中國證券報 2014-09-12 09:31:19
四維圖新：引入戰略投資者，大力發展車聯網市場
收入穩步發展，凈利潤增速加快：2014 年上半年公司收入穩步增加，較好地完成了重點工作，較上年同期增長 27.38%，主要經濟指標較上年同期穩步增長。公司在歐系和美系汽車客戶產品銷量提升的帶動下，公司來自車載導航領域的導航電子地圖收入實現較大幅度的增長，同比增長 33.86%。雖然公司來源于消費電子領域收入繼續下降，但由于其在公司整體收入中所占比重較低，對公司整體業績影響較小。公司車聯網及編譯服務領域收入持續保持穩步增長，其他綜合地理信息服務收入保持穩定。在車載導航領域收入和車聯網及編譯服務領域收入增長的帶動下，致使公司利潤實現同比快速增長。
大力發展車聯網，打造互聯網時代的車聯網平臺： 公司通過多年對 Telematics的潛心研發，已開發出適合中國車主的 Telematics 服務平臺，并已經或即將為寶馬、豐田、奧迪、大眾、沃爾沃、長城等國內外主流車廠提供車聯網服務。公司充分利用騰訊的平臺及互聯網資源，打造互聯網時代的車聯網平臺。
引入戰略投資者，提升公司競爭力：公司于 5 月 5 日公告宣布與騰訊簽署了股份轉讓協議，騰訊同意以人民幣 12 億元(每股人民幣 15.05 元)受讓四維圖新 11.28%的股份。 并且交易已于 5 月 22 日獲得國資委批準。 完全相關交易后騰訊正式成為四維圖新的第二大股東。通過引入騰訊這個戰略投資者，公司依托中國航天科技集團公司的集團資源，融合騰訊公司的互聯網資源，利用騰訊提供的大量用戶的動態數據及反饋信息，公司獲得了大量與位置相關的大數據。通過專注地理信息數據研發，建設地理信息數據云平臺，公司實現了海量地理信息數據的存儲、多源數據的融合和數據的快速發布，形成以北京為中心、覆蓋全國的高現勢性、高精度、精細化的綜合地理信息數據庫，進一步提升了公司的核心競爭優勢。
盈利預測及評級：預計公司 2014-2015 年 EPS 分別為 0.22 元、0.31 元，對應 2014 年動態 PE 90.17 倍；維持“增持”評級。
風險提示：消費電子客戶經營業績的不確定性較大。(西南證券)
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