五度沖剌IPO終如愿！中天湖南集團預計3月30日登陸港交所，最高募資1.53億港元

每經記者 劉頌輝    每經編輯 魏文藝    

五次沖擊IPO后，中天建設（湖南）集團有限公司（以下簡稱中天湖南集團）終圓上市夢。

3月20日，中天湖南集團發布全球發售公告，擬全球發售1.2億股股份，其中香港公開發售1200萬股股份，國際配售1.08億股股份。每股發行價格不高于1.28港元，且預期不低于1.08港元。以最高發行價格計算，中天湖南集團最高募資規模約為1.53億港元。

此前的3月17日，中天湖南集團通過港交所聆訊，并披露聆訊后資料集，公司股票代碼為02433.HK，預計于2023年3月30日正式在香港聯交所售賣。

聆訊資料顯示，中天湖南集團是一家有著40年經營歷史的總承包建筑集團，主要業務為民用建筑工程、市政工程、地基基礎工程、裝配式鋼結構工程。該公司曾于2019年1月份從新三板摘牌退市，此后五次向港交所遞表。

值得一提的是，有別于浙江建筑業大佬樓永良掌舵的中天控股集團有限公司（以下簡稱中天控股），中天湖南集團雖然同樣以“中天”為名，但其總部位于湖南省株洲市荷塘區。中天控股和中天湖南集團為此曾分別發布聲明稱，兩家僅系不同地域名稱近似的施工企業，無任何關系。

來源：中天湖南集團公告

經營現金流為負

根據弗若斯特沙利文報告，就2021年的建筑收入而言，中天湖南集團是湖南省十大非國有建筑企業之一，市場份額約為0.2%。其建設項目主要位于湖南省內，2010年起進入海南市場，截至報告期末，設立了24間分公司，橫跨中國多個省份。

2019~2021年及2022年前三季度，中天湖南集團的收入分別為18.2億元、17.6億元、18.2億元及13.6億元；毛利分別為1.83億元、1.89億元、1.95億元及1.48億元。其中，收入約6.63億元、4.53億元、4.48億元及6.77億元來自政府相關實體，分別占總收入的36.4%、25.6%、24.6%及49.5%。

中天湖南集團方面解釋稱，收入增加主要由于建筑合同產生的收入增加（裝配式鋼結構工程收入增加247.7%約2.63億元）。毛利率上漲主要是由于通過謹慎選擇投標及對本集團主要成本（如勞工成本及勞務分包成本）的嚴格控制（方式為通過將集團的勞動力成本轉移至分包商進行若干勞動密集型建筑工程，從而達到成本效益與靈活度的最大化），公司才能夠承接毛利率較高的建設項目。

來源：中天湖南集團招股書

據招股書披露，中天湖南集團的凈利潤由2019年的5090萬元減少至2020年的4960萬元，主要因上市開支及行政開支增加所致。

報告期內，中天建設的借款分別約為7620萬元、6560萬元、6690萬元及1.43億元。另一方面，期內經營活動現金流凈額分別為9613萬元、4250.1萬元、3159.3萬元、-2604.8萬元。逐年上漲的借款以及不斷減少的經營現金流，使得中天湖南集團面臨的資金壓力不小。

“經營現金流出凈額可能損害我們作出必要資本開支的能力及限制我們的經營靈活性，并對我們滿足流動資金需求的能力造成不利影響。”中天湖南集團方面表示。

以每股發行上限價1.28港元計算，中天湖南集團最高募資規模約1.53億港元。據招股書披露，中天湖南集團募資約50%資金將用于三個項目的前期開支提供資金支持，約20%用于采購及更換工程機械設備，約20%用于建立和運營專有技術中心提供資金，約10%用于一般公司用途及營運資金。

遭遇“同名”尷尬

自2017年5月至2019年1月期間，中天湖南集團于新三板掛牌（證券代碼：871407），2019年1月從新三板摘牌退市，隨即向香港聯交所發起沖擊。

招股說明書顯示，中天湖南集團估計上市開支總額估計為5120萬元，占全球發售所得款項總額約39.6%，費用包括法律顧問、申報會計師費用等。

值得注意的是，中天湖南集團為英屬維爾京群島注冊成立的投資控股公司，由79名個人股東持有，包括12名為集團董事或高級管理層成員或彼等聯系人的個人或合共持有約49.04%及67名作為獨立第三方的個人（包括公司雇員）持有剩余權益。公司執行董事兼董事長為楊中杰。

中天湖南集團前身為1979年3月成立的株洲市住宅建筑公司，1984年11月公司改制為株洲市第二建筑工程公司，并于2007年改名為湖南中天建設集團有限公司。公司的間接全資附屬公司中天控股（香港）有限公司于2020年4月6日在香港注冊成立，集團內部另有湖南中天控股集團股份有限公司等。

巧合的是，起家于浙江東陽市、總部位于杭州的中天控股多個成員公司同樣以“中天”為名。官網顯示，中天控股經營地域覆蓋國內20余個省市自治區，2019年完成銷售與產值1300億元，列中國500強第218位及中國承包商80強第8位。

2020年6月份，中天控股曾發布聲明稱，與“湖南中天”實力相差懸殊，香港上市的境外公司“中天建設集團有限公司”與中天控股旗下的“中天建設集團有限公司”無任何關系。

中天湖南集團則在招股書中表示，“我們附屬公司的中文公司名稱含有‘中天’一詞，特別是中天建設為我們主要運營的附屬公司，由于名稱可能與建筑行業內于中國成立的其他公司相同或相似，若其他公司面臨投訴、訴訟、監管措施或其他負面宣傳，則我們的聲譽、市場認可度、業務、增長前景、經營 業績及財務狀況可能受到不利影響。我們亦可能面臨與名稱含有‘中天’的其他公司就使用含有‘中天’的公司名稱產生糾紛。若有任何針對我們的該糾紛，即使毫無根據，我們的聲譽、市場認可度及業務可能受到不利影響。”

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封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝