創業板首批全流通 大股東集體緩減持

每經編輯 每經記者 李智    

每經記者 李智

9月27日，32家創業板公司集體發布公告，大股東紛紛宣布延長限售股鎖定期。消息甫出，整個市場為之一振，即將到來的首批創業板大股東解禁潮看似能平穩渡過。

但創業板并未隨著這一消息而大漲，公告當日創業板指的表現甚至弱于滬深股指，不少投資者大感失望。事實上，市場的主流觀點均不太看好上述消息的提振作用，一是解禁該來的還是要來，無從避免，尤其是大部分大股東的限售延期不超過6個月，轉眼即至；二是創業板的低迷和整體估值、業績增長乏力相關性更大，限售期延長并不能解決這一問題。

創業板，這個名字曾經和“高成長”緊密聯系在一起，不過在創業板三周歲紀念日即將到來之時，投資者更多聯想到的卻是股價下跌、業績變臉、甚至是造假上市。特別是在控股股東持有股份將陸續解禁的威懾之下，創業板近期的大幅下跌，使其已然成了“燒錢板”。

就在解禁壓力讓不少創業板個股“跌跌不休”之時，本周四（9月27日）30余家創業板公司控股股東同時發出“暫不減持”的聲音。但是，這般集體“吶喊”卻并未得到投資者的共鳴——盡管創業板指數周四大漲2.34％，但這更多是受整體市場的提振，當日滬深指數漲幅均高于創業板漲幅。

綜合分析師及其他業內人士意見，創業板表現不佳，僅僅通過延長限售期以求逆轉行情的可能性極小。創業板更大的問題，還是在于業績不理想以及偏高的估值。

控股股東 “組團”表信心

擁有“300001”這一代碼，并在2009年10月30日創業板開板當天上市的特銳德，可以說是創業板公司中的老大哥。就是這樣一家有著特殊地位的公司，在周四發布了一則有著特殊意義的公告。

特銳德在公告中稱，公司于2012年9月26日接到公司股東青島德銳投資有限公司的函件，青島德銳投資持有公司9975萬股首發限售股（占總股本49.78%）將于10月30日解禁，其將所持特銳德股份的限售期自愿延長至2012年12月31日，在此期間，不轉讓所持有的特銳德股份，也不由特銳德回購所持有的股份。

換句話說，在上市三年、首發限售股解禁之后，特銳德控股股東青島德銳投資將限售期再往后推了兩個月。

無獨有偶，作為創業板“老二”的神州泰岳，也和特銳德同日發布公告稱，實際控制人及董事所持限售股股份于10月30日開始上市流通。日前，公司收到上述人員關于限售股股份減持事項的函件，公司實際控制人王寧先生、李力先生及董事黃松浪先生、王國華先生、萬能先生、齊強先生、徐斯平先生均承諾2012年內不進行任何減持。

與特銳德相對含蓄的表態不同，神州泰岳還在公告中頗為高調地指出，誠信經營、規范運作，保持企業持續健康成長是企業經營之根本，公司管理層將繼續本著“立足主業、規范經營”原則，持續努力地促進企業發展。

需要指出的是，公告披露控股股東主動延長持股限售期的公司并不僅僅只有上述兩家公司。僅在本周四，立思辰、上海佳豪、鋼研高納、紅日藥業、星輝車模、陽普醫療、銀江股份、超圖軟件等30余家創業板公司的控股股東，就明確表示暫不減持。

如此多的創業板公司，在同一天公布內容極其相似的公告，而且針對事項正是近期市場廣泛關注的創業板原始股東解禁問題，立刻引發了市場各方的強烈關注。

投資者反應平淡

從今年8月底開始，即將迎來三歲生日的創業板面臨首個解禁洪峰，就逐漸成為市場各方關注的焦點，而隨著解禁時間的臨近，由此引發的恐慌情緒也快速蔓延?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，從9月12日觸及766.52點的近期高點以來，創業板指數的區間跌幅一度超過13%，遠遠高于上證指數和深證指數的同期跌幅。

“解鈴還需系鈴人”。當手握巨量解禁股的創業板公司控股股東們，集體發出暫不減持的聲音之后，理應引發不少投資者的共鳴，從而促使股價頹勢得以扭轉，然而從市場的實際表現來看，其結果并不太理想。

周四開盤之時，不少創業板個股雖然有了一定幅度的高開，但是真正強勢大漲的并不多。截至收盤之時，居然還有16只創業板個股下跌，漲幅超過5%的僅有14只，而唯一漲停的長方照明，并沒有公布任何最新公告。

再從創業板指數來看，在大盤走勢平淡的周四上午，創業板指數最大漲幅也就在1.6%附近；午后受到整個市場上揚的推動，漲幅一度突破2.8%，截至收盤之時上漲2.34%。需要指出的是，周四上證指數、深證指數的漲幅分別達到了2.60%和3.57%，均高于創業板指的漲幅，這令不少投資者感到頗為不解。

恒泰證券分析師周胤杰就表示，本次創業板公司大股東聯手延期解禁，將對市場的恐慌情緒起到緩解作用。不過他也指出，作為高增速、高估值的代表，創業板的價值曾被市場深度挖掘，有個股上市之初曾以P/E80多倍的高溢價受到追捧。時至今日，創業板整體估值已降至約30倍P/E，仍是全市場中估值最高的板塊。從成熟市場的表現來看，創業板的估值已經處于普遍較低的局面，美國在17倍左右，日本在8倍左右。因此創業板的估值下滑空間仍非常巨大。加上解禁延期時間普遍不長，不能從根本上解決解禁股的巨大壓力。

另外也有市場人士指出，創業板整體低迷，絕對不只是受到解禁壓力的影響，整個A股市場的不景氣，特別是大批創業板公司業績增速的下滑，甚至是同比下滑，都成為橫在股價上行道路上的巨大障礙。或許數十只創業板個股集體宣布延長限售期，在短期內能夠提振市場信心，但是從長期來看，這并非是令創業板“起死回生”的法寶。

《每日經濟新聞》記者注意到，就在不少大股東高調表示暫不減持之時，另一些股東卻在堅定出逃。比如和順電氣9月27日公告，股東杜軍于2011年11月15日～2012年9月25日期間減持公司股份共計550萬股，占到總股本的4.98%。