華夏金茂商業REIT上市平淡開局

每經記者 劉頌輝    每經編輯 魏文藝    

準備數月后，國內首批消費類REITs終于上市。

3月12日,中國金茂（HK00817，股價0.65港元，市值87.75億港元）宣布完成分拆華夏金茂消費REIT在上海證券交易所獨立上市。公告顯示，該基金份額總額為4億份，本次上市交易份額為9347.9009萬份。首日上市，華夏金茂消費REIT報收2.685元/份，漲幅0.56%，保住了發行價底線。

3月13日，華夏金茂消費REIT（基金代號：508017.SH）開盤即走低，截至當日下午收盤，報2.686元/份，微漲0.04%。

上市兩日，表現平平。

一二級市場表現分化

華夏金茂商業REIT的底層資產覽秀城項目位于長沙梅溪湖板塊，是一處臨湖的地鐵上蓋項目，周邊三公里范圍內無同質化競品。

據披露，自2016年開業至今，長沙金茂覽秀城穩健經營，2021-2023年上半年業績逆勢上揚，日均客流量年復合增長率約16%，日均銷售額年復合增長率超25%，換租實現的平均租金增長率為19.58%，2023年6月出租率超過98%。

據《每日經濟新聞》此前報道，華夏金茂商業REIT在一級市場得到投資者積極認購，線下實現超額認購，公眾認購部分提前結束募集。

不過今年年初以來REITs市場普遍承壓，市場規模較大的國泰君安城投寬庭保租房REIT上市表現平淡，華夏金茂商業REIT也走出同樣的行情。

最近兩年，陸續有30余只公募REITS上市交易。從上市表現來看，首日開盤價相較于發行價漲跌幅為正的公募REITS一共有14只，上漲概率為46.67%，平均漲幅為3.66%，當日漲幅達到30%的也并不在少數。

中信建投證券研報指出，REITs的風險特征表現為中等風險及中等收益，今年以來受個別資產基本面疫后修復不及預期、整體REITs市場投資人類型單一投資行為趨同等影響，二級市場持續回調，出現較大波動。

研報同時提到了政策出臺不及預期的風險，由于國內REITs立法、稅收及信息披露等多項制度尚待建立及完善，若相關政策出臺不及預期，可能會影響REITs市場的持續健康發展。

應加快REITs專項立法

每經記者注意到，截至3月13日，我國REITs市場普遍走弱，35只REITs僅有4只飄紅。華夏金茂消費REIT在內的首批消費類REITs平淡開局，不僅反映出投資者對REITs產品的熱度不高，而且或對企業接下來REITs上市產生影響。

一家全球房地產咨詢機構駐上海的分析人士表示，目前國內REITs市場還處于起步階段，“國際成熟的REITs市場已發展多年，形成完善的立法標準，所以能穩健發展。”

以美國為例，據公開資料，1960年美國聯邦政府先是通過《房地產投資信托法》針對REITs制定了明確標準，又通過《國內稅收法》豁免了REITs主體分紅部分的所得稅，從而解決了REITs和投資者層面雙重征稅的問題。而1990年傘型REITs允許發行，最終促進了REITs產品被美國市場廣泛接受并獲得飛速發展。

今年3月12日，國務院常務會議召開并討論通過了《以標準升級助力經濟高質量發展工作方案》。會議指出，推進標準升級對于更好滿足群眾需要、助力產業轉型、推動高質量發展具有重要意義。要加快推進標準制修訂工作，充分征求企業、消費者等相關方面意見，堅持急用先行，成熟一項及時出臺一項。

今年全國兩會期間，據《中國經營報》，全國政協委員、廣東證監局黨委書記楊宗儒在提案中建議，建議進一步擴大REITs試點范圍，豐富REITs底層資產類型，同時加快REITs專項立法，建立符合REITs特點的發行、上市、交易、信息披露等制度安排。

易居研究院研究總監嚴躍進認為，應該在房地產領域推廣如配售型保障房項目、多樣化改善型住房需求、REITs產品等，持續推進標準制的制定或相關工作，以更好深化改革。

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