AI硬件方向爆發！階段主線會是它嗎？——道達投資手記

繼前幾天出現字節跳動資本開支及預算的相關傳聞之后，今天據界面新聞報道，小米正在著手搭建自己的GPU萬卡集群的消息，不過，小米方面暫未置評。

另外，從三季度北美云廠商的資本開支來看，也是持續增長的，且長期投入成為共識。

隨著各大巨頭在人工智能領域的資本開支加速增長，算力需求持續旺盛。

以數據中心為例，整個行業經歷了3年左右的磨底，隨著AI算力需求的提升、各大巨頭資本開支向智算中心偏重以及政策推動算力集群布局，大型、超大型算力樞紐節點的數據中心有望加速建設整合。

在AIDC趨勢下，單機柜功耗密度不斷提高，相關網絡架構演進（交換機/銅連接）以及能耗節?。ㄒ豪洌┑燃夹g演進方向也具備產業成熟趨勢。

AI浪潮，不僅正在影響及推動產業發展，同時在股市上也掀起了炒作熱潮。

去年A股市場主打的是海外算力、英偉達產業鏈、新技術機遇，今年主打的是國產算力產業鏈及AI應用。

我們回到市場。

今天，A股三大指數集體上漲。截至收盤，上證指數上漲0.14%，深證成指上漲0.67%，創業板指數上漲0.39%。

滬深兩市成交1.27萬億元，較昨日小幅縮量88億元。滬深京三市共有3648只個股上漲，1521只個股下跌，個股漲跌幅的中位數為上漲0.79%。

昨天達哥提到，市場情緒以及微盤股方向，將在周四獲得修復。今天的市場表現，印證了達哥的判斷。

其實，關于市場情緒冰點的判斷并不復雜，達哥今天就給大家簡單介紹一下。

每個行情軟件上基本都能顯示漲跌家數，上漲個股數量在500只左右及之下就是冰點，多于500只且低于1000只則屬于臨近冰點。

一般來說，除了極端行情，市場情緒處于冰點或臨近冰點的情況難以持續，次日會有修復需求。

今天，上證指數窄幅震蕩，振幅僅有0.61%，創下8月30日以來的新低。放在周二陽線及昨天收出十字星的背景下，這種低振幅的橫盤整理有蓄勢的味道。

從30分鐘K線圖來看，上證指數上方的短期壓力位有四個：3406點、3425點、3442-3456點的缺口、3464點。此外，本周一下午以來，形成了一個小的上升三角形。

自12月16日以來，上證指數已震蕩了9個交易日。在縮量低振幅及小型上升三角形的背景下，達哥感覺，變盤很近了。

12月行情還有3個交易日就結束了。從近幾年的上證指數走勢來看，1月份多是行情轉勢的時間窗口。

比如，2017年1月，大盤結束調整，在上旬展開反彈，中旬探底后迎來一波近3個月的反彈行情。

2018年1月，上證指數結束盤整，開啟了一波1個月的上漲。

2019年1月，上證指數短暫調整兩天后見到2440點的低點，之后開啟了一波到3288點的行情。

2020年1月，上證指數向上跳空突破，開啟了半個多月的強勢震蕩。

2021年1月，上證指數以向上突破的方式結束了近半年的震蕩，將指數點位推升到了2月份最高的3731點。

2022年1月初，上證指數當時處于階段頂部，隨后轉為向下調整態勢。

2023年1月，上證指數開始反彈，并在4個多月后見到了3418點的階段高點。

在2023年12月末出現了3天的反彈，2024年1月開始，上證指數轉為向下調整態勢。

從中可以看出，最近8年的1月份基本都是轉勢時間窗口，其中，有6年出現了向上的反彈，反彈時間最短的年份也能維持到1月上旬結束。

從9月24日央行創設兩項結構性貨幣政策工具，再到重要會議對股市方面的表述，讓達哥對股市中長期走勢比較樂觀。再從上述關于1月份行情的歷史統計來說，達哥同樣比較樂觀。

最近幾天的市場震蕩及小盤股、微盤股的大幅調整，讓不少朋友比較焦慮，達哥覺得，還是多一些耐心比較好。盡量做大周期，少在小周期中追漲殺跌。

板塊方面，今天以算力為代表的AI硬件方向爆發。

通信設備、元器件、銅纜高速連接、CPO、液冷服務器、光通信、英偉達概念、AI手機、AI PC、PCB、AI眼鏡、數據中心等板塊，均大幅上漲。

此外，數據中心、機器人概念、人工智能這三個板塊的漲停個股數量位居前三位。兩市成交金額前15名的個股中，就有10只個股與算力有關。

消息面上，近日，國務院辦公廳印發《關于優化完善地方政府專項債券管理機制的意見》，其中提出，將算力設備及輔助設備基礎設施等納入專項債券用作項目資本金范圍。

本周一，微盤股方向大幅調整。在當天的文章中，達哥提到，從今年微盤股幾輪連續調整后的市場表現來看，都會走出邏輯較硬的板塊。

從上述政策驅動、市場表現及歷史經驗來看，以算力為代表的AI硬件方向，有望成為階段主線。

中信建投研報指出，目前國內外大廠均保持了大模型較快的升級迭代，模型能力迅速提升，更多的應用場景將解鎖，應用的爆發拉動算力基礎設施的需求，預計2025年各科技巨頭仍將保持較高的資本開支強度，建議全面關注海外及國內算力產業鏈，包括GPU、交換芯片、光模塊、交換機、溫控、液冷、連接器等環節。

其他板塊方面，今天權重藍籌、高股息紅利方向調整，符合預期。

銀行板塊是權重藍籌、高股息紅利方向的代表。昨天達哥就提到，從銀行板塊指數今年出現3-4天加速的情況來看，加速之后會開始出現降速動作。

就經驗來說，資金追捧高股息紅利的市場風格一旦形成，短期內不容易結束；反之，結束之后，短期內不容易再續升勢。

另外，市場臨近變盤，如果大盤要想上攻，離不開權重藍籌、高股息紅利方向的發力。

這方面涉及的方向，包括權重藍籌、高股息紅利、上證50成分股、滬深300成分股；以行業板塊來說，就是銀行、保險、證券、煤炭、電力、電信運營、石油等藍籌板塊。

最后達哥作一個總結：今天上證指數的振幅，創下最近4個月的新低，加上整理已有9個交易日，這意味著市場快變盤了。就最近幾年的1月行情來看，向上變盤的概率較大。一旦向上變盤，要及時跟上市場的步伐。

板塊方面，依然是兩手都要抓的策略，一只手抓有指數攻堅需求的權重藍籌及高股息紅利方向，另一只手抓科技核心標的。

其中，從歷史經驗來看，在指數攻堅中，銀行、保險、證券對大盤的推動力以及對市場的號召力是非常大的?？萍己诵臉说姆譃閮深悾阂活愂亲灾骺煽氐拇罂萍?，一類是以算力為代表的AI硬件方向。此外，AI眼鏡、人形機器人等具有落地速度預期較快的AI應用方向，同樣值得關注。

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（張道達）

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封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝