德銀：美股強勁反彈卻沒有吸引資金流入，這十分罕見

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德銀監測數據顯示，雖然美股1月經歷大幅反彈，但美股股票基金卻依然經歷資金凈流出。

德意志銀行分析師Parag Thatte在其分析報告中指出，盡管標準普爾500指數自去年12月底部以來上漲了15%，但股票基金繼續出現大規模資金外流：

“尤其是美國股票基金，在去年10月至12月的拋售期間出現大規模資金流出(770億美元)之后，現在繼續出現大規模資金流出(400億美元)。”

Thatte指出這種現象是相當奇怪的，因為通常來說，“強勁的反彈最終會促使資金流入。”其指出，歷史上很少有市場上漲超過5%卻伴隨著資金外流的狀況。

不過，德意志銀行策略師表示，資金外流必須(或至少應該)很快逆轉，原因有兩個:

首先，數據驚喜從負面變成了中性，通常情況下，流量也會隨之上升。過去幾周的資金外流與美國意外數據轉為負值的趨勢一致。

然而，本周的數據出現了反彈，尤其是就業人數和ISM指數出人意料地走高，而德銀的美國數據意外指數——MAPI——再次回歸中性。

其次，隨著國債收益率不再大幅下降，股票到債券的輪換制應該會減弱。國債收益率走低以及隨后的債券價格走高通常吸引資金流入。

隨著市場對美聯儲預期的重新定價，國債收益率自去年11月以來迅速下降，本周美聯儲的聲明也得到了證實。

德意志銀行同時指出的，2018年是金融危機以來“2-20社區”（對沖基金業）表現最差的一年。但2019年伊始，（對沖基金）股票多空策略開局強勁，回報率為+3.7%，是2010年12月以來的最高水平。

（華爾街見聞 許超）