機會 但斌在發表的文章之中表示：2017年的A股市場，估值合適的藍籌股會繼續跑贏大盤，若市場出現大跌，對價值投資者而言會有十年一遇的大機會。 ▼1996年5月以來的主板市場市盈率變化圖 ▼2012年6月以來的創業板市場市盈率變化圖 2017年伊始，A股開始了又一輪的估值下調，這是2016年估值擠泡沫大趨勢的延續。在今年的大環境下，仍然是業績成長確定性高估值較為合適的藍籌股能夠跑贏大盤。如果進一步出現大跌，對于價值投資者而言，這或許是自2008年A股出現過的估值低位之后，十年一遇的投資機遇。經過了一年多的基本面驗證，那些在退潮時還穿著泳褲的企業會嶄露頭角，而估值的下調剛好給予了我們一個很好的投資機會。在市場最為恐慌的時候，從企業基本面以及價格價值的比較出發，我們希望在2017年為今后的大豐收，播下希望的種子。 A股呈現一個大致10年輪回的周期 火山君從資金線上面發現，A股呈現一個大致10年輪回的周期規律。 從圖1來看，資金線的畫線起點是1994年9月13日，在2004年9月13日就到了10年期，而滬指在2005年6月6日見到998點的歷史低點。見歷史大底的時間延后了9個月。 ▼圖1 從圖2來看，資金線的畫線起點是1999年6月30日，在2009年6月30日將到10年期，而滬指在2008年10月28日見到1664點的歷史低點。見歷史大底的時間提前了8個月。 ▼圖2 從圖3來看，資金線的畫線起點是2007年5月29日，在2017年5月29日就將到了10年期。 ▼圖3 從時間來看，在存在一定誤差的情況下，意味著滬指見到歷史大底的時間有可能在1年以內。 除此之外，從資金線上來看，資金線的歷史大底一般離圖中紅色橫線不遠，目前資金線離紅色橫線有40%的距離，這表明距離已經不遠了。在前段時間，火山君做了一個悲觀情況下的假設，如果資金線再跌20%的幅度，那么資金線見到歷史大底的概率將很大了。詳見春節前的文章《僅4個交易日就春節，節前反彈的小目標能實現嗎？還有這個大目標等著你！》。 今日A股為何又上漲了？ 為什么今日A股把利空消息當成了利好，今天火山君就給大家說說。 1，對于滬指，實際從去年的2638點以來，反彈趨勢一直在延續之中的。從下面2張圖之中，就可以看出，滬指一直位于支撐線之上運行。 從近1年的資金線來看，當資金線后底擊穿前底之后，就孕育著反彈動能。見下圖： 所以，從技術面來看，一個是滬指位于支撐線附近的敏感位置，同時資金線也處于孕育反彈的關鍵位置，所以對于今日的反彈，也是可以說得通的。 從今天滬市的量能來看，成交量1709億，還不算大，如果滬市的成交量能夠持續放大，那么滬指的反彈有望延續。 火山財富扎根于全國最大原創投資理財資訊發源地——《每日經濟新聞》，由多位征戰股市一線的資深財經記者全心全力打造。 用手機微信掃描下方二維碼，即可快速關注“火山財富”。